8日A股市場低開低走，往常的“護(hù)盤主力”——中國石化、中國石油等權(quán)重股成為領(lǐng)跌主力，加劇了市場調(diào)整壓力。我們認(rèn)為，春節(jié)以后A股的主升浪行情面臨考驗(yàn)，但大盤短線出現(xiàn)反抽的概率還是較大的。

　　周三反彈預(yù)期落空

　　其實(shí)，18日市場就存在一定反抽預(yù)期。一方面是因?yàn)閺?qiáng)勢市場中，第一根長陰線之后往往會(huì)引發(fā)抄底盤的涌入，從而形成反抽行情；另一方面則是因?yàn)槭袌龃嬖诜e極反彈的領(lǐng)漲品種，這主要體現(xiàn)在新能源板塊中，如以中通客車、亞星客車等為代表的電動(dòng)汽車股，以及以長征電氣、金風(fēng)科技等為代表的新能源股。

　　可惜的是，市場在早盤雖然依賴新能源板塊有所企穩(wěn)，但在午后卻依然出現(xiàn)了一波又一波的跳水，打破了市場一度存在的反抽預(yù)期。之所以如此，一是因?yàn)榇祟惼贩N在近期已被反復(fù)炒作，再度拉升很難激發(fā)新增資金的激情，畢竟此類個(gè)股短線漲幅較大，新增資金不愿“抬轎”。

　　二是因?yàn)槭袌龀霈F(xiàn)了更為猛烈的做空板塊，主要是以煤炭等資源股為主。在資源價(jià)格依然不振的背景下，有資金大肆拋售，導(dǎo)致資源類股票賣壓沉重。與此同時(shí)，美股的二次探底進(jìn)一步說明全球經(jīng)濟(jì)依然不振，這意味著我國出口壓力較大，基金等機(jī)構(gòu)資金也不敢輕易加大倉位比例，所以中國石化等權(quán)重股的護(hù)盤行為也未出現(xiàn)，故A股市場出現(xiàn)數(shù)波跳水走勢，周三的反抽預(yù)期落空。

　　港股企穩(wěn)帶來新希望

　　不過我們認(rèn)為，周三反抽預(yù)期雖然落空，但進(jìn)一步強(qiáng)化了周四反抽的預(yù)期。因?yàn)闅v史經(jīng)驗(yàn)顯示，實(shí)力資金進(jìn)出A股市場并不是瞬間買入又瞬間賣出那樣簡單。也就是說，即便實(shí)力資金不看好A股市場的后續(xù)走勢，也會(huì)以小筆買入掩護(hù)大筆賣出的手法操作，而小筆買入就極有可能導(dǎo)致大盤短線出現(xiàn)反抽行情。這可能也是歷史上很少會(huì)有倒“V”形頂，一般至少是“M”頭的緣故。所以，即便本輪反彈行情暫告一段落，也不可能以持續(xù)急跌來迅速形成頭部。故在持續(xù)急跌后，或有抄底盤介入，從而使得大盤出現(xiàn)短線反抽態(tài)勢。

　　港股在周三相對強(qiáng)勁的走勢則強(qiáng)化了這一反彈預(yù)期。盤口顯示，在A股市場結(jié)束周三交易后，香港恒生指數(shù)繼續(xù)強(qiáng)勁走高，收盤時(shí)不跌反漲0.42%，收復(fù)13000點(diǎn)大關(guān)，其中，中海發(fā)展等航運(yùn)股漲幅居前。

　　我們認(rèn)為，航運(yùn)股的上漲顯示出資金對我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，這一樂觀氛圍有望傳導(dǎo)到A股市場，進(jìn)而激發(fā)抄底資金涌入，從而改變短線資金的角逐力量，即多頭或短暫掌控盤面。預(yù)計(jì)A股市場在19日出現(xiàn)反抽的概率較大。

　　主升浪已過 逢反抽減持

　　但是，這并不意味著后續(xù)行情仍然有望重續(xù)主升浪。一方面是因?yàn)楫?dāng)前A股市場的反彈基礎(chǔ)并不牢靠：比如不少低價(jià)股在經(jīng)過近三個(gè)月的反彈后已不具備優(yōu)勢；再比如資金充沛的優(yōu)勢也因?yàn)槭袌鲱l頻傳出“摸底銀行信貸資金流向”傳聞而有所削弱。這無疑會(huì)降低A股市場洗盤后再續(xù)主升浪的概率。

　　另一方面則是因?yàn)槭袌鋈狈�進(jìn)一步領(lǐng)漲品種。18日新能源股活躍未能引發(fā)大盤反彈，說明陳舊的熱點(diǎn)難以激發(fā)市場激情，既如此，市場即便反抽，也可能難以上演新的主升浪。2400點(diǎn)至2500點(diǎn)一線可能成為近期行情的高位區(qū)域。

　　故建議投資者在反彈過程中減持前期獲利豐厚的品種。同時(shí)，可以適當(dāng)關(guān)注以下兩類個(gè)股：一是周三在香港股市表現(xiàn)出色的航運(yùn)股，中國遠(yuǎn)洋、長航油運(yùn)等品種可跟蹤；二是廈門板塊，該板塊題材豐富，建議投資者可跟蹤廈門港務(wù)、廈門空港、廈門信達(dá)、建發(fā)股份等品種。(金百靈投資　秦洪)