下跌2525.46點，跌幅高達48%！這就是A股市場上半年留給投資者的慘痛收尾。昨日是上半年最后一個交易日，滬深股市更是以盤中創(chuàng)出新低和地量成交，打碎了投資者基金為了半年報有個好成績而拉抬重倉股的美夢。不少投資者只有空嗟嘆：好一個股道蒼涼！

　　紅五月、紅六月統(tǒng)統(tǒng)與我們遠(yuǎn)去，A股2008年上沖8000點的豪情也已煙消云散。奧運會即將于8月召開，處于臨界點的7月，會否迎來股市的轉(zhuǎn)機？奧運行情會否上演？接受記者采訪的基金經(jīng)理大多對此表示謹(jǐn)慎看待。

　　謹(jǐn)慎看待七月行情

　　昨日是6月最后一個交易日，上證綜指以下跌20.31%為6月劃上句號，也徹底宣告投資者期待的紅6月行情流產(chǎn)。股諺有云：五窮六絕七翻身。投資者普遍關(guān)注的是，暗淡的6月行情過去了，7月能否撥云見日呢？

　　“市場信心太差了，除非有實質(zhì)性的救市政策出來，否則還會跌下去�！鄙钲谝晃凰侥蓟�金經(jīng)理表示，油價高漲加上通貨膨脹，這幾乎成為全球性的問題，而國內(nèi)股市面臨著大小非解禁和擴容的雙重壓力，尤其是長達近一年的巨幅調(diào)整，市場信心受到了極大打擊。受原材料價格上揚影響，下半年上市公司成本壓力不容忽視，內(nèi)憂外困使得下半年的股市面臨空前的復(fù)雜性。雖然國內(nèi)GDP增速有所放緩，但從目前來看，緊縮的貨幣政策不會松動，上市公司中報業(yè)績預(yù)計增速在20%至30%之間，相對于去年67%左右的業(yè)績增幅已大大減速，這些利空因素都對股指上揚有著掣肘作用。

　　深圳另一位基金經(jīng)理則表示，高通脹背景下加息的可能性進一步加大。由于數(shù)量型的調(diào)控工具收縮流動性有限，周邊不少國家都已加息，央行加息的預(yù)期越來越強，而目前的市場只要一點點風(fēng)吹草動，就足以讓上千只股票趴在跌停板上�！拔艺J(rèn)為油價不見頂，股價就不會見底�！鄙鲜鋈耸空J(rèn)為，油價上漲對企業(yè)成本壓力會進一步壓縮上市公司的盈利空間。同時，市場資金面供求關(guān)系仍然偏緊。尤其是光大證券、南車股份、中國建筑等大盤股IPO，對目前的股市可謂雪上加霜。

　　不過，在充分注意到市場不利因素的同時，基金經(jīng)理也表示，盡管股市下跌到哪一個點位無法預(yù)測，但毫無疑問從中長期來看，現(xiàn)在已是底部區(qū)域。大盤已經(jīng)下跌60%左右。六月結(jié)束募集的新基金達到16只，其中有13只為偏股型基金，而今年以來獲批的新基金高達60只左右，隨著新基金逐步進入建倉期和市場恐慌情緒的逐步緩解，后市下跌空間已十分有限，企穩(wěn)筑底將是大盤運行的基本軌跡。

　　充分挖掘結(jié)構(gòu)性機會

　　“對于投資者來說，我認(rèn)為最穩(wěn)妥的就是空倉，等市場趨勢明了后再進入。如果實在手癢，可以考慮挖掘結(jié)構(gòu)性機會�！鄙鲜錾钲谒侥蓟�金經(jīng)理表示，大盤如果在7月迎來“別樣紅”行情，就必須減緩大小非減持帶來的壓力，國際油價回落，通貨膨脹壓力明顯減輕、上市公司盈利水平保持平穩(wěn)健康發(fā)展，而且上述幾個條件必須缺一不可。而從目前的條件來看，這幾個方面今年恐怕很難同時出現(xiàn)好的轉(zhuǎn)機，在股市資金面趨緊的背景下，投資者應(yīng)當(dāng)抓住部分中小盤股票的行情，暫時回避大盤股。

　　“在奧運會之前，我認(rèn)為會有一波力度比較大的反彈�！北本┮患毅y行系基金公司的一位基金經(jīng)理表示，大盤短期內(nèi)系統(tǒng)性的機會缺乏，要想戰(zhàn)勝市場和對手，唯一可行的操作模式就是拿出部分資金做波段。他認(rèn)為，后市存在如下幾個方面的機會：第一，奧運概念。特別是有關(guān)消費服務(wù)類的奧運概念股，如酒店旅游、商業(yè)百貨、傳媒類股票。第二，中報業(yè)績增長良好的股票。如煤炭、醫(yī)藥、食品飲料等板塊。第三，圍繞高油價和通貨膨脹所展開的行情。在油價持續(xù)創(chuàng)新高的形勢下，新能源、煤化工類股票會受到資金的持續(xù)關(guān)注。而國內(nèi)成品油價格管制逐步放開后，部分石油電力類個股業(yè)績增長會在下半年顯現(xiàn)出來。同時，能夠抵御通貨膨脹的上游品種以及下游具有成本轉(zhuǎn)嫁能力或定價權(quán)的品種，也會在結(jié)構(gòu)性的行情中輪番表現(xiàn)，為弱勢帶來一絲亮色。(付建利)