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股指期貨“問世”還有幾道關(guān)?技術(shù)準(zhǔn)備未全落實(shí)
2007年06月28日 08:19 來源:上海證券報(bào)


    投資者在北京一書店選購(gòu)《股指期貨100問》等股指期貨投資類書籍。 中新社發(fā) 吳芒子 攝


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  中金所《交易規(guī)則》及其配套實(shí)施細(xì)則出臺(tái),股指期貨上市到底還有多遠(yuǎn)?雖然中金所《交易規(guī)則》出臺(tái)意味著股指期貨上市更近了一步,但仔細(xì)分析可以發(fā)現(xiàn),包括基金等機(jī)構(gòu)者參與辦法、銀行從事期貨相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)定、首張股指期貨合約其實(shí)還未正式公布;一些期貨公司的技術(shù)準(zhǔn)備還未全部落實(shí)。

  在本次中金所《交易規(guī)則》及其配套實(shí)施細(xì)則中,關(guān)于滬深300股指期貨合約還未正式公布。根據(jù)已公布的內(nèi)容看,合約的乘數(shù)為300元/點(diǎn);合約的最小變動(dòng)價(jià)位0.2點(diǎn)指數(shù)點(diǎn);合約月份為當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月;交易時(shí)間為交易日9:15-11:30(第一節(jié))和13:00-15:15(第二節(jié)),最后交易日交易時(shí)間為9:15-11:30(第一節(jié))和13:00-15:00(第二節(jié));合約的熔斷幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的±6%,漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的±10%;股指期貨合約最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為10%等合約的重要內(nèi)容都已正式公布。但《滬深300股指期貨仿真交易合約表》這樣的正式合約列表還未出臺(tái)。

  根據(jù)已公布的中金所《交易規(guī)則》中的規(guī)定,滬深300股指期貨合約乘數(shù)為每點(diǎn)人民幣300元,根據(jù)昨日滬深300股指期貨收盤價(jià)4040點(diǎn)計(jì)算,合約價(jià)值將高達(dá)121.2萬元,保證金需要12.12萬元。如此大的合約價(jià)值,機(jī)構(gòu)投資者如基金、券商等將成為市場(chǎng)主力。前期針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者參與股指期貨相關(guān)規(guī)定的征求意見稿已經(jīng)下發(fā)至各參與主體的手中。根據(jù)征求意見稿規(guī)定,基金在任何交易日日終,持有的買入股指期貨合約價(jià)值不得超過基金資產(chǎn)凈值的10%;證券公司以自營(yíng)方式參與股指期貨不得超過凈資本的3%。這一機(jī)構(gòu)投資比例還未最終正式明確。

  此外,《商業(yè)銀行從事期貨保證金存管業(yè)務(wù)和期貨結(jié)算業(yè)務(wù)管理辦法》也處于征求意見中,其中有關(guān)于“銀監(jiān)會(huì)對(duì)銀行從事期貨結(jié)算業(yè)務(wù),提出以自有資金至少繳納2億元結(jié)算備付金的持續(xù)性監(jiān)管要求”,很多銀行對(duì)此存在疑義,最終的規(guī)定也還在等待中。

  除了以上法律法規(guī)上的籌備工作,在技術(shù)方面,據(jù)中期協(xié)的相關(guān)人士介紹,一些資金實(shí)力較弱、規(guī)模較小的期貨公司還未開始股指期貨的技術(shù)籌備工作,目前正就技術(shù)外包的模式征求這些期貨公司的意見。中金所的會(huì)員申請(qǐng)工作已經(jīng)啟動(dòng),但由于大部分期貨公司還未能獲得證監(jiān)會(huì)的金融期貨許可證,因此中金所會(huì)員的誕生也需要一些時(shí)間。

  因此,以上這些工作都將是股指期貨上市籌備后期工作的重點(diǎn)。(記者 黃嶸)


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