面對經(jīng)濟增速下滑的嚴峻形勢，我國政府日前及時出臺了鼓勵內(nèi)需十大措施，計劃在未來兩年內(nèi)投資4萬億元刺激經(jīng)濟增長。業(yè)內(nèi)人士普遍認為，受政府投資拉動，建筑建材、工程機械、電網(wǎng)設(shè)備制造等行業(yè)有望率先復(fù)蘇，而醫(yī)藥、電信設(shè)備制造等行業(yè)將獲得快速增長。

　　機械裝備需求將擴大

　　政府投資的重點之一是基礎(chǔ)設(shè)施，其中鐵路、公路、機場等交通運輸基礎(chǔ)建設(shè)會明顯增長，這將直接拉動工程機械、鐵路裝備、建筑施工及建材特別是水泥的增長。

　　國金證券分析師董亞光認為，工程機械將是最直接受益于政府大規(guī)模投資的子行業(yè)之一，加之工程機械在機械產(chǎn)品中出口競爭力最強，一旦國外經(jīng)濟環(huán)境穩(wěn)定，工程機械的需求會保持快速增長。2009年工程機械銷量增速走勢很可能前低后高。樂觀判斷2009年下半年工程機械的“春天”就會來臨。

　　另一位業(yè)內(nèi)人士分析，工程機械行業(yè)主要受基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資拉動，與固定資產(chǎn)投資高度相關(guān)。一般來說，工程機械設(shè)備采購占基建投資的5%-6%，預(yù)計今明兩年，工程機械設(shè)備采購額每年將增加500-600億元，預(yù)計2009年工程機械企業(yè)銷售收入增幅為17%-20%。該人士認為，應(yīng)重點關(guān)注工程機械中的龍頭企業(yè)：中聯(lián)重科、三一重工和山推股份。

　　而鐵路建設(shè)的加快，將給鐵路裝備制造企業(yè)帶來良好機遇。國金證券分析師張仲杰表示，自國家公布4萬億投資計劃以來，鐵路投資已在加速，今年第四季度鐵道部計劃完成1500億元的投資，2008年投資總額預(yù)計將達到3500億元。2009年中國鐵路計劃完成6000億元的基本建設(shè)投資，在2008年的基礎(chǔ)上幾乎翻番，2010年計劃完成基建投資6000億元以上。在機車及車輛購置投資方面，2004—2007年已經(jīng)完成車輛購置投資合計1334億元，2008—2010年估計車輛購置投資約2000億元。但他也表示，由于從規(guī)劃到具體項目尚有多個環(huán)節(jié)，新增采購額要在2010年以后才能轉(zhuǎn)化為企業(yè)訂單。

　　東海證券分析師王萬金表示，鐵路大規(guī)模投資首先獲益的應(yīng)是子行業(yè)中的龍頭企業(yè)，中國鐵建(601186)及鐵路設(shè)備中的中國南車(601766)就成為行業(yè)的首選，而作為中國中鐵精華部分的中鐵二局(600528)，由于其上市時間久，發(fā)展規(guī)模相比較大，并且在高鐵建設(shè)中有自己的專長，因此也成為重點關(guān)注的公司之一。

　　電網(wǎng)設(shè)備制造業(yè)景氣將延續(xù)

　　天相投資顧問有關(guān)人士表示，電網(wǎng)設(shè)備行業(yè)將因公開支出的增加而延續(xù)景氣。這位人士認為，“完善農(nóng)村電網(wǎng)”和“加快城鄉(xiāng)改造”原本就是“十五”規(guī)劃的重點之一，目前看，電網(wǎng)投資很可能部分追加，輸變電子行業(yè)公司將受益于該部分增量投資，預(yù)計未來3年我國電網(wǎng)投資規(guī)模年均增速將在20%左右，重點可關(guān)注特變電工、天威保變、置信電氣、思源電氣和東源電器。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析，完善農(nóng)村電網(wǎng)將有利于由國家或地方出資農(nóng)村電網(wǎng)建設(shè)，改變各省農(nóng)電公司因虧損而難以有效加大家網(wǎng)投資的現(xiàn)狀。加快城市改造將有利于220KV及以下電壓等級電力設(shè)備投資。具體受益的上市公司依次是置信電氣、思源電氣、國電南端、奧特訊、平高電氣、國電南自和許繼電氣。

