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瑞銀“中石油門”事件爆出跨境監(jiān)管空白

2007年12月29日 09:24 來源:新京報 發(fā)表評論

  當(dāng)中石油回歸A股開盤當(dāng)天創(chuàng)出48元天價的時候,絕大多數(shù)的投資者很難想象,這一高價竟成為眾多中石油小股東和A股悲劇的開始。而日前某媒體捅出——中石油A股承銷商之一瑞銀證券以及其母公司瑞銀集團,在中石油A股上市前后,通過大規(guī)模地買賣中石油H股后沽空的手法大發(fā)其財?shù)男袨,更是引起市場的廣泛關(guān)注。伴隨著這一問題的爆出,在A股市場和境外市場(特別是H股)關(guān)聯(lián)度越來越高的情況下,如何進行跨境監(jiān)管,如何打破國際大行在中國市場的巧取豪奪,成為市場人士關(guān)注的焦點。

  中石油身陷“羅生門”

  這一事件的爆發(fā)來自于某媒體的報道,稱瑞銀集團憑借著A股承銷商的身份,利用旗下國際機構(gòu)在A、H股市場上聯(lián)合做局沽空牟利,在中國石油A股招股說明書正式公布前就已聯(lián)合潛伏中石油,于A股上市發(fā)行前后依次采用收集、拉升、減持、沽空手法,通過影響中石油H股正股及相關(guān)權(quán)證價格大獲其利。

  這一說法的主要依據(jù)在于,從9月26日-10月12日間,瑞銀新加坡資產(chǎn)管理公司持有中國石油股份的數(shù)量從11686000股增至12926000股;瑞銀香港資產(chǎn)管理公司持股數(shù)量從11708000股上升至13802000股;同一時段內(nèi),中國石油股份股價從13.80港元迅速飆升至20港元,累計升幅達到32%。11月20日,受瑞銀控股的機構(gòu)們繼續(xù)增持中國石油H股,大舉買入3.28億股H股,持股比例從4.81%增至6.24%。

  值得注意的是中石油A股IPO的進程,9月24日,中石油回歸A股市場獲證監(jiān)會發(fā)審委批準(zhǔn),時值大藍籌股價狂飆突進,上證指數(shù)首次站上5500點關(guān)口,市場一片繁榮景象,對于號稱“亞洲最賺錢公司”的中國石油充滿了期待;10月22日中石油發(fā)布了《招股意向書》,10月25日網(wǎng)上路演確定網(wǎng)上申購價16.70元/股,11月5日正式登陸上交所,當(dāng)天開盤價達到48.62元,但投資者仍然瘋狂買入,首日換手率高達51.58%。隨后中石油股價接連下挫,在40元以上買入的900多億資金全數(shù)被套。截至昨天收市,中石油股價僅為30.96元,較首日開盤價跌去30%以上,釀成了近期A股最大的“慘案”。

  就在A股中石油站上高峰之時,瑞銀集團旗下的經(jīng)紀(jì)公司和自營賬戶自11月29日大舉減持H股,持股比例從11月20日的6.42%一路降至5.16%。而就在其減持的同時,瑞銀的研究部門仍然維持中石油的“買入”評級。

  瑞銀出面反駁

  瑞銀方面在指責(zé)出現(xiàn)之后也立刻進行了回應(yīng),瑞銀投資銀行中國區(qū)負責(zé)人從兩個方面進行了反駁,首先是瑞銀進行的A股IPO承銷,而買賣的是H股股票,把A股的下跌歸結(jié)為瑞銀在H股上的的買賣“很不公平”,“沒有任何監(jiān)管條例規(guī)定:一家投行承擔(dān)了一家公司在某國家或地區(qū)的IPO項目,其相關(guān)證券公司席位或者資產(chǎn)管理賬戶、自營賬戶就無權(quán)力在其他國家或地區(qū)的股票市場交易該公司的相關(guān)股票”。

  瑞銀辯解的另一個理由,是來自于對自營和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的區(qū)別,瑞銀該負責(zé)人表示,由于瑞銀是全球最大的股票交易商,每八只股票中就有一只在瑞銀交易。因此,買賣中國石油H股的瑞銀客戶占很大一部分,這些交易被歸結(jié)為瑞銀設(shè)局是不正確的,并且認為僅從交易數(shù)據(jù)得出結(jié)論是很不專業(yè)的。

  雖然瑞銀辯解的理由言之切切,但在中石油A股上市期間,瑞銀在H股白紙黑字的交易記錄卻很難逃脫指責(zé)。中央財經(jīng)大學(xué)法學(xué)院院長郭峰表示,瑞銀證券在中國石油A股發(fā)行過程中是擔(dān)任承銷商,它具有獲取那個時段中國石油公司內(nèi)幕信息的絕對便利。瑞銀集團控制的機構(gòu)在中國石油A股發(fā)行前買賣中石油H股的行為,無法擺脫利用內(nèi)幕牟利的嫌疑。

  監(jiān)管面臨跨境難題

  但即使如此,眾多專業(yè)人士還是認為,對于瑞銀的這一行徑,在現(xiàn)有的法規(guī)中很難找到合適的罪名追究責(zé)任。國內(nèi)某著名券商投資保薦人介紹說,“在內(nèi)地承銷項目期間,我們的控股公司和控股公司100%控制的附屬機構(gòu),絕對不允許在前6個月內(nèi)買賣相關(guān)證券!

  著名獨立經(jīng)濟學(xué)家謝國忠昨天表示,就香港的規(guī)定來說,如果是在進行H股IPO前后,相關(guān)機構(gòu)研究員是不能對此發(fā)表報告的,參與IPO的機構(gòu)都會進行回避。但問題的關(guān)鍵在于,瑞銀這一行為是發(fā)生在香港,通過買賣H股實現(xiàn)的。謝國忠表示,目前的問題就在于,憑借A股的IPO,在香港買賣H股目前恐怕難以找到法律適用,“是否違規(guī)需要香港金管局來定,就我對他們的了解,類似的內(nèi)幕交易他們是一定會介入調(diào)查的”。而目前也有消息稱,中國證監(jiān)會亦開始就此事會見瑞銀方面。

  對于此類國際大行的行為,更多的國內(nèi)機構(gòu)憤憤不平。天相投資董事長林相義就表示,瑞銀既然來中國,“就該守中國的規(guī)矩”,而對于國際大行所謂的防火墻,林相義說,“對于某些公司稱,自己有防火墻,沒有內(nèi)幕交易,我認為那是你自己的事情,市場不清楚”。(記者 張誠)

編輯:席夢婷】
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