投資專家:危機(jī)下A股難返升勢 仍將底部震蕩整理

2008年10月27日 09:25 來源:北京青年報 發(fā)表評論

  一系列利好政策仍難改危機(jī)下A股市場的臉色,大盤再次逼近1800點,危機(jī)下的A股市場接下來會怎么走?上周六北青財富課堂請到了投資專家、天狼50的總設(shè)計師陳浩與讀者就此進(jìn)行了交流。

  第一課:

  全球金融危機(jī)如何爆發(fā)

  2007年下半年爆發(fā)的美國次貸危機(jī),已經(jīng)全面演變成一次席卷全球的金融危機(jī),危機(jī)的殺傷力和擴(kuò)散速度都超過以往,全球經(jīng)濟(jì)衰退進(jìn)入現(xiàn)在進(jìn)行時。投資者仿佛一夜之間從夏季進(jìn)入了寒冬,甚至還未來得及明白到底發(fā)生了什么。

  “全球金融危機(jī)爆發(fā)的直接原因是美聯(lián)儲連續(xù)17次的加息,它就像壓死駱駝的最后一根稻草,但實際上危機(jī)一直潛伏著,并在不斷地升級,只不過沒有人覺察到!标惡普f。

  先是全球?qū)κ托枨蟮脑黾,?dǎo)致了油價的上升,并讓石油的替代品——玉米汽油開始暢銷,這使得原本用來吃的玉米有了新用途,進(jìn)而引發(fā)了糧食價格的上漲,而最終導(dǎo)致了CPI的上升和通貨膨脹。

  “為了遏制通脹,美聯(lián)儲頻頻加息,這讓處于底層的美國民眾承受不住還貸壓力,美國房地產(chǎn)市場開始萎縮,美國房價下跌。原本借助寬松的次級貸款購買房屋的平衡被打破,大部分人交出房子,放棄償還貸款。而在美國的法律框架下,人們承擔(dān)的是有限法律責(zé)任,他們把房子還給銀行就可以不用再償還債務(wù)。這樣一來,過重的債務(wù)負(fù)擔(dān)就被轉(zhuǎn)移到金融機(jī)構(gòu),于是美國龐大的金融鏈條從根部開始斷裂,包括提供貸款的貸款公司房地美和房利美,為信貸做擔(dān)保的保險公司和承擔(dān)貸款債權(quán)的投資銀行等。因此可以說,美國政府的利率政策正是全球金融危機(jī)的導(dǎo)火索!敝劣趯(dǎo)致全球金融危機(jī)的根源到底是房地產(chǎn)泡沫還是次貸衍生品,抑或是其他因素,目前仍在爭議當(dāng)中。

  第二課:

  三方面政策應(yīng)對金融危機(jī)

  危機(jī)對我國實體經(jīng)濟(jì)的影響正在逐步顯現(xiàn),股市走熊、樓市疲軟、出口減少……一些專家認(rèn)為中國實體經(jīng)濟(jì)將面臨非常嚴(yán)峻的形勢,今明兩年的GDP增速將會下滑。對此,陳浩表示,我國的GDP增速保持在7%到10%是比較安全的區(qū)間,當(dāng)然比較穩(wěn)妥的速度應(yīng)該在8.5%左右。當(dāng)GDP低于7%的時候,可能會引發(fā)比較嚴(yán)重的下崗失業(yè)等問題,而GDP高于10%后,中國也要面對能源緊張!皬拇舜握鍪志葮鞘衼砜矗壳罢呀(jīng)下定決心采取強有力的措施來保增長。因此,我國的經(jīng)濟(jì)基本面并沒有那么悲觀!标惡普f。

  陳浩介紹說,中國應(yīng)對全球金融危機(jī)采取了三方面的政策:其一,貨幣政策和財政政策同時發(fā)力,主要表現(xiàn)為放松銀根和減稅;其二,加強公共設(shè)施建設(shè),增加政府投資,刺激經(jīng)濟(jì);其三,增加農(nóng)民收入,以農(nóng)民為突破口進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需。“相信在政府強有力的政策支持下,我國能很快從經(jīng)濟(jì)增速下滑的陰影中走出來。”陳浩說。

  第三課:

  危機(jī)下A股市場難返升勢

  “由于政策效果顯現(xiàn)還需要時間,金融危機(jī)對中國實體經(jīng)濟(jì)的影響還沒有完全顯露出來,A股市場也處于熊市之中,投資者信心的恢復(fù)仍需要一段時間!标惡普f。

  “很多投資者希望通過政府救市,從而讓A股市場重返升勢,這只能是中小股民的一廂情愿。因為,目前投資者最大的問題是信心沒有恢復(fù),即使大量資金注入股市出現(xiàn)反彈行情,也會有大量投資者趁機(jī)集體出逃,從而導(dǎo)致大盤的再次下跌。”陳浩還在天狼50的大盤籌碼分布上,展示了盤面上比較清晰的四個套牢密集峰:最近的2245點,這是9·19行情留下的套牢盤。往上是2800點,在這個點位基金試圖建倉,結(jié)果沒有成功。4·24降低印花稅,在3500點的位置堆積了大量套牢籌碼。而更高的是在4300點,這是去年“擠泡沫”的痕跡。所以,在以上巨大套牢盤的壓力下,即便有資金救市,也很難穿越“崇山峻嶺”,讓股指回到前期高位。因此陳浩引用了溫總理的一句話:現(xiàn)在是信心比金錢更重要。

  陳浩認(rèn)為,大盤接下來一段時間仍將在底部震蕩整理!笆紫龋绻髽I(yè)融資難的情況不改變,企業(yè)會選擇拋售股票來套現(xiàn),再者投資者目前信心缺乏,沒有更多的新增資金介入,供需嚴(yán)重失衡,因而股市重返升勢尚需時間!

  “此外,股市是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表,在目前GDP增速下滑的情況下,股市是很難逆勢上漲的。最后就是外盤的下跌,這會讓A股承受比較大的估值壓力!(吳琳琳 袁菲娜)

編輯:楊威】
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