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    遠期泡沫顯現(xiàn) 市場狂賭油價重返100美元
2009年05月05日 14:49 來源:人民網(wǎng) 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  國際油價升至54美元之上 連續(xù)第四個交易日上揚

  國際油價維持50美元上下波動,然而期權(quán)市場卻預(yù)期油價有望在3年內(nèi)重返100美元,甚至還有更膽大的投資者將賭注壓到了400美元。

  上周五,由于受股市反彈的刺激,WTI原油期貨6月合約大漲4%,每桶收報于53.23美元。昨日,市場在亞洲電子盤交易時段繼續(xù)上漲,截至北京時間15時整,油價升至53.47美元/桶,接近5周來的高點。從價格曲線來看,近低遠高的市場特征進一步明顯,今年9月到期的合約報價為57.02美元,2010年12月合約報66.95美元,分別較即期月份合約升水6.6%和25%,意味著期現(xiàn)交割套利的巨大潛在收益。

  東證期貨分析師林慧表示,遠期價格高企,說明市場存在強烈的看漲預(yù)期。她說,在經(jīng)過前期大幅下挫后,下跌能量充分釋放,目前油價在50美元附近已穩(wěn)定運行了一段時間,繼續(xù)下探的可能性不大,這給市場提供了長期戰(zhàn)略做多的時機。但由于現(xiàn)貨基本面不是很好,而大量資金又傾向于做多遠期合約,兩者均衡,所以才形成了這種微妙的價格升水結(jié)構(gòu)。

  一般而言,在期貨遠期合約大幅升水的情況下,投資者做多,將支付現(xiàn)貨與期貨價格之間的升水作為其持倉成本。如果投資者滾動操作,則會持續(xù)面臨展期損失,除非期貨價格大幅上揚。

  此外,也有不少投資者在原油期權(quán)上投石問路,并且操作手法還更為激進。根據(jù)NYMEX最新數(shù)據(jù)顯示,2012年12月到期的原油期貨報價71.80美元,持倉量3.95萬手,與之對應(yīng)的2012年12月期權(quán)合約,成交和持倉集中在100美元處。其中,看漲期權(quán)持倉量最多,共計1.71萬手,執(zhí)行價超過100美元的期權(quán)合約,共持倉6.2萬手,主要分布在120美元、130美元、140美元等整數(shù)關(guān)口。而最為離譜的是執(zhí)行價為400美元的看漲期權(quán)合約,目前看來是廢紙一張,卻也有人在交易。

  在大量資金堆積下,原油遠期價格泡沫隱然顯現(xiàn),做多無疑將承受著巨大成本,然而市場樂此不彼的背后原因,似乎更值得關(guān)注。

  路透的一項調(diào)查報告顯示,由于受歐佩克成員國實施限產(chǎn)協(xié)議及尼日利亞產(chǎn)出受挫的影響,4月份歐佩克11個成員國石油供應(yīng)降至日均2552萬桶,低于3月的2563萬桶。歐佩克石油供應(yīng)至此已連續(xù)8個月下降。

  分析人士表示,歐佩克限產(chǎn)封殺了油價下跌空間,現(xiàn)在投資者買入原油期貨和期權(quán)實際上是以有限的、可預(yù)期的損失,來換取巨大盈利機會。因為,一旦未來全球宏觀經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn),商業(yè)庫存重新恢復(fù),投機資金大舉入市,相信油價又會暴漲。(來源:證券時報)

【編輯:藍玉貴

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直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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