席卷全球的經(jīng)濟危機根源于美國次貸市場的“病發(fā)”，而此次危機在金融體系和實體經(jīng)濟領(lǐng)域的“升級版本”卻在淵源深厚的北美和歐洲同時“開閘”。

　　現(xiàn)在，兩個地區(qū)的緊密聯(lián)系又將全歐洲經(jīng)濟危機蔓延的負面效應(yīng)，“回傳”到美國。作為全球金融危機乃至實體經(jīng)濟危機肇始國的美國，正因此面臨著嚴峻考驗。

　　全球運營成傳導(dǎo)通道

　　本次全球經(jīng)濟危機是由美國向包括歐洲在內(nèi)的全球市場傳導(dǎo)的，這一點無可否認。但值得注意的是：當次貸危機升級至金融危機時，美國和歐洲的金融機構(gòu)幾乎同時受創(chuàng)；當危機再升級至實體經(jīng)濟層面時，歐元區(qū)和英國的國內(nèi)生產(chǎn)總值甚至先于美國出現(xiàn)連續(xù)兩個季度負增長的現(xiàn)象，從而先行陷入經(jīng)濟衰退階段。

　　對此，國家開發(fā)銀行高級經(jīng)濟學(xué)家吳志峰認為，由于美國華爾街和瑞銀集團、巴克萊集團、蘇格蘭皇家銀行等歐洲機構(gòu)全部實行全球運營，因此，危機在美國金融系統(tǒng)出現(xiàn)，也就相當于“傳染”了歐洲金融體系。使東歐地區(qū)陷入危機的撤資浪潮，也是西歐和美國金融機構(gòu)共同開啟的。

　　反作用“雙管齊下”

　　吳志峰表示，金融機構(gòu)全球運營策略，目前正在成為歐洲將危機負效應(yīng)回傳至北美的通道。歐洲金融機構(gòu)和美國金融機構(gòu)在歐洲的分支機構(gòu)，無法對蔓延整個歐洲金融體系的危機產(chǎn)生“免疫”，當這些機構(gòu)感受到重大問題的存在時，首先要做的就是盡可能地持有流動性，歐美政府頻繁地大規(guī)模注資舉動，也是在幫助金融機構(gòu)達成這一目標。不過，在各機構(gòu)確認自身流動性充足到足以自保的程度之前，“惜貸”現(xiàn)象將在所難免。而在歐洲運營的美國金融機構(gòu)和歐洲金融機構(gòu)在美分支的“惜貸”，無疑意味著美國實體經(jīng)濟遭遇“斷血”。

　　而實體經(jīng)濟失去金融機構(gòu)支持之后，必將把萎縮的趨勢，通過失業(yè)率、可支配收入和消費的鏈條，傳導(dǎo)至供需基本面上。

　　中央財經(jīng)大學(xué)中國經(jīng)濟與管理學(xué)院教授卜若柏(Robert H. Blohm)則指出，由于歐洲政府和企業(yè)積累了數(shù)額巨大的外債，必將極力追逐美元，對美國聯(lián)邦政府以“弱勢美元”政策減輕債務(wù)負擔(dān)的思路形成干擾，從而進一步影響到美國金融體系和實體經(jīng)濟拯救行動的力度和效果。(記者 高健)