本周，證券市場(chǎng)剛剛滿18周歲跨入第19個(gè)年頭。在這個(gè)很特殊的日子里，祝愿我們的股市能夠健康茁壯地成長(zhǎng)。

　　今年央企利潤(rùn)可能下降20%

　　在19日舉行的清華大學(xué)與企業(yè)合作委員會(huì)年會(huì)中國(guó)資源戰(zhàn)略論壇上，國(guó)務(wù)院國(guó)資委規(guī)劃發(fā)展局局長(zhǎng)王曉齊表示，去年央企實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)約1萬(wàn)億元，而今年將降為8千億元左右，降低20%。

　　王曉齊進(jìn)一步表示，今年央企利潤(rùn)下降的原因包括兩個(gè)方面：首先是成品油和原油價(jià)格長(zhǎng)期倒掛，嚴(yán)重?fù)p害了中石油、中石化等央企的利潤(rùn)，以中石化為例，扣除國(guó)家補(bǔ)貼的500億元，仍然虧損1800億元。其次，煤炭調(diào)價(jià)之后，由于今年的幾次連續(xù)的自然災(zāi)害，加上奧運(yùn)會(huì)，國(guó)家決定電價(jià)不做大的調(diào)整，由此造成電價(jià)和煤價(jià)的倒掛，導(dǎo)致華能、大唐、國(guó)電等央企虧損達(dá)到550億元。

　　300樣本股調(diào)整帶來(lái)投資機(jī)會(huì)

　　根據(jù)指數(shù)規(guī)則，經(jīng)指數(shù)專家委員會(huì)審議，決定于2009年1月第一個(gè)交易日調(diào)整滬深300指數(shù)等指數(shù)樣本股。在此次調(diào)整樣本股過(guò)程中，對(duì)相關(guān)個(gè)股將產(chǎn)生一定的影響。對(duì)調(diào)入滬深300指數(shù)樣本股，在年底這段時(shí)間蘊(yùn)藏著顯著的短期超額收益。

　　此番共有18只個(gè)股調(diào)入樣本股，其中低價(jià)股的機(jī)會(huì)可能更大一些，包括TCL集團(tuán)(000100)、寶新能源(000690)、京東方A(000725)等。

　　企業(yè)存貨調(diào)整明年二季度有望結(jié)束

　　易綱19日在北大PE國(guó)際論壇上表示，雖然經(jīng)濟(jì)周期的調(diào)整和商品價(jià)格暴漲暴跌使得大家對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑非常擔(dān)心，但是中國(guó)有積極的財(cái)政政策，國(guó)內(nèi)的投資、消費(fèi)基本保持穩(wěn)定，明年中國(guó)GDP增速可能略高于8%。

　　易綱說(shuō)，目前我國(guó)內(nèi)需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)量占GDP的八成左右，按照現(xiàn)有的需求和存貨情況看，到明年二季度末，我國(guó)絕大部分企業(yè)能夠消化掉累積的存貨。新生產(chǎn)資料恢復(fù)正常購(gòu)進(jìn)，標(biāo)志著經(jīng)濟(jì)回暖。

　　在商品價(jià)格大起大落的過(guò)程中，對(duì)制造型企業(yè)而言，原材料采購(gòu)就相當(dāng)重要。對(duì)于前期高價(jià)采購(gòu)的原材料，何時(shí)能夠消化存貨，意味著按先進(jìn)先出原則核算的制造型企業(yè)何時(shí)擺脫財(cái)務(wù)困境。而易綱正是回答了這個(gè)很重要的問(wèn)題，如果預(yù)測(cè)準(zhǔn)確的話，這也可能是中國(guó)經(jīng)濟(jì)低點(diǎn)結(jié)束標(biāo)志。

