市場(chǎng)不確定性增加

　　不少基金經(jīng)理認(rèn)為2008年A股市場(chǎng)波動(dòng)將加大，市場(chǎng)走勢(shì)不確定性增加，而這些不確定因素主要集中在國(guó)際經(jīng)濟(jì)放緩和國(guó)家宏觀調(diào)控上。

　　上投摩根阿爾法基金認(rèn)為，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)出口的影響、宏觀政策對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響以及CPI數(shù)據(jù)這些不確定性會(huì)對(duì)估值水平和市場(chǎng)信心有較大影響作用。寶盈策略基金經(jīng)理趙龍表示，目前市場(chǎng)擔(dān)心的問題是國(guó)內(nèi)的宏觀調(diào)控問題和美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退問題。易方達(dá)策略同樣認(rèn)為最大的不確定性來自宏觀層面，但該基金對(duì)市場(chǎng)的未來發(fā)展充滿信心。

　　申萬巴黎新動(dòng)力基金四季報(bào)認(rèn)為，2008年股市環(huán)境的不確定性明顯增加，宏觀調(diào)控、出口減速、股指期貨、海外股市的波動(dòng)等，決定了2008年股市的波動(dòng)性要高于以往。光大新增長(zhǎng)基金也明確表示，影響市場(chǎng)的利多和利空因素仍將不斷交織，市場(chǎng)整體運(yùn)行格局將以震蕩為主。

　　去年業(yè)績(jī)位列第一的華夏大盤精選基金經(jīng)理王亞偉在四季報(bào)里提出，2008年中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨央行緊縮性貨幣政策和外部經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)放緩的壓力，強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)力將受到遏制，但仍有望保持較快的增長(zhǎng)。股票市場(chǎng)流動(dòng)性過剩的局面將有所緩和，而上市公司的整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)難以大幅超出預(yù)期，市場(chǎng)估值水平將逐步向下回歸。

　　強(qiáng)調(diào)個(gè)股靈活配置

　　與此前幾個(gè)季度基金大多看好金融、地產(chǎn)不同的是，從第四季度開始，基金投資的主題開始強(qiáng)調(diào)靈活配置、精選個(gè)股。

　　針對(duì)目前市場(chǎng)能看到的不確定因素，不少基金經(jīng)理提到要超配受到宏觀調(diào)控影響較小的行業(yè)，并認(rèn)為不少超額收益可能更多來自于自下而上的選股策略。

　　華安宏利的基金經(jīng)理表示，將在行業(yè)配置方面采取相對(duì)靈活的策略，強(qiáng)調(diào)個(gè)股選擇和相對(duì)估值水平，重視市場(chǎng)的風(fēng)格轉(zhuǎn)換，重點(diǎn)關(guān)注通貨膨脹受益類、內(nèi)需拉動(dòng)和外延式增長(zhǎng)的公司，力求基金凈值的穩(wěn)定可持續(xù)增長(zhǎng)。

　　南方績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)基金認(rèn)為，在宏觀上以消費(fèi)升級(jí)、制造業(yè)升級(jí)、經(jīng)濟(jì)瓶頸為主線，在微觀上注重企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力、自主創(chuàng)新能力，擴(kuò)大和深入上市企業(yè)的研究，精選個(gè)股。華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)在行業(yè)層面上認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品牛市將繼續(xù)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來主要還是依賴投資和消費(fèi)的拉動(dòng)，節(jié)能減排政策下導(dǎo)致的產(chǎn)能供給受限的行業(yè)，如鋼鐵、水泥行業(yè)，此外，繼續(xù)看好航空和水運(yùn)行業(yè)。(方麗）