年底將近，隨著上市公司治理專項活動接近尾聲，上市公司股權(quán)激勵有望重啟。

　　統(tǒng)計顯示，從2006年到2007年1月底，共有22家A股上市公司的股權(quán)激勵計劃獲得證監(jiān)會批準(zhǔn)；然而從2007年2月至今，只有1家上市公司提出股權(quán)激勵計劃草案，但尚未獲得證監(jiān)會批復(fù)。

　　究其原因，去年以來股市不斷走牛，隨著上市公司股價節(jié)節(jié)攀升，股權(quán)激勵的行權(quán)獲利空間不大，在此情形下，上市公司管理層并無太大動力推出股權(quán)激勵計劃。業(yè)內(nèi)人士透露，目前仍在醞釀股權(quán)激勵計劃的公司也就10家左右。

　　更為重要的原因在于，從2007年3月19日開始，證監(jiān)會開展“加強(qiáng)上市公司治理專項活動”，將上市公司治理水平作為股權(quán)激勵等審批事項的前提條件或重點(diǎn)關(guān)注事項。根據(jù)這一規(guī)定，上市公司實(shí)施股權(quán)激勵計劃的，需要在相應(yīng)時間前完成公司治理自查、公眾評議、整改提高三個階段的工作，這無疑對于股權(quán)激勵的健康實(shí)施具有重要意義。這也意味著，在此項活動結(jié)束之前，上市公司股權(quán)激勵實(shí)際處于被凍結(jié)階段。然而，隨著治理專項活動已近尾聲，近期上市公司股權(quán)激勵有望重啟。

　　應(yīng)該說，股權(quán)激勵具有重要現(xiàn)實(shí)意義。實(shí)施股權(quán)激勵后，公司管理層持有股權(quán)期權(quán)，這樣將其自身利益與承擔(dān)的責(zé)任緊密結(jié)合起來，可以解決企業(yè)委托人和代理人之間的利益一致性問題。國有資產(chǎn)管理部門希望，通過這項制度，充分調(diào)動高管人員和科技骨干的積極性，更好實(shí)現(xiàn)國有資本保值增值。有關(guān)部門推進(jìn)這一制度的方向不容置疑。

　　但是，經(jīng)過一年多時間的實(shí)施，相關(guān)部門和企業(yè)在實(shí)踐中也發(fā)現(xiàn)了一些問題。比如，一些公司高管可能為了行權(quán)而人為操縱股價，本來旨在促進(jìn)企業(yè)長期業(yè)績增長的激勵方案，卻變成了促使激勵對象追求短期利益的誘因。

　　正是在這一背景下，上市公司股權(quán)激勵相關(guān)辦法有望得以進(jìn)一步細(xì)化和完善。業(yè)內(nèi)人士透露，相關(guān)部門正在研究完善相關(guān)操作細(xì)則，針對上市公司高管可能會在行權(quán)前操縱股價問題，有關(guān)部門準(zhǔn)備出臺細(xì)則，要求股權(quán)激勵行權(quán)必須與業(yè)績掛鉤。如果公司股價上漲較大，但公司業(yè)績并未有太大提升，公司高管的行權(quán)行為就可能受到限制。(記者 王婷 郭鳳琳）