春季行情:從4100~4300點出發(fā)?

2008年02月13日 14:08 來源:深圳商報 發(fā)表評論

  在全球性系統(tǒng)風(fēng)險集中釋放過后,不同區(qū)域的證券市場將出現(xiàn)一定的分化趨勢,中國A股市場內(nèi)外部不確定因素雖依然存在,但相對獨立的強(qiáng)勢或?qū)⒗^續(xù)延續(xù)。

  就目前A股市場趨勢分析,存在兩種不同的觀點,但其共性在于——春節(jié)長假之后,大盤在4100~4300點區(qū)域內(nèi)完成探底后,將形成一輪回升行情。但對于未來回升行情性質(zhì),兩種觀點存在截然不同的認(rèn)知。一種觀點認(rèn)為,2007年10月16日6124高點至今的下跌,是針對2005年6月6日998低點以來牛市行情的總調(diào)整,未來回升行情性質(zhì)僅僅是長期調(diào)整中的反彈;另一種觀點認(rèn)為,6124高點至今的下跌,是針對2006年8月7日1547低點以來上升波段的中期調(diào)整,未來回升行情性質(zhì)是新升浪的開始。

  毫無疑問,這種趨勢判斷的分歧將貫穿于上半年A股市場大部分波動過程中。但是就未來3~6個月的趨勢而言,始于4100~4300點區(qū)域形成一輪回升行情應(yīng)是市場運行內(nèi)在規(guī)律的需求。

  事實上,A股1月中下旬的短期下跌幅度,已經(jīng)超過了歷史上包括東南亞金融危機(jī)以及1998年長江洪災(zāi)等嚴(yán)重外部事件沖擊時的水平。在內(nèi)外因素共振導(dǎo)致的大幅下跌過程中,市場估值水平已經(jīng)重新回落至合理區(qū)間。目前市場一致預(yù)期2008年A股的凈利潤增幅在30%以上,對應(yīng)2008年的PEG在1倍左右,估值正趨于合理。更為重要的是,受制于宏觀調(diào)控的銀行、地產(chǎn)股動態(tài)PE已經(jīng)進(jìn)入25倍以下的全市場低端水平。因此從估值角度看,4100~4300點區(qū)域很可能成為“春天回暖”的源頭。

  另從市場風(fēng)格輪動特征看,去年年底以來,以題材股為主體的小、中盤指數(shù)明顯強(qiáng)于低市盈率、大盤指數(shù)。大盤雖然受到壓制,但市場內(nèi)部依然在演繹結(jié)構(gòu)性調(diào)整,而結(jié)構(gòu)調(diào)整從來就不會對牛市格局產(chǎn)生顛覆性的影響。(上海證券 屠駿)

編輯:祁智】
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