節(jié)前A股市場呈現(xiàn)強(qiáng)勢震蕩，在藍(lán)籌集體發(fā)力的作用之下，滬指收出17個(gè)月以來的最大漲幅9.33%。但在接近農(nóng)歷新年的前一周，市場成交量出現(xiàn)萎縮，寄希望于刺激經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)一步出臺(tái)的多頭惜售心理與畏懼經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走惡的空頭謹(jǐn)慎心理出現(xiàn)僵持對抗，市場需要明確的方向性選擇。

　　從技術(shù)角度來看，前期遭受外資拋壓的藍(lán)籌銀行股，正處于短期修復(fù)狀態(tài)，建設(shè)銀行、中國銀行等股價(jià)在港股企穩(wěn)的帶動(dòng)下出現(xiàn)了拒絕下跌的走勢，這都是受益于其良好的基本面效應(yīng)。隨著世界經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步企穩(wěn)，農(nóng)歷新年的消費(fèi)高潮結(jié)束，從中長期的角度來看，銀行板塊再度遭受外資拋壓的概率已經(jīng)大大減輕，而該板塊的穩(wěn)定將對股指起到定海神針的作用。

　　在未來一段行情當(dāng)中，隨著股指底部震蕩的延伸，個(gè)股出現(xiàn)分化走勢將不可避免。需要注意的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇主要有兩點(diǎn)：首先是繼續(xù)規(guī)避A+H中的高溢價(jià)品種，從中期看，今后A+H高溢價(jià)依舊預(yù)示著高風(fēng)險(xiǎn)；其次，目前正在全面推進(jìn)資產(chǎn)整合的國資藍(lán)籌品種，預(yù)計(jì)未來將會(huì)由于受到政策扶植而增加市場份額，在經(jīng)濟(jì)緊縮預(yù)期的情況下也將會(huì)受到銀行貸款的傾斜性支持，因此隨著市場底部震蕩的進(jìn)一步延伸，大資本入場后選擇的方向不排除會(huì)從前期熱炒的中小板向國資藍(lán)籌轉(zhuǎn)移，已知的電力、航天、鋼鐵、醫(yī)藥、機(jī)械等板塊相信一定會(huì)藏龍臥虎。

　　影響節(jié)后大盤的主要因素包括國際股市的動(dòng)向以及國內(nèi)政策的變化，目前來看國際股市雖有震蕩但并沒有出現(xiàn)大幅破位向下的惡劣走勢，國內(nèi)政策消息方面也相對平穩(wěn)。因此節(jié)后股指在經(jīng)歷開盤震蕩之后，原有的箱體趨勢有望延續(xù)。（恒泰證券 孫旭東）