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    專家析銀行信貸激增8大原因 不排除少數(shù)企業(yè)套利
2009年02月23日 08:13 來源:人民日報 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

    多家銀行有關(guān)負責人2月3日透露,1月份銀行新增信貸規(guī)模有望突破1.2萬億元,同比增速將大大超過2008年12月的18.76%,創(chuàng)下歷年之最。 中新社發(fā) 吳芒子 攝

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  銀行信貸已連續(xù)三個月高速增長,今年1月更是創(chuàng)下歷史紀錄。怎樣看待這種高增長?是否意味著中國經(jīng)濟開始企穩(wěn)回暖?會不會埋下通脹的隱患?

  總 量

  -17天的貸款投放相當于去年全年投放的1/3

  -四大外因和四大內(nèi)因?qū)е滦刨J激增,增勢難以持續(xù)

  1.62萬億元!最近出爐的1月份新增貸款數(shù)字,使此前各種“大膽”的預測都顯得保守了一些。

  這樣的數(shù)字堪稱“天量”:2009年的1月,前有元旦,后有春節(jié),有效工作日僅短短17天,人民幣貸款竟增加1.62萬億元,創(chuàng)下了月度新增貸款的歷史紀錄,幾乎相當于去年全年新增貸款的1/3!

  信貸激增,并非幾家銀行的“個別沖動”,而是絕大多數(shù)銀行的“集體行為”!2004年以來,工、農(nóng)、中、建四家國有銀行的貸款占全部貸款比重一般為40%—50%。今年1月,四家國有銀行新增貸款7600多億元,占比為47%,與近年來的占比基本吻合。這說明在貸款投放上,并非國有銀行單兵突進,而是各家銀行普遍增長!敝袊ㄔO(shè)銀行公司業(yè)務(wù)部總經(jīng)理靳彥民說。

  在江蘇,1月份人民幣貸款新增2604億元,新增額居全國第一。“除了外資銀行貸款略有減少之外,各類中資銀行的貸款都在快速增長。”江蘇銀監(jiān)局局長于學軍也這樣表示。

  靳彥民估計,1月份整個銀行業(yè)的信貸投放占全年信貸增長目標的比重平均在30%左右。

  事實上,銀行信貸已連續(xù)3個月駛?cè)搿翱燔嚨馈。去?0月,信貸投放僅1819億元,此后一掃疲態(tài),11月反彈至4769億元,12月更是攀升至7718億元。

  銀行信貸為何“井噴”?業(yè)內(nèi)人士做出了詳細的分析。

  外部原因有四:

  ——政策的調(diào)整效應。近年來,有關(guān)部門對銀行信貸一直實施嚴格的總量約束。去年11月,為了擴內(nèi)需、保增長,我國開始實施適度寬松的貨幣政策,取消了信貸規(guī)?刂,部分被壓抑的貸款需求集中釋放,形成了爆發(fā)性的增長!斑@好比打開閘門,洪水自然會猛烈宣泄,過一段才能逐漸平穩(wěn),貸款快速增長正是這種政策導向的結(jié)果!苯鶑┟裾f。

  ——客戶的巨大需求。一季度是企業(yè)備料、項目開工的高峰,加之擴內(nèi)需、保增長的4萬億元政府投資項目紛紛啟動,帶來了龐大的信貸需求。

  ——同業(yè)的激烈競爭。對銀行而言,4萬億元政府投資項目中畢竟不都是優(yōu)質(zhì)項目,銀行必須“先下手為強”。

  ——地方的潛在壓力!艾F(xiàn)在的地方政府很聰明,他們不直接干預金融,但經(jīng)常開會、通報,看你的信貸投放了多少。我們的分支機構(gòu)在人家地盤上,況且政府手里又掌握著大量的信貸資源,銀行怎能沒有壓力?”一位股份制銀行信貸部門的人士坦言。

  內(nèi)部原因也有四:

  ——財務(wù)壓力。在“早投放、早受益”的思路下,銀行信貸投放往往集中在年初!白罱鼛啄,建行一季度的信貸投放要占當年計劃的50%—80%!苯鶑┟裾f。

  此外,一方面,受資本市場震蕩等影響,存款出現(xiàn)定期化趨勢,使銀行的付息成本增加,另一方面,取消信貸規(guī)?刂坪,資源的稀缺性下降,貸款利率的上浮幅度減少,這樣一來,存貸款實際利差在縮小。銀行必須做大貸款規(guī)模,以量補價。

  ——資金壓力。時下,存款特別是儲蓄存款增加較快;央行不斷釋放流動性;由于國際市場不景氣、國內(nèi)市場收益減少,銀行債券投資減少、頭寸增多。在這些因素的影響下,銀行的資金十分充裕!霸趪秀y行,可以說到了‘流動性泛濫’的程度”,一位國有銀行的人士說。