　　水泥景氣周期有望延長

　　關(guān)于建材行業(yè)，銀河證券分析師洪亮認為，加大投資力度擴大內(nèi)需的新舉措將增加對水泥的需求6600萬噸，有望使水泥景氣周期延長，為2009年水泥增速達到7%奠定基礎(chǔ)。他分析，我國每萬元固定資產(chǎn)投資對水泥的需求約為1噸，因此2059億元的固定資產(chǎn)投資將引致2100萬噸的水泥需求。加上災(zāi)區(qū)重建投資3000億元，將帶來4500萬噸的需求(按萬元投資拉動1.5噸水泥計算)。

　　不過，業(yè)內(nèi)分析人士表示，由于水泥消費有一定的半徑，因此地處西南及周邊地區(qū)的水泥企業(yè)可重點關(guān)注。而主要用于住宅建設(shè)的玻璃、鋼材等建材預(yù)計短期內(nèi)不會有很大起色。

　　建筑施工方面，西南證券分析師張剛認為，市場需求將明顯擴大。在鐵路施工方面，中國中鐵、中國鐵建、中鐵二局無疑將受益。

　　政策“寵兒”醫(yī)藥業(yè)前景無憂

　　“本來跌的就不多，再加上投資計劃刺激和內(nèi)需啟動，預(yù)計醫(yī)藥板塊明年將延續(xù)今年的良好走勢。”東興證券研究員李秋實認為。

　　作為典型的內(nèi)需拉動型板塊，醫(yī)藥股表現(xiàn)出良好的抗跌性。加上國家公布的4萬億投資計劃將推進醫(yī)改列為重點，醫(yī)保的財政投入將繼續(xù)加大，分析人士預(yù)期醫(yī)藥板塊明年將延續(xù)今年的良好走勢。

　　事實上，政府對醫(yī)藥行業(yè)的政策支持從2000年就已經(jīng)開始，直接體現(xiàn)為醫(yī)保支出的不斷增加，預(yù)計醞釀已久的醫(yī)改方案也將在今年底明年初推出。此外，在4萬億經(jīng)濟刺激方案中，國家將投48億元用于基層醫(yī)療建設(shè)，預(yù)計明年投入整個醫(yī)療市場的公共性支出還將繼續(xù)加大。

　　研究顯示，新醫(yī)改將為城鎮(zhèn)職工保險、城鎮(zhèn)居民醫(yī)保以及“新農(nóng)合”帶來巨大增量，醫(yī)保覆蓋的人口將由2006年的5.7億增加到2010年的11.6億，基本實現(xiàn)全民醫(yī)保。李秋實粗略測算，新醫(yī)改將直接給醫(yī)藥市場增加1650億元的增量，其中城鎮(zhèn)職工保險1000億，城鎮(zhèn)居民醫(yī)保200億，以及“新農(nóng)合”450億。

　　具體到細分行業(yè)，中投證券研究員周銳認為，未來幾年醫(yī)療消費的年復(fù)合增長率或?qū)⑦_到28%，2010年相對于2007年將新增1900億的藥品消費，疫苗領(lǐng)域?qū)⒁蛴媱潈?nèi)免疫擴容新增25億市場，醫(yī)療器械行業(yè)增長率將達25~30%。

　　此外，國家發(fā)改委安排新增中央投資4.42億元，支持生物醫(yī)藥、生物育種、生物醫(yī)學(xué)工程高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化專項以及國家生物產(chǎn)業(yè)基地公共服務(wù)條件建設(shè)專項的建設(shè)。

