能否降低股票交易傭金成了近期眾多投資者關(guān)心的話題。

　　在目前證券行業(yè)競爭日趨激烈的情況下，一方面，券商打起了傭金戰(zhàn)，傭金一直在下降，另一方面，投資者，尤其是中小投資者仍覺得傭金過高，如何既能讓中小投資者逐漸享受到更低交易成本和更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，又能讓券商生存、發(fā)展，已成為證券業(yè)亟待解決的問題。(新華社電)

　　傭金大幅下降

　　“牛市中賺錢，熊市中虧損，對一般的小股民來說本來資金量就小，肯定是希望降低交易成本�！鄙虾９擅窳_女士對記者說。

　　而中國投資者一直有高換手率的偏好。國泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷曾向記者表示，在過去15年中A股的年均換手率高達(dá)500%。因此，在市場長時間低迷中，很多中小投資者沒有獲得投資收益，卻給證券公司“貢獻(xiàn)”了不少傭金。

　　與此同時，由于市場的充分競爭與股民參與熱情在熊市的大大降低，券商為了吸引客戶開戶不斷下調(diào)傭金，整個行業(yè)的平均傭金水平自2001年以來持續(xù)下降。 　

　　國元證券上海東方路證券營業(yè)部客戶經(jīng)理甘露表示，由于一年多來股票市場長期不景氣，為了吸引客源，不少券商已打起了“傭金戰(zhàn)”。

　　對此，新華社記者通過對上海大、中、小型不同券商傭金水平調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前券商的網(wǎng)上交易傭金費(fèi)率基本上以1.3%。為基準(zhǔn)，針對不同投資者進(jìn)行上下浮動，而決定傭金高低的標(biāo)準(zhǔn)，主要是開戶者的資金量與交易量。

　　“目前股票交易傭金的差別主要來自于地域和客戶類別的不同�！眹�泰君安券商行業(yè)分析師梁靜指出，“就地域差別看，深圳等金融發(fā)達(dá)城市的平均傭金水平目前基本都已降至1%。以下，而部分內(nèi)陸欠發(fā)達(dá)地區(qū)則在2%。以上�！彼�認(rèn)為這主要是因?yàn)榘l(fā)達(dá)地區(qū)證券營業(yè)部眾多，競爭更為激烈，而欠發(fā)達(dá)地區(qū)反之。另外，就開戶者差別看，機(jī)構(gòu)或大戶等資金量或交易量大的客戶享受較低的傭金費(fèi)率，而中小股民則反之。

　　對于資金量和成交量相對較小的中小散戶來說，雖然交易股票的成本在大幅下降，但在市場表現(xiàn)不佳之時，他們對交易成本的容忍度在不斷降低。

　　券商對傭金越來越依賴

　　對于投資者來說，當(dāng)然希望股票交易成本越低越好，但對于證券公司來說，則不希望降低賴以維持生計(jì)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入。

　　近年來，證券公司對證券交易手續(xù)費(fèi)的依賴由于市場的低迷而大大提高。尤其是2008年市場進(jìn)入較為低迷的時期后，傭金收入已經(jīng)成為券商最主要的收入來源。

　　對此，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院院長丁劍平表示，就目前的情況看，券商收取傭金就是其生存基礎(chǔ)。

　　自去年下半年A股IPO暫停至今，券商的投行業(yè)務(wù)收入銳減，而隨著股指自2007年10月以來的大幅下跌，雖近期有所起色，券商的自營業(yè)務(wù)也出現(xiàn)大面積虧損，部分證券公司甚至開始減持法人股來換取收益。

　　而目前證券市場融資融券、股指期貨等創(chuàng)新業(yè)務(wù)何時推出尚不明了，券商的創(chuàng)新“生財(cái)”之路并未打開。在這種情況下，券商對傭金的依賴可能仍會維持很長一段時間。

　　券商傭金并非零成本

　　“券商的傭金收入并非是零成本的暴利�！倍辔蝗�商內(nèi)部人士與學(xué)者均對記者表示，看是否暴利還應(yīng)先從成本入手。

　　對此，上海一家大型證券公司內(nèi)部資深人士認(rèn)為，股票交易的成本不僅不為零，而且還有逐漸加大的趨勢。上述人士表示，作為智力密集型企業(yè)，證券公司的許多人力成本和銷售成本都是隱含在券商的運(yùn)營成本中的，且證券行業(yè)并不是一個完全壟斷的行業(yè)，因此，認(rèn)為券商收取傭金是暴利站不住腳。

　　梁靜則分析認(rèn)為，目前證券公司特別是大型券商的營業(yè)部眾多，因此付出的房租、交給交易所的交易席位費(fèi)、系統(tǒng)設(shè)備成本以及經(jīng)紀(jì)人員工資等顯性成本就已經(jīng)不少，若再加上研究部門開銷和品牌推廣費(fèi)用等隱性成本，絕對談不上“零成本”。

　　更市場化的競爭促降傭金

　　中國人民大學(xué)金融與證券研究所副所長趙錫軍認(rèn)為，傭金就是股民對券商提供服務(wù)的付費(fèi)，如果投資者對券商的服務(wù)質(zhì)量不滿意，那么就將促使投資者更換“服務(wù)提供商”。

　　“更加市場化的競爭，將促使證券行業(yè)自動降低傭金水平，但通過行政手段降低成交成本的手段可能并不合適�！绷红o表示，近年來，由于券商營業(yè)部的大量增加，營業(yè)部與投資者呈現(xiàn)“供大于求”的局面，因此，在激烈的市場競爭下，傭金下降以吸引客戶成了全行業(yè)的一致選擇。

　　據(jù)滬深交易所的數(shù)據(jù)顯示，目前，我國共有具備證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格的證券公司103家，而在今年1月份，股票成交量最大的券商和最小的券商成交金額相差6000多倍，這其中不僅有網(wǎng)點(diǎn)多少的差異，更包含服務(wù)質(zhì)量、品牌效應(yīng)等因素。

　　一些券商內(nèi)部人士認(rèn)為，券商若能細(xì)分客戶，提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，則呈下降趨勢的傭金水平可能會逐漸被散戶認(rèn)同。趙錫軍也認(rèn)為，券商就更應(yīng)該提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，這樣才能獲得雙贏。