今年以來，國內(nèi)股市出現(xiàn)深幅回調(diào)，市值規(guī)模明顯下降。一些投資者對股市前景失去信心，市場上充斥著各種悲觀論調(diào)，可謂是“愁云慘淡萬里凝”。證監(jiān)會主席尚福林在這一關(guān)鍵時點明確指出，我國資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展的基礎(chǔ)和動力沒有發(fā)生根本改變，國家大力發(fā)展資本市場的戰(zhàn)略部署沒有變，推動資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展的根基沒有變，實現(xiàn)資本市場可持續(xù)發(fā)展的路徑?jīng)]有變。

　　這四個“沒有變”，是監(jiān)管部門準(zhǔn)確把握國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢、全面分析當(dāng)前市場運(yùn)行中的問題和困難，深刻認(rèn)識資本市場發(fā)展的大背景、大格局、大趨勢后，做出的重要判斷。

　　客觀地分析，股市的持續(xù)調(diào)整有著深刻的內(nèi)外部原因。從國際上看，受次貸危機(jī)、美元貶值等因素影響，全球經(jīng)濟(jì)面臨“低增長、高通脹”的困境，周邊市場動蕩加劇，國際金融風(fēng)險通過各種渠道傳導(dǎo)到我國股市，帶動國內(nèi)股市下跌。從國內(nèi)環(huán)境看，通貨膨脹以及相應(yīng)的調(diào)控措施，對上市公司的整體盈利水平造成較大影響，引發(fā)了一些投資者的悲觀預(yù)期。從市場本身運(yùn)行態(tài)勢看，短短兩年時間，股指從998點上沖到6124點，市場自身也有調(diào)整的要求。

　　但投資者不必過分悲觀。支撐資本市場健康發(fā)展的宏觀基礎(chǔ)依然穩(wěn)健，國際經(jīng)濟(jì)不利因素和嚴(yán)重自然災(zāi)害沒有改變我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面。國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年GDP增速為10.4%，CPI上漲7.9%，這兩個主要數(shù)據(jù)都符合市場預(yù)期甚至要好于預(yù)期。我國經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)向過熱的壓力得到緩解，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和效益進(jìn)一步提高，協(xié)調(diào)性進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　上市公司業(yè)績是決定股價表現(xiàn)的基本因素。從目前情況來看，中期業(yè)績預(yù)喜的上市公司占六成；從已經(jīng)公布半年報的公司來看，上半年凈利潤平均增幅仍保持在30%多的高水平。在外部環(huán)境壓力較大的情況下，上市公司依然保持較好的業(yè)績，為市場的穩(wěn)定發(fā)展提供了可靠的微觀基礎(chǔ)。

　　同時，經(jīng)過近幾年股權(quán)分置改革、提高上市公司質(zhì)量、證券公司綜合治理、大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者、完善市場法制等基礎(chǔ)性制度建設(shè)，資本市場發(fā)生了脫胎換骨般的變化，規(guī)范化程度今非昔比。法治的資本市場更有利于保護(hù)投資者利益。

　　經(jīng)驗表明，投資機(jī)會往往是在投資者最悲觀的時候逐漸醞釀形成的。仔細(xì)觀察可發(fā)現(xiàn)，市場已經(jīng)出現(xiàn)了不少轉(zhuǎn)好的端倪。如市場最為關(guān)注的CPI數(shù)據(jù)，已連續(xù)在5、6月出現(xiàn)了同比、環(huán)比雙降，表明最艱難的“通脹洪峰”可能正在過去。由于基數(shù)原因，翹尾因素的影響在步入下半年后還將進(jìn)一步趨弱，在沒有出現(xiàn)新漲價因素的情況下，CPI漲幅有望持續(xù)明顯回落。

　　有序調(diào)節(jié)融資節(jié)奏，以適當(dāng)方式定期公布上市公司解除限售存量股份數(shù)據(jù)；鼓勵和引導(dǎo)長期資金入市，逐步完善股票市場的內(nèi)在穩(wěn)定機(jī)制；加大對操縱市場、內(nèi)幕交易、利益輸送等違法違規(guī)案件查處力度……監(jiān)管部門正在用實際行動全力維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行。

　　當(dāng)前，資本市場正處在改革發(fā)展的關(guān)鍵時期，市場在改革發(fā)展過程中出現(xiàn)的一些新情況、新問題正通過不斷深化改革來逐步解決。更何況，市場向好的根基未變、市場主體質(zhì)量日漸提高，市場監(jiān)管體制進(jìn)一步完善。因此，投資者大可不必過度悲觀。(本報評論員)