上周股市縮量下跌，市場(chǎng)觀望氣氛濃厚，甚至出現(xiàn)了近兩年以來(lái)的地量。

　　上周五出現(xiàn)了大幅度的下跌，市場(chǎng)形成了更大的做空動(dòng)能釋放，特別是指標(biāo)藍(lán)籌股的走軟。投資者在擔(dān)憂基金等主力投資機(jī)構(gòu)對(duì)行情的看法。從盤面觀察，上周除了指標(biāo)股的不作為，前期的一些強(qiáng)勢(shì)品種也出現(xiàn)了補(bǔ)跌：如冠農(nóng)股份，中信國(guó)安，興發(fā)集團(tuán)等。這些股票的下跌應(yīng)該和國(guó)際商品期貨的大幅度下跌有密切關(guān)系，特別是農(nóng)業(yè)、煤炭等和國(guó)際商品期貨走勢(shì)密切相關(guān)的品種，投資者應(yīng)特別注意此類股票的近期風(fēng)險(xiǎn)。

　　股市有著自身的運(yùn)動(dòng)規(guī)律，決定股市最重要的因素應(yīng)該是經(jīng)濟(jì)和上市公司的業(yè)績(jī)，因此投資者對(duì)行情的判斷也應(yīng)源于此。在基本面沒(méi)有發(fā)生大的改變的情況下，投資者應(yīng)該對(duì)奧運(yùn)期間的行情，保持一顆平常心！筆者對(duì)行情的基本看法仍然是謹(jǐn)慎但并不悲觀。目前，在A股市場(chǎng)中，上證50指數(shù)的市盈率為13.94倍。從歷史的經(jīng)驗(yàn)，目前的估值應(yīng)該是低估狀態(tài)，并且從一些統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，在眾多發(fā)布三季度業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)的上市公司中，有83%左右的預(yù)報(bào)是預(yù)喜的。由此看來(lái)上市公司的業(yè)績(jī)是穩(wěn)中有升的。所以從估值角度已經(jīng)不具備看空的理由了。目前，市場(chǎng)最大的上漲阻力應(yīng)該是投資者信心問(wèn)題，經(jīng)過(guò)大幅度下跌后投資者信心的恢復(fù)也應(yīng)該是個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。

　　近期，行情仍然要維持縮量震蕩的格局，2566點(diǎn)將再次接受考驗(yàn)。單就技術(shù)分析看，如果前期在2566—2950點(diǎn)之間形成的平臺(tái)即使被向下?lián)舸┑脑挘?400點(diǎn)左右會(huì)有較強(qiáng)的支撐，繼續(xù)控制倉(cāng)位，減少操作是最好的選擇。(周光宇 中國(guó)民族證券）