盡管上周股市出現(xiàn)四個小陽線，技術(shù)上一度有反彈的趨勢。但昨日大盤再度急跌，多方屢屢向上進(jìn)攻最終無功而返，顯示出市場的內(nèi)在弱勢。

　　就技術(shù)上看，上周一大盤呈現(xiàn)放量巨陰的形態(tài)，6月中旬至8月上旬所構(gòu)成的震蕩箱體向下破位。在技術(shù)破位的同時，股指形成了雙頭形態(tài)：以7月10日2952點(diǎn)為左頭，以7月28日2924點(diǎn)為右頭，頸線位在2566點(diǎn)。

　　根據(jù)箱體破位、雙頭形成等因素進(jìn)行技術(shù)量度，2180點(diǎn)很可能成為此輪下跌的第一目標(biāo)位。

　　不過，影響股市的主要因素仍來自宏觀經(jīng)濟(jì)。其中，企業(yè)利潤下滑是主要因素。7月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值同比增長14.7%，增速比上月下降1.3個百分點(diǎn)，比上年同月回落3.3個百分點(diǎn)。

　　鑒于7月工業(yè)生產(chǎn)增速明顯回落和短期經(jīng)濟(jì)增速下行風(fēng)險(xiǎn)快速加大，很多投資者認(rèn)為這將促使管理層繼續(xù)調(diào)整宏觀政策，包括信貸規(guī)模將進(jìn)一步放松。最新PPI指數(shù)繼續(xù)大幅走高說明，企業(yè)面臨著較大的成本壓力，成本上升問題短期內(nèi)難以得到解決。

　　在操作層面，值此弱勢，建議投資者以低倉位來應(yīng)對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。面對經(jīng)濟(jì)減速、大小非解禁等多重壓力，投資者須輕倉觀望，嚴(yán)守操作紀(jì)律。

　　與此同時，可關(guān)注持續(xù)暴跌之后“跌出來”的機(jī)會，關(guān)注享受政策支持、能夠抵御通脹的非周期性行業(yè)，重點(diǎn)包括醫(yī)藥、食品飲料、商業(yè)零售及鐵路建設(shè)等板塊。對于估值與國際相接軌的低市盈率品種，應(yīng)給予適度的關(guān)注。(首放投資)