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大小非減持并非洪水猛獸 對市場波動影響有限

2008年06月04日 14:15 來源:證券時報 發(fā)表評論

  大小非減持,宛若證券市場“洪水猛獸”的代名詞。散戶對其膽顫心驚,機構對其退避三舍,果真有這么恐怖嗎?從深市今年前5個月的大小非減持數(shù)據來看,大小非減持并非洪水猛獸,人們對其有點過慮了。

  對于大小非減持最大的恐慌莫過于對大單減持,在二級市場的供給突然增加的情況下,股價理應會出現(xiàn)大跌。然而,減持數(shù)據分析的結果并非如此。以年初至今深市減持股份絕對值最大的四環(huán)生物為例,該公司股東江陰泰德貿易有限公司在今年1月18日減持25368873股,占總股本的比例達2.46%,然而該股當天不跌反上漲3.31%,而當天大盤漲幅僅為0.56%。1月14日,廣東粵財投資有限公司減持風華高科11754400股,當天二級市場該股上漲2.16%,高于當日大盤0.24%的漲幅。

  與大單減持并未導致股價下跌相類似,集中減持對二級市場的影響也并不明顯。以中材科技為例,1月2日至1月30日,該股發(fā)生減持25筆,累計賣出4450000股,占總股本的2.97%。二級市場上,該股2007年最后一個交易日的收盤價是30.45元,1月31日的收盤價為28.01元,跌幅為8.01%。同期上證指數(shù)則從5261.56點降至4383.39點,跌幅達16.69%。大小非減持新規(guī)出臺后集中減持的中天城投,從5月9日至5月23日,該股共發(fā)生105筆減持,累計賣出17537081股,減持比例達5.31%。二級市場上,該股5月8日收盤價為8.90元,5月23日收盤價為10.77元,漲幅達21.01%。而同期上證指數(shù)跌幅達5.02%。

  另一種常見的大小非減持方式就是持續(xù)減持,同一股東連續(xù)減持某家上市公司股票。數(shù)據分析結果顯示,此類減持對二級市場的影響也不顯著。1月2日至2月28日,TCL集團股份有限公司工會工作委員會共減持26筆,累計賣出922331股。但二級市場上,TCL集團的股價從5.84元震蕩至5.72元,跌幅為2.05%,小于同期大盤18.56%的跌幅。同樣,集中被PRDF NO.1 L.L.C減持的廣州國光也是如此。數(shù)據顯示,從1月2日至1月17日,PRDF NO.1 L.L.C共發(fā)生9筆減持,累計減持2628725股。二級市場上,廣州國光的股價從14.13元震蕩至14.81元,漲幅為4.81%,而同期大盤指數(shù)卻下跌了2.09%。

  利用信息不對稱進行減持,這是專家學者一直以來最為擔心的,基于此,市場對控股股東的減持尤為關注,但深市前5個月的減持數(shù)據顯示,這種減持對股價的實時影響也并不明顯。以東方電子為例,2月29日,控股股東煙臺東方電子信息產業(yè)集團有限公司賣出11832178股,減持比例達1.21%,但當天二級市場東方電子股價不但未跌反而上漲0.55%。同樣,1月18日,控股股東深圳市大族實業(yè)有限公司賣出大族激光3500000股,減持比例達0.92%,但當天大族激光二級市場股價上漲3.06%,高于當天上證指數(shù)0.56%的漲幅。

  無論是大單減持、集中減持、持續(xù)堅持,還是控股方的減持,對市場的影響都是有限的。

  天相投資董事長林義相說,不能把市場的波動歸罪于大小非減持的壓力,畢竟之前市場在沒有大小非減持之時,上證指數(shù)也出現(xiàn)從千點之上跌至幾百點的情況。所謂的大小非減持是“洪水猛獸”一說,在一定程度上只是部分投資者的心理作用而已,而這種心理影響經過媒體發(fā)酵后,迅速擴散至市場的方方面面,并直接導致前期市場出現(xiàn)一定的恐慌情緒。(李驍)

編輯:楊威】
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