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宏觀調(diào)控組合拳將依次打出 利息稅或“打頭陣”
2007年07月20日 08:28 來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)


    漫畫:利息稅有望停征或減征 中新社發(fā) 謝正軍 作


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  最新各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)全面超預(yù)期增長(zhǎng),業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為,目前,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超過預(yù)期,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)為過熱的趨勢(shì)更為明顯,宏觀調(diào)控政策可能采取“全面緊縮”的手段。加息、調(diào)整準(zhǔn)備金、央行窗口指導(dǎo)等貨幣政策;調(diào)整利息稅、調(diào)整出口退稅、資源稅、運(yùn)用特別國(guó)債等財(cái)政政策;通過提高市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻,提高資源價(jià)格等行政手段等宏觀調(diào)控“組合拳”可能會(huì)依次打出。

  緊縮政策呼之欲出

  中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳認(rèn)為,目前,經(jīng)濟(jì)由“低燒高熱”走向“高燒高熱”,過熱風(fēng)險(xiǎn)在增大,為避免經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大起大落,有必要采取有力措施,壓一壓處于偏強(qiáng)狀態(tài)的需求增長(zhǎng)。如果考慮到資源和環(huán)境壓力,考慮到投資進(jìn)一步上沖的危險(xiǎn),考慮到核心CPI的趨勢(shì)性上升,“調(diào)控當(dāng)局該出手時(shí)還得出手”。

  調(diào)控的重點(diǎn)領(lǐng)域是抑制投資過快增長(zhǎng)、抑制順差過快增長(zhǎng)、抑制食品類價(jià)格過快上漲、扭轉(zhuǎn)實(shí)際利率為負(fù)狀況?赡艿恼甙ㄈ∠⒍、加息、信貸窗口指導(dǎo)、控制新開工項(xiàng)目、嚴(yán)控高污染高能耗項(xiàng)目的審批、加強(qiáng)生豬生產(chǎn)、進(jìn)一步提出一些限制出口的政策。

  申銀萬(wàn)國(guó)分析師李慧勇判斷,新一輪緊縮在即。他說,經(jīng)濟(jì)過熱,投資信貸增速加快,順差規(guī)模仍在快速增加,盡管程度有差異,但主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并沒有朝宏觀調(diào)控者預(yù)期的方向發(fā)展,這使得進(jìn)一步加強(qiáng)宏觀調(diào)控的必要性再次增強(qiáng)。2季度偏熱的數(shù)據(jù)已經(jīng)引起國(guó)家的高度關(guān)注,伴隨著數(shù)據(jù)的公布和態(tài)度的轉(zhuǎn)變,新一輪宏觀緊縮即將展開。

  利息稅或打頭陣

  國(guó)泰君安高級(jí)研究員林朝暉認(rèn)為,目前利息稅減半征收的政策很有可能最先出爐。他說,從貨幣政策的角度,6月份信貸數(shù)據(jù)繼續(xù)多增顯示出強(qiáng)勢(shì)特征,但另一方面外匯貸款出現(xiàn)顯著放量,今年第2季度新增外匯貸款達(dá)到139億美元的峰位水平,在美國(guó)暫停加息及我國(guó)持續(xù)加息后,目前境內(nèi)美元貸款利率已重新低于人民幣貸款基準(zhǔn)利率,本外幣利差倒掛結(jié)合人民幣升值預(yù)期,導(dǎo)致外匯貸款需求迅速膨脹,并直接形成少購(gòu)匯或多結(jié)匯的外匯儲(chǔ)備壓力,因此在貸款利率調(diào)節(jié)方面目前已面臨國(guó)際利率的較明顯掣肘。

  另一方面,在貸款利率調(diào)節(jié)受限和存款利率轉(zhuǎn)負(fù)加劇情形下,短期內(nèi)停減征利息稅有望較快出臺(tái),同時(shí)由于下月CPI增幅有望繼續(xù)慣性上沖至5%甚至更高水平,因此加息政策較可能稍延后至下月出臺(tái),在加息結(jié)構(gòu)上也應(yīng)是存款利率升幅大于貸款利率升幅。

  理順要素價(jià)格或成中堅(jiān)

  諸建芳說,要從根本上改變投資增長(zhǎng)狀況,行政性調(diào)控過后又會(huì)出現(xiàn)過熱趨勢(shì),唯有對(duì)偏低的資源要素價(jià)格、勞動(dòng)要素價(jià)格進(jìn)行重估,從根源上消除導(dǎo)致投資增長(zhǎng)過快的因素,使投資增長(zhǎng)回到正常水平,才能使投資過度引起的一系列問題得到化解。

  林朝暉則認(rèn)為,除利率政策以外,適度加快人民幣升值將有利于平抑目前不斷攀高的順差增長(zhǎng)。此外,目前房地產(chǎn)開發(fā)投資在全部固定資產(chǎn)投資中的領(lǐng)漲狀態(tài),同時(shí)今年以來(lái)各地房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)新一輪上漲態(tài)勢(shì),由于房地產(chǎn)構(gòu)成資產(chǎn)價(jià)格預(yù)期、固定投資增長(zhǎng)以及銀行信貸投放的重要交叉環(huán)節(jié),因此其調(diào)控壓力將更加突出,不排除近期將推出針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的系列定向調(diào)控舉措。(記者 周明)


 
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