相對于外圍股市而言，近期A股行情可謂一枝獨秀。1月20日，美國新任總統(tǒng)就職，而當日美國道瓊斯、納斯達克和標準普爾500三大指數(shù)卻均出現(xiàn)了4%以上的重挫，道瓊斯指數(shù)跌破8000點大關(guān)，香港恒生指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)、英國富時指數(shù)等也均出現(xiàn)明顯下跌。但周三A股市場卻基本未受影響，日K線已連收6陽。那么A股近日的獨立行情能否延續(xù)呢？筆者認為這將取決于三方面因素的變化。

　　首先是最強勢機構(gòu)品種的表現(xiàn)。在A股市場曾有一批強勢的品種，如貴州茅臺、張裕A、蘇寧電器等，這些品種如果近期能夠止跌企穩(wěn)，將對A股形成一定的反彈支撐。但從近期走勢來看，在深滬A股6連陽反彈過程中，這些強勢品種不僅不漲反而連續(xù)重挫，如蘇寧電器周三盤中跌停收出天量陰線、貴州茅臺放量跌破百元等。從歷史經(jīng)驗來看，最強勢個股如果出現(xiàn)連續(xù)大跌，往往是對基本面不確定性的提前反映。這種跌勢會否擴散非常關(guān)鍵，也是短期市場能否繼續(xù)走出獨立行情的重要參考因素。

　　其次，外圍市場需要高度重視。近期外圍市場大幅度下挫，美國、日本、英國、中國香港等主要資本市場大多跌至去年金融危機集中暴發(fā)的調(diào)整低點附近。從目前世界主要資本市場PE估值來看，都已進入6~10倍區(qū)域，如果這些市場再次打破前期低點下行，那么，整個世界資本市場的估值體系可能面臨重估。A股在目前上市公司業(yè)績總體下降的大環(huán)境中，其目前平均17倍的PE將很難形成有力度的支撐。從目前關(guān)注點來看，美國市場應(yīng)成為投資者重要參考，特別是道瓊斯工業(yè)指數(shù)周二再次跌破8000點關(guān)口，從形態(tài)上看，將對前期低點7450點形成考驗，如果放量破位，其對全球資本市場將形成惡劣影響，A股獨立性行情也將面臨嚴峻考驗。

　　第三，指標權(quán)重股的后期運行。從A股近期連續(xù)反彈來看，指標股的企穩(wěn)反彈構(gòu)成了重要推動力。但經(jīng)過超跌技術(shù)反彈修復后，多數(shù)權(quán)重股的超跌技術(shù)狀態(tài)已經(jīng)修復，一些權(quán)重股再次進入到短期超買、技術(shù)指標高企狀態(tài)。從周三來看，指標股明顯分化，如中國石化收出技術(shù)指標高位的倒T型線等。因此，密切關(guān)注指標股能否持續(xù)走強，將是判斷A股是繼續(xù)獨立反彈還是隨時結(jié)束的關(guān)鍵因素。對于權(quán)重股的運行，筆者認為年報業(yè)績是重要參考，如果權(quán)重股年報整體較差，那么其調(diào)整的概率較大，相反則可謹慎樂觀。而從時間來看，權(quán)重股的業(yè)績往往在節(jié)后才會陸續(xù)集中出臺，因此短期技術(shù)面的分析更為重要。

　　總體來看，由于外圍市場即將面臨最為關(guān)鍵的技術(shù)與基本面的嚴峻挑戰(zhàn)，而A股市場中的最強勢機構(gòu)品種放量收陰、持續(xù)減倉等，都可能隨時終結(jié)獨立行情，投資者需密切觀察上述三個重要因素的變化。(九鼎德盛　肖玉航)