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三大因素刺激A股市場大幅反彈

2008年01月24日 06:52 來源:中國證券報 發(fā)表評論

  行情顯現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化特征,周期類股票短期將壓力重重

  受美聯(lián)儲降息以及周邊股市上漲刺激,A股市場昨日出現(xiàn)大幅反彈。分析人士認為,考慮到短期跌幅過大,市場出現(xiàn)反彈完全在預料之中。但值得注意的是,由于美國經(jīng)濟走向等不確定預期仍然存在,預計在本輪反彈行情中,個股將逐漸呈現(xiàn)走勢分化的特征,而能否把握住這種結(jié)構(gòu)性機會將成為決定短期投資成敗的關(guān)鍵。

  三大因素催生反彈行情

  滬深大盤本周三出現(xiàn)大幅反彈。其中,滬綜指盤中最高上探至4705.07點,尾市收報4703.05點,上漲3.14%;深成指盤中最高上探至16883.06點,尾市收報16874.31點,大漲5.49%。從場內(nèi)個股看,滬深市場股票上漲與下跌家數(shù)之比分別為774:81與626:55,兩市下跌股票不足140只,呈現(xiàn)明顯的普漲特征。分析人士認為,促成昨日滬深股市反彈的原因有三:

  首先,美聯(lián)儲降息刺激周邊股市上漲。亞洲各主要股市昨日均較大幅度上漲:日經(jīng)225指數(shù)上漲2.04%,恒生指數(shù)上漲10.72%,國企指數(shù)上漲11.48%?梢哉f,昨日A股市場反彈直接受到了周邊股市特別是香港股市上漲的帶動。

  其次,美國股市短期調(diào)整到位預期增強。據(jù)東方證券統(tǒng)計,美國在過去20年中出現(xiàn)過兩次經(jīng)濟衰退,而美國股市過去三個月跌幅達12.8%,已經(jīng)基本接近前兩次經(jīng)濟衰退時連續(xù)三個月的最大跌幅,可以說短期調(diào)整已經(jīng)相對充分。從前一個交易日的走勢看,道瓊斯指數(shù)也確實出現(xiàn)了探底企穩(wěn)的走勢特征,這在一定程度上緩解了A股投資者短期的擔憂。

  最后,A股短期調(diào)整幅度過大,有技術(shù)反彈要求。從跌幅看,自1月15日至昨日,上證指數(shù)在短短6個交易日內(nèi)下跌近1000點,跌幅達到17.06%。從估值看,據(jù)Wind資訊統(tǒng)計,以2007年預測業(yè)績?yōu)榛A(chǔ),在剔除負值后,1月15日全部A股的市盈率為40.21倍,而1月22日全部A股的市盈率為33.71倍。經(jīng)過短期下跌,A股估值已經(jīng)回歸到一個相對較低的水平。無論從技術(shù)還是從估值的角度看,A股都具備出現(xiàn)技術(shù)反彈的條件。

  更應(yīng)關(guān)注結(jié)構(gòu)性機會

  但本輪反彈行情可能不會帶來個股普漲的趨勢性機會。事實上,結(jié)構(gòu)性上漲的特征在昨日盤面已有所體現(xiàn)——雖然所有行業(yè)均出現(xiàn)上漲,但反彈力度有明顯差別。

  據(jù)Wind資訊統(tǒng)計,在周三全部申萬行業(yè)指數(shù)中,農(nóng)林牧漁、家用電器、信息服務(wù)指數(shù)漲幅居前,分別上漲了7.51%、6.75%與6.43%;而有色金屬、金融服務(wù)與采掘指數(shù)則明顯漲幅落后,僅分別上漲了2.80%、3.24%與3.67%。

  從上述行情統(tǒng)計不難發(fā)現(xiàn),周期類股票反彈幅度明顯偏低。分析人士認為,造成這種現(xiàn)象的主要原因在于,我國可能面臨全球性的外需下降局面。此外,在國內(nèi)通貨膨脹壓力下,我國宏觀調(diào)控預期并未因外部經(jīng)濟的變化而下降,“內(nèi)憂外患”的雙重壓力至少會在短期影響中國今年經(jīng)濟增長的預期。在此背景下,銀行、地產(chǎn)等與國民經(jīng)濟景氣度高度相關(guān)的周期類股票短期將壓力重重。

  分析人士認為,在本輪反彈行情中,投資者應(yīng)首選內(nèi)需消費類股票。此類股票大致包括兩個類別:一是信息技術(shù)、商業(yè)貿(mào)易、運輸?shù)鹊谌a(chǎn)業(yè)內(nèi)的相關(guān)公司股票,二是醫(yī)藥、化工、家電、農(nóng)林牧漁、輕工制造等因工業(yè)化、城鎮(zhèn)化而面臨旺盛需求的行業(yè)內(nèi)公司股票。(龍躍)

編輯:邱觀史】
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