　　分析人士認為，此舉可直接帶動社會投資40億元，對于促進高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化、推動生物等戰(zhàn)略性新興高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有重要作用。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年1-8月，醫(yī)藥行業(yè)銷售收入為4645億元，同比增長為28.8%。國海證券研究員陳東曉預(yù)計，今年全行業(yè)銷售收入將達到7099億元左右，同比增長達到25%以上，增幅高于去年5個百分點以上。

　　全球市場的惡化給我國原料藥的出口帶來一定的影響，目前，以G7為主的全球醫(yī)藥市場增長放緩，而我國原料藥出口占整個醫(yī)藥工業(yè)的8%左右，將部分影響醫(yī)藥工業(yè)的產(chǎn)值。盡管如此，分析人士對醫(yī)藥行業(yè)明年的走勢依舊樂觀，原因是醫(yī)藥行業(yè)兼?zhèn)洹罢�策支持”、“�?nèi)需堅挺”兩大優(yōu)勢，即便在經(jīng)濟預(yù)期最差的明年上半年，年醫(yī)藥行業(yè)利潤總額的增速將保持在30%以上。

　　通信板塊大漲消化3G預(yù)期

　　工信部部長李毅中日前指出，明后兩年預(yù)計完成3G投資2800億元左右，2009年通信業(yè)務(wù)總量爭取增長15%左右，業(yè)務(wù)收入增長6%左右。

　　據(jù)了解，工信部將通過一定程序在今年年底或明年年初發(fā)放3G牌照。第一創(chuàng)業(yè)證券分析師任文杰表示，未來3G服務(wù)將會成為重組完成后國內(nèi)3家運營商競爭的焦點市場。

　　事實上，中國移動、中國聯(lián)通、中國電信正在為迎接“3G時代”做準備。受電信重組影響，2008年國內(nèi)電信投資同比僅會維持個位數(shù)的小幅增長。國海證券分析師蔣傳寧認為，3G牌照發(fā)放后，預(yù)計2009年國內(nèi)電信投資將增長約20%。

　　因此，以中興通訊為代表的無線網(wǎng)絡(luò)設(shè)備商將直接獲益。由于3G牌照的發(fā)放在市場預(yù)期中，利好預(yù)期在很多“3G概念股”的股價中已經(jīng)得到充分體現(xiàn)。在國內(nèi)TD、CDMA市場領(lǐng)先的中興通訊受益明顯，自10月28日今年以來最低價15.5元到12月19日收盤價27.4元，漲幅達到76.7%。

　　目前，國內(nèi)電信投資步入以移動投資增長為主導(dǎo)的結(jié)構(gòu)性上升周期。各運營商醞釀的擴容升級計劃在2008年四季度可部分執(zhí)行，2009年將進入建設(shè)高峰。分析人士預(yù)計，明年國內(nèi)電信投資同比將增長約20%，2010年將至少保持2009年的規(guī)模。

　　在未來3G服務(wù)競爭中，任文杰看好以WCDMA發(fā)展3G業(yè)務(wù)的中國聯(lián)通，因其是全球主流的3G技術(shù)標準，用戶數(shù)量增長最快，在與另一個3G標準CDMA2000的競爭中取得了明顯的優(yōu)勢。

　　隨著城市化的推進，移動用戶普及率的上升以及增值業(yè)務(wù)的發(fā)展，未來國內(nèi)移動業(yè)務(wù)收入將繼續(xù)保持較快的增長。分析人士預(yù)計，未來2-3年增長率將達到12%-16%，其所占比重將超過50%，成為未來國內(nèi)電信增長的主要動力。國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)普及率較低，隨著城市化、信息化的推進，未來2-3年數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)依然將快速增長，增長率約30%。

　　受政府投資拉動，明年建筑建材、工程機械、電網(wǎng)設(shè)備制造等行業(yè)有望率先復(fù)蘇，而醫(yī)藥、電信設(shè)備制造等行業(yè)將獲得快速增長。但只有全面啟動醫(yī)療改革、住房市場改革、教育收費改革和新農(nóng)村建設(shè)，具備持續(xù)性的行業(yè)復(fù)蘇才有可能真正開始。(王維波 邢陌英)