  ——考核導向。不少銀行修改了內(nèi)部考核指標,有的甚至取消了內(nèi)部存貸比限制。同時加大了反映市場競爭能力的市場占比等指標的考核權(quán)重。

  ——政策博弈。一些銀行的分支機構(gòu)擔心總行政策變化,控制貸款;一些銀行則擔心監(jiān)管部門政策變化。于是,多少有種跑馬圈地、先把貸款規(guī)模占上再說的心態(tài)。

  正是在這些內(nèi)外因素的共同推動下,信貸列車才高速馳行。不過,業(yè)內(nèi)人士普遍認為,這些因素中有些比較特殊,難以持續(xù)。隨著政府投資項目中優(yōu)質(zhì)項目的信貸配套接近尾聲,屆時民間投資可能仍難復蘇,將導致信貸增長逐步回落。“信貸激增的勢頭在一季度還可能保持,到二季度以后就會趨于平穩(wěn),到下半年貸款增速在一些區(qū)域和銀行可能明顯放緩。”靳彥民說。

  值得指出的是,現(xiàn)行的人民幣貸款統(tǒng)計口徑包括票據(jù)融資,1月份1.62萬億元的新增貸款中,票據(jù)融資高達6239億元,而去年1月僅為185億元。因此,按照現(xiàn)行口徑,貸款同比多增了8141億元,但如果按照剔除票據(jù)融資后的非貼現(xiàn)貸款口徑,貸款同比只多增了2110億元!叭ツ赀@時控制規(guī)模,今年則是鼓勵放貸,在完全不同的形勢下貸款多增了2110億元,其實不算太多!苯鶑┟裾f。

  結(jié)構(gòu)

  -中長期貸款主要投向“鐵公雞”項目,中小企業(yè)獲益不多

  -票據(jù)融資活躍是銀行和企業(yè)兩廂情愿的結(jié)果,不排除少數(shù)企業(yè)套利

  1.62萬億元新增貸款中,最值得剖析的是5229億元的中長期貸款和6239億元的票據(jù)融資。

  各方面跡象顯示,5229億元的中長期貸款主要投向鐵路、公路、機場等4萬億元政府投資項目,業(yè)內(nèi)稱之為“鐵公雞”項目,給中小企業(yè)的貸款并不多。

  工行曾發(fā)布報告披露,1月份該行各項貸款增加1171億元,其中項目貸款增加693億元,主要支持了電網(wǎng)、鐵路、核電、公路等領(lǐng)域的國家重點項目建設(shè)。

  據(jù)江蘇銀監(jiān)局統(tǒng)計,江蘇各家銀行加大了對有明確政府或國企背景支持的基礎(chǔ)設(shè)施、交通運輸、能源電力和公用事業(yè)項目的投放力度,使中長期貸款快速增長。在常州,2008年10月至2009年1月新增貸款中政府融資平臺貸款高達64%;中信銀行南京分行自去年11月以來,累計發(fā)放的人民幣對公一般性貸款中僅基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)貸款就占34.6%。

  中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇分析說,在1月份的新增企業(yè)貸款中,中長期貸款主要支持“鐵公雞”項目;票據(jù)融資大多面向信用好的大企業(yè);只有3404億元的短期貸款,刨掉大企業(yè)貸款外,還能有一些給中小企業(yè)!半m然貸款總量大增,但中小企業(yè)不一定能感覺到資金面的放松!

  不過,郭田勇也認為,這種現(xiàn)象的存在也可以理解。這是銀行響應國家號召,支持擴大內(nèi)需的結(jié)果,同時,銀行又是逐利的,質(zhì)量較好、風險較低的政府投資項目自然是首選!爸劣谥行∑髽I(yè)貸款,一方面由于經(jīng)濟形勢不明朗,銀行十分審慎;另一方面,由于市場需求不足,不少中小企業(yè)的信貸需求也在萎縮,因此增長不是很快。”于學軍說。

  再看6239億元的票據(jù)融資,這幾乎占到新增貸款的四成之多!捌睋(jù)融資活躍,事出有因。”于學軍說,從銀行層面看,票據(jù)貼現(xiàn)風險較低,一來可以做大貸款規(guī)模;二來可以作為調(diào)劑,將來非貼現(xiàn)貸款增長了,可以減少票據(jù)額度轉(zhuǎn)移給后者;三來目前票據(jù)貼現(xiàn)率折合年利率約為1.6%左右,而銀行存放央行的超額準備金利率僅為0.72%,銀行愿意將富余的資金千方百計“貼”出去。

  從企業(yè)層面看,受宏觀經(jīng)濟影響,企業(yè)財務(wù)實力和支付能力下降,為減輕成本負擔,維持基本生產(chǎn),不少企業(yè)選擇了整體費用相對較低的票據(jù)融資而非實體貸款。此外,不排除少數(shù)企業(yè)利用票據(jù)融資的低利率進行套利!艾F(xiàn)在3個月、半年期存款利率分別為1.71%和1.98%,可能有企業(yè)以1.6%的利率貼現(xiàn)融資,然后再將融入資金存回銀行套取利差!庇趯W軍說。

  三問

  -不必擔憂信貸激增,但不妨引導銀行支持中小企業(yè)、加強票據(jù)融資監(jiān)管

  -信貸激增有利于經(jīng)濟企穩(wěn),但中國經(jīng)濟真正回暖還有待時日

  -信貸激增對價格上漲可能有一些壓力,但短期內(nèi)不必擔心通脹問題

  面對信貸激增,人們最想問這樣三個問題。

  問題之一:這樣的信貸激增正常嗎?

