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滿城盡帶泡沫甲?股民擔(dān)心重蹈2001年走熊的覆轍

2007年01月25日 07:43

  牛市來了,但投資者的熊市情結(jié)仍揮之不去,一直擔(dān)心股市重蹈2001年走熊的覆轍。牛市其實(shí)尚處小牛期,利好因素支撐合理泡沫,政策也遠(yuǎn)未到調(diào)控股市泡沫時(shí)。

  支撐牛市三要素:2008奧運(yùn)的大國崛起情結(jié)、擠壓房產(chǎn)泡沫、人民幣升值。因有大國崛起情結(jié),政策將支持股市走牛,資產(chǎn)注入和行業(yè)購并將盛行,從而降低股市泡沫。人民幣緩慢升值則能持續(xù)給股市輸血。

  未來導(dǎo)致牛市崩潰的因素有兩點(diǎn):大股東的非理性套現(xiàn),美國經(jīng)濟(jì)的衰退。股改成功后,對(duì)市場(chǎng)承受能力考驗(yàn)是后置的,因?yàn)榇笠?guī)模全流通是在2008-2009年間,此時(shí)大股東套現(xiàn)壓力將顯現(xiàn)。而境內(nèi)經(jīng)濟(jì)外貿(mào)依賴度較高,一旦美國經(jīng)濟(jì)衰退,會(huì)導(dǎo)致境內(nèi)資金流動(dòng)性過剩,驟然變成銀根抽緊。

  所幸利空因素尚處萌芽期,所以牛市尚在成長期。短期股市只是需要一次適度的調(diào)整,清洗滿城的泡沫甲,從而使牛市走得更健康。

  當(dāng)貴州茅臺(tái)股價(jià)超過100元時(shí),逆向思維對(duì)股市并非好事,這意味著高價(jià)績優(yōu)股的泡沫化。匯豐控股股價(jià)150元港元,但市盈率仍只有12倍左右。而貴州茅臺(tái)股價(jià)超過100元,市盈率也往100倍奮蹄奔去了。此外券商股市盈率全球第一、銀行股市盈率緊追印度標(biāo)準(zhǔn)、中國人壽A+H價(jià)差大。這些都是股市需要清洗的泡沫甲。

  因此短期股指的一波主升浪已近尾聲,后市股指將進(jìn)入高位箱體橫盤的格局。

  當(dāng)牛市進(jìn)入合理泡沫區(qū)時(shí),選股策略講究價(jià)值重估。有潛力的板塊包括:

  一、交叉持股概念,牛市股價(jià)上揚(yáng),《新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》按權(quán)益法重估,改變持股公司估值。

  二、行業(yè)購并和資產(chǎn)注入概念,這是最具潛質(zhì)的準(zhǔn)藍(lán)籌板塊,而且掛鉤大國崛起情結(jié),將受政策重點(diǎn)扶持。

  三、“中國第一”概念,白酒行業(yè)即是范例,QFII為何高估白酒業(yè),因?yàn)榘拙剖侵袊?dú)有的。白酒雖已高估,但同類型的中醫(yī)藥仍具重估價(jià)值。

  (來源:上海證券報(bào),作者:姜韌)


 
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