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    評論:未來20年創(chuàng)業(yè)板企業(yè)不宜升級到主板
2009年04月02日 09:32 來源:新京報 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  備受市場關注的《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》3月31日正式公布。該辦法自5月1日起正式實施,而根據證監(jiān)會副主席姚剛的表態(tài),創(chuàng)業(yè)板將在8月份之后正式掛牌。

  創(chuàng)業(yè)板的開設是中國資本市場的里程牌。正如證監(jiān)會新聞發(fā)言人所言,推出創(chuàng)業(yè)板是完善我國資本市場層次與結構、拓展資本市場深度與廣度的重要舉措,有利于更好地發(fā)揮資本市場在資源配置中的基礎性功能,強化資本市場對國民經濟發(fā)展的支持,推動創(chuàng)新型國家建設。正是為了創(chuàng)業(yè)板能在推出后健康發(fā)展,很多評論者從準入門檻、新股發(fā)行等方面提出了富有建設性的意見。筆者認為,除了這些措施之外,創(chuàng)業(yè)板還應該在以下幾個方面有所建樹。

  首先,創(chuàng)業(yè)板不宜實行升級制,至少未來20年如此。3月31日證監(jiān)會副主席姚剛在接受記者采訪時表示,“創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)未來有可能升級到主板”。其實這種“升主板”的做法對創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展是不利的。如果創(chuàng)業(yè)板中的一些比較優(yōu)秀的企業(yè),在做大做強后升到主板去了,留給創(chuàng)業(yè)板的就不只有風險,還有相當一部分資本垃圾了。這顯然不利于創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展和信心的鞏固。像微軟這樣的著名企業(yè),當初就是在納斯達克上市的,如今盡管微軟成了世界品牌,但它仍然扎根在納斯達克,這也正是納斯達克取得成功的地方:始終保持一批具有投資價值的公司留下,這樣才能吸引投資者與后繼者,也能不斷強化自身的傳奇與品牌價值。

  在準入管理上,應強化保薦機構與保薦人的責任,并加大處罰力度,以確保上市公司的質量。中小企業(yè)原本就規(guī)模小,抗風險能力差,如果不能對上市公司的質量從嚴把關,那么,創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)很有可能變成一個個隨時都可能爆炸的炸彈。要確保上市公司的質量,保薦機構與保薦人無疑起著至關重要的作用。因此,創(chuàng)業(yè)板的保薦制度必須吸取主板市場的教訓,必須強化保薦機構與保薦人的責任,加大查處力度。對于出現弄虛作假現象以及上市后出現業(yè)績變臉現象的,必須在現金、保薦資格直至市場準入等方面予以全面和嚴厲的打擊,以保證上市源頭的公正與透明。

  最后,為了抑制市場的投機炒作,創(chuàng)業(yè)板公司宜采取批量上市的方式。因為創(chuàng)業(yè)板上市公司股本規(guī)模偏小,易于為市場所操縱,形成爆炒局面。特別是上市首日,爆炒的現象更是難以避免。為抑制市場的投機炒作行為,創(chuàng)業(yè)板可一次性安排多家公司上市。

  根據深交所理事長陳東征在今年兩會時的表態(tài),首批上市創(chuàng)業(yè)板企業(yè)不少于8家。這樣的上市數量顯然太少,如果真的這樣,難免會重復中小板掛牌時的“新八股”悲劇。尤其是創(chuàng)業(yè)板流通股本規(guī)模偏小,這8家企業(yè)很可能會變成8只小老虎,給投資者帶來較大的市場風險。所以,創(chuàng)業(yè)板首批上市公司數量一定要多,比如達到50家。否則就不必急于推出創(chuàng)業(yè)板。而隨后的上市,批量可定為30家、20家、10家,上市批量隨著創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)模的擴大而逐步減少。(皮海洲 湖北 財經評論人)

【編輯:楊威

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直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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