  “本輪信貸激增是宏觀政策調(diào)整、政府投資項目啟動、銀行慣于早投放等多個因素碰頭的結(jié)果,并且可持續(xù)性不大,還不會影響銀行的資產(chǎn)質(zhì)量,因此是基本正常的!庇趯W軍說。

  他認為,經(jīng)過股份制改革后,我國銀行業(yè)的風險控制能力已大大增強,不會不顧風險地盲目擴張信貸;同時,由于新增信貸主要是政府投資項目貸款和票據(jù)融資,這也降低了信貸資產(chǎn)的風險!爸行∑髽I(yè)獲得貸款相對較少,從另一個角度看,也表明銀行實際上還是很謹慎的!

  “銀行絕不會為了增加投放而降低標準”,靳彥民說,“宏觀政策調(diào)整后,我首先想的一個問題就是:信貸投放從剎車改加油了,應當怎樣控制風險?”

  靳彥民認為,信貸擴張可能會帶來不良貸款額的相應增加,但由于其增速低于貸款增速,因此未來不良貸款率會進一步下降。

  專家表示,有關(guān)部門不必過于擔憂信貸激增,但針對信貸結(jié)構(gòu)中暴露出來的問題,不妨在引導銀行支持中小企業(yè)和加強票據(jù)融資監(jiān)管這兩方面下功夫。

  “不應指責銀行的信貸投向,而應不斷改善中小企業(yè)融資的外部環(huán)境”,郭田勇說,應當加快建立適合中小企業(yè)特點的信用征集體系和信息通報制度,緩解中小企業(yè)信息不透明問題;財政、稅收和貨幣政策還應加強協(xié)調(diào)配合,完善中小企業(yè)信用擔保、貸款貼息等方面的扶持政策。

  他建議,監(jiān)管部門應加強對票據(jù)融資真實性的監(jiān)測,看其背后是否有真實的商品交易,防止虛開票據(jù)從而虛增貸款;還應加強對票據(jù)融資資金去向的監(jiān)測,防止信貸資金違規(guī)進入股市。

  問題之二:信貸激增是否意味著中國經(jīng)濟開始企穩(wěn)回暖?

  “信貸高速增長表明中國在全球經(jīng)濟體中率先擺脫了信貸緊縮的陰影,有利于經(jīng)濟企穩(wěn),但從信貸激增的原因和結(jié)構(gòu)來看,并不說明中國經(jīng)濟已走出低谷,真正的回暖還有待時日!敝袊缈圃航鹑谘芯克泿爬碚撆c貨幣政策室主任彭興韻說,國際金融危機尚未見底;本次經(jīng)濟調(diào)整又與中國經(jīng)濟周期性調(diào)整相疊加,因此不大可能快速回暖。“要有信心,但不能盲目樂觀!

  “這么快的信貸增長顯然是個好信號,有利于保增長目標的實現(xiàn)。但真正回暖還要看政府投資能否‘拋磚引玉’,帶動民間投資和消費的增長。”郭田勇說。

  用電量被認為是工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展情況的真實反映。今年1月,全社會用電量同比下降12.88%,其中廣東、浙江的用電量分別下降21%和24%,表明企業(yè)特別是中小企業(yè)的形勢仍不容樂觀。

  問題之三:信貸激增會不會埋下通脹的隱患?

  “現(xiàn)在的通脹往往是輸入型通脹。如果世界經(jīng)濟依舊低迷,石油價格保持在每桶40至50美元,黃金價格在每盎司900美元左右,國內(nèi)的信貸激增是難以引發(fā)通脹的!庇趯W軍說,“考慮到信貸激增難以持續(xù),就更不用擔心通脹卷土重來了!

  郭田勇說,信貸激增、投資擴張可能會對原材料、能源等價格有一定拉動作用,但由于這些行業(yè)都處于產(chǎn)能過剩狀態(tài),因此拉動作用不大。下游制造企業(yè)的產(chǎn)能過剩,更是有力地抑制了通脹的形成。

  也有專家表達了不同意見。彭興韻認為,從國內(nèi)看,信貸擴張一段時間后會帶來總需求的擴張;從國際看,全球央行實行低利率政策也會帶來新一輪的流動性擴張;從企業(yè)層面看,企業(yè)會通過削減產(chǎn)量等方式應對產(chǎn)能過剩,一旦企業(yè)完成調(diào)整,很可能改變供求關(guān)系,引發(fā)價格上漲!拔矣X得,今年9、10月份CPI就可能有所上升!

  不過,專家們較為一致的看法是,信貸激增對價格上漲可能有一些壓力,但短期內(nèi)不必擔心通脹問題。(記者 田俊榮)

【編輯:楊威
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直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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