　　底部抬高 盤(pán)局依舊

　　上周股指先抑后揚(yáng)，在下行至1907點(diǎn)后獲得了10周均線的支撐，股指返身回穩(wěn)。此后股指逐級(jí)震蕩盤(pán)升，并在上周末趁勢(shì)回補(bǔ)了前期留下的2023-2028點(diǎn)處的跳空缺口，尾盤(pán)略有回吐，但仍位于10天均線上方。

　　周線圖上，上周以帶有下影線的小陽(yáng)線報(bào)收。上周漲幅為3.29%，一周成交金額卻減少三分之一。在日線圖上，均價(jià)線系列通過(guò)上周的回升后，重新在向上排列的過(guò)程中；但是，在成交量能圖上，均量線系列卻始終是處于向下排列的過(guò)程中。而這種均價(jià)線系列與均量線系列方向相反所形成的強(qiáng)烈反差，卻發(fā)生在上周動(dòng)用權(quán)重股的基礎(chǔ)上的，這就顯得格外異動(dòng)。這顯示在股指推高的過(guò)程中，市場(chǎng)仍偏向于謹(jǐn)慎，各方參與的力度在減弱。

　　但不可否認(rèn)的是，近期股指底部漸次抬高。這是由于：政策性利好、匯金等機(jī)構(gòu)的低位出手，使得股指下跌動(dòng)能衰減，使市場(chǎng)保持了相應(yīng)的活躍度。在上周二及上周四最后一個(gè)小時(shí)均出現(xiàn)戲劇性的快速回穩(wěn)，這是兩次很好的表演。

　　年底前股指仍面臨壓力

　　由于前期相當(dāng)部分的個(gè)股已經(jīng)累積了較大的升幅，同時(shí)上周也有部分個(gè)股出現(xiàn)了補(bǔ)漲，包括部分機(jī)構(gòu)重倉(cāng)的品種。在臨近年底時(shí)，部分資金面臨年關(guān)結(jié)賬壓力，當(dāng)股指越向上時(shí)盤(pán)中的累積獲利盤(pán)的拋壓集中性釋放的可能性也就越大。

　　另外，年底也是新的“大小非”出籠的時(shí)間，一些相關(guān)個(gè)股將面臨考驗(yàn)。隨著“大小非”的減持，每個(gè)股票的流通市值相應(yīng)上移的速率不會(huì)是勻速的，很可能會(huì)是跳躍式的增長(zhǎng)。而“大小非”的心思是很難捉摸的，這種突然之間增加的低成本流通盤(pán)會(huì)令每一個(gè)股票的主力十分尷尬。

　　在這種情況下，市場(chǎng)將會(huì)依然保持蓄勢(shì)狀態(tài)，但個(gè)股會(huì)逐漸形成分化。前期累積升幅較大的品種，仍建議以高拋為主。但像指數(shù)一樣靜靜地“躺著”的品種，則可能會(huì)獲得補(bǔ)漲的機(jī)會(huì)，而一旦完成上拉后也應(yīng)以高拋為主。總之，在市場(chǎng)向好時(shí)尋求高點(diǎn)出局，仍是年底的主要任務(wù)。

　　2008年可以交易的日子只剩下8個(gè)交易日了，這根僅帶257.78點(diǎn)上影線的長(zhǎng)黑實(shí)體的年K線究竟會(huì)有多少點(diǎn)下影線也將逐漸明朗。年底這波行情給了許多投資者減虧或扭虧的機(jī)會(huì)，希望多加珍惜。

　　2008年呈現(xiàn)了一段非常態(tài)的極端走勢(shì)，當(dāng)帷幕即將落下時(shí)：不要后悔曾經(jīng)走過(guò)、也不要后悔曾經(jīng)錯(cuò)過(guò)；應(yīng)該感恩于曾經(jīng)親身經(jīng)歷過(guò)市場(chǎng)賜予的超級(jí)殘酷、并深深地慶幸自己還在這個(gè)市場(chǎng)中無(wú)畏地跋涉；越早收到這份禮物、就會(huì)越有望更早成熟。(東方證券 潘敏立）