國泰君安報告:二月A股市場將呈現(xiàn)寬幅震蕩格局

2008年02月03日 09:10 來源:上海證券報 發(fā)表評論

  1月份A股市場出現(xiàn)急劇調(diào)整,源于內(nèi)因外因兩個方面,內(nèi)因來自宏觀調(diào)控將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速放緩,導(dǎo)致投資者對08年上市公司業(yè)績增長產(chǎn)生憂慮,對未來不確定性的提前消化給市場帶來下行壓力,這是根本。外因來自次貸危機(jī)可能導(dǎo)致美國乃至全球經(jīng)濟(jì)步入衰退,中國出口增速可能低于預(yù)期,這是誘因。預(yù)計(jì)消費(fèi)和投資的較高增長仍將維持一季度經(jīng)濟(jì)較高速的增長,宏觀經(jīng)濟(jì)的觸底將在08年2、3季度出現(xiàn),屆時宏觀調(diào)控政策可能放松。對于2月份市場,可從四個方面逐一分解:首先,從市場流動性來看,2、3 月份將迎來“大小非”解禁的集中期,實(shí)際解禁市值可能并不會太大,但市場增量資金增速不高,市場流動性可能趨緊;第二,作為國家重要的政治事件,“兩會”前市場大幅調(diào)整的可能性很;第三,對應(yīng)于市場主流的業(yè)績預(yù)期,目前的市場點(diǎn)位對應(yīng)估值水平并不算太高,市場估值水平大幅下移的空間有限;第四,不確定性仍主要來自海外,特別是歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策干預(yù)力度。綜合來看,2月份市場將呈現(xiàn)寬幅震蕩格局,震蕩走高的可能性更大。預(yù)計(jì)上證指數(shù)可能在4400點(diǎn)至5200 點(diǎn)區(qū)間波動。在政策預(yù)期和海外市場狀況尚未明確的前提下,市場風(fēng)格不會出現(xiàn)逆轉(zhuǎn),市場熱點(diǎn)可能仍將集中在中小市值股票,應(yīng)繼續(xù)回避強(qiáng)周期行業(yè)和權(quán)重股。(國泰君安研究報告)

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