五糧液20高管收入輸茅臺(tái)1副總 真實(shí)薪酬遭質(zhì)疑

　　五糧液過億巨資私存兩券商8年 被疑轉(zhuǎn)移利潤

　　理財(cái)周報(bào)前兩期連續(xù)刊登關(guān)于五糧液巨資秘密流入證券公司內(nèi)幕的報(bào)道，而這只是五糧液問題的冰山一角。

　　五糧液現(xiàn)象，是1600多家上市公司組成的中國股市第一個(gè)大問號(hào)：它為什么做不過茅臺(tái)？

　　為什么茅臺(tái)股價(jià)118元，五糧液只有15元？為什么五糧液如此巨量的關(guān)聯(lián)交易遲遲不能解決？為什么五糧液購置的固定資產(chǎn)設(shè)備如此之高昂？為什么五糧液產(chǎn)能閑置如此之多？為什么五糧液的成本總是如此之高？

　　太多的為什么。長久以來，投資者搞不懂，基金搞不懂，私募搞不懂，券商搞不懂。

　　理財(cái)周報(bào)以10年長度，全面關(guān)注五糧液的基本面，包括資產(chǎn)狀況、銷售、經(jīng)營、盈利、重大項(xiàng)目、運(yùn)營效率(投入產(chǎn)出)、公司治理等等。

　　由此拉開一系列的五糧液報(bào)道。

　　五糧液品牌是卓越的民族品牌，五糧液當(dāng)下的努力人所共睹。我們無意進(jìn)行任何帶有傾向性的攻擊，只意在解答中國股市10年來的大問號(hào)，給出一個(gè)歷史的、真實(shí)的五糧液。

　　市場表現(xiàn)：從2個(gè)茅臺(tái)到1/2個(gè)茅臺(tái)

　　這是鮮有人覺察出的驚人變化。

　　當(dāng)下最直觀的判斷是，貴州茅臺(tái)現(xiàn)在股價(jià)118元左右，而五糧液的股價(jià)則是15元左右，幾乎僅僅是前者的1/8。貴州茅臺(tái)最高上沖229.7元，而五糧液只有51.49元。

　　現(xiàn)在五糧液38億的總股本，貴州茅臺(tái)股本只有9.44億，是貴州茅臺(tái)的4倍；五糧液流通股本20.5億，貴州茅臺(tái)只有4.55億，是貴州茅臺(tái)的5倍。

　　但五糧液現(xiàn)在總市值570億，貴州茅臺(tái)1095億，五糧液約為貴州茅臺(tái)1/2。

　　而10年前的境況恰好相反。1998年4月，五糧液上市首周收盤價(jià)3.81元，當(dāng)時(shí)市值為171.68億元。2001年8月貴州茅臺(tái)上市，上市首周報(bào)收8.11元。當(dāng)時(shí)，五糧液總市值達(dá)到了193.64億元，貴州茅臺(tái)市值僅有92.5億，2倍于貴州茅臺(tái)。

　　單純從股價(jià)漲幅看，自上市首日至2009年3月19日，五糧液和貴州茅臺(tái)漲幅分別為296和1391%。而五糧液上市首日市盈率約為貴州茅臺(tái)上市首日市盈率2倍，現(xiàn)在二者相當(dāng)。

　　是什么讓五糧液從從2個(gè)茅臺(tái)變成1/2個(gè)茅臺(tái)？