資產(chǎn)縮水怎么辦?支招五類基金持有人弱市對策

2008年11月18日 12:54 來源:理財周報 發(fā)表評論

  “左右搖擺”,這個詞形容當(dāng)下很多投資人心情再合適不過。向右是全球性金融危機(jī),靴子還未落下來,信心缺失首先蔓延到普通人;向左是全球以及中國政府的強(qiáng)力救市政策近期不斷推出,反彈,甚至反轉(zhuǎn)似乎是并不遙遠(yuǎn)的春天;曖昧的時點,有的基金經(jīng)理私下也會感慨“看不清楚”、“要等等看”。

  要贖回還是要堅持?現(xiàn)在買基金是抄底還是被套?有沒有既把握機(jī)會、又控制風(fēng)險的方案?“主意是一天一個變”,基金持有人告訴我們。

  以下投資情境均為真實案例,希望我們約請理財專家的綜合分析對您有所幫助。

  案例一:收益縮水型

  癥候:開始懷疑長期投資

  胡先生:42歲,上海一通訊外企干部,高收入白領(lǐng),股票型基金的持有人。

  2003年起胡先生就開始投資股票,大多是短線進(jìn)出,雖然有賺有賠,總體而言還有不錯的收益。從2006年開始,在銀行客戶經(jīng)理的介紹下,胡先生開始接觸基金,一開始只是嘗試性的投資20萬元,大部分的資金仍以股票操作為主。到2007年,胡先生一方面由于工作愈來愈忙,一方面由于基金投資的收益相當(dāng)不錯,也認(rèn)同專業(yè)投資的理念,他逐漸將投資重心轉(zhuǎn)到股票型基金。

  胡先生先后共計投入200萬左右。到2007年最高峰時,所持有基金曾達(dá)到將近3倍的收益。但由于工作繁忙,市場剛開始下跌時,他也沒有很在意,一直沒有贖回,隨著市場持續(xù)探底,目前收益縮水到只剩20%左右。

  胡先生對長期投資的理念產(chǎn)生了懷疑。

  近期,他必須因公出國一段時間,想要贖回基金,將已經(jīng)縮水的獲利落袋為安,又不甘心;在市場低迷下要繼續(xù)持有,他又不放心,因此胡先生問:手上的投資該怎么處理?

  分析:胡先生目前的基金組合主要是股票型基金;從2007年的高點至今投資損失幅度為70%,超過股票型基金的平均跌幅,小于市場指數(shù)的跌幅;從投資行為過程來看,具有較強(qiáng)的風(fēng)險承受能力。

  建議:如果胡先生持有的股票型基金只是指數(shù)基金,那就長期持有,不必馬上贖回。因為指數(shù)基金是被動投資的策略,不選時、不選股(投資樣本指數(shù)的成分股),倉位維持恒定。指數(shù)基金的投資管理人信奉“市場長期是有效的”投資哲學(xué)。利用市場的長期有效性,指數(shù)基金越長投資效果越好?纯粗袊C券市場過去的18年,如果當(dāng)時有指數(shù)基金可以投資的話,到現(xiàn)在也有19倍的收益,而過去18年“高拋低吸”的客戶,累計收益九成虧損。要是胡先生實在受不了指數(shù)基金的大起大落,就有必要配些低風(fēng)險基金,如債券基金、超短債或貨幣基金,以降低整個基金組合的波動幅度。

  如果胡先生買的是幾只股票型基金,除非是指數(shù)基金,否則組合中一定有凈值下跌幅度超過市場指數(shù)的基金。此時,需調(diào)整基金的品種和比例。要對比股票型基金平均跌幅大的基金重新審視,仔細(xì)閱讀它們的招募說明書和連續(xù)公布的季報、年報。將長期(2~3年)業(yè)績表現(xiàn)差的基金調(diào)出,將基金限定的投資對象、投資策略不再符合未來市場發(fā)展趨勢的基金投資比例調(diào)降,增加長期業(yè)績表現(xiàn)好或基金限定的投資對象、投資策略符合未來市場發(fā)展趨勢的基金投資比例。如果不愿調(diào),則增加債券、超短債或貨幣等低風(fēng)險基金,來改變組合的風(fēng)險收益特征。

  再者,從中國證券市場長期投資前景的角度來看,現(xiàn)在非但不必贖回,反倒應(yīng)該加錢補進(jìn)。

  案例二:重倉虧損型

  癥候:又想贖回減壓,又不甘心想等反轉(zhuǎn)

  張女士:38歲,北京某廣告公司老板。

  2004年左右,張女士就開始投資股票。由于沒有什么經(jīng)驗,投資大多以虧損收場。2006年,張女士在朋友的介紹下開始接觸基金,初期投入100萬元左右,短期內(nèi)就獲得了相當(dāng)不錯的收益。在嘗到甜頭后,張女士信心大增,2007年起不但自己持續(xù)投入大額資金,希望一舉把過去幾年股票投資的損失給補回來,更以自身的成功投資經(jīng)驗,說動親戚朋友一起下場投資,總計持有基金達(dá)到20多只,金額超過2000萬元。但沒想到的是,2007年10月份,市場開始下跌,跌到4000點的時候已經(jīng)出現(xiàn)了大額虧損,為了挽回?fù)p失,張女士在3000多點的時候,又拿出一筆資金來抄底,沒想到也全給套了進(jìn)去。

  現(xiàn)在,每當(dāng)親戚們問起投資的情況時,張女士都感覺到壓力很大。她一方面想認(rèn)賠出場,將部分資金返還以減輕壓力,另一方面又還想找到市場底部,低點進(jìn)場來彌補虧損,但今年廣告業(yè)務(wù)景氣不如以往,張女士目前可用資金也相對有限,而且以前往來的許多投資顧問,在市場下跌后都已不再和她聯(lián)絡(luò)了,因此她目前希望有專家能指點一下究竟該如何處理持有的基金?

  目前低點分批以指數(shù)基金適當(dāng)補倉,反彈時將股票型轉(zhuǎn)為貨幣或短債型

  張女士的情況是投資基金后遭受了嚴(yán)重的虧損,希望盡快扭轉(zhuǎn)虧損。對于張女士的情況,我們的建議是:

  張女士及其親戚所持有的基金數(shù)量太多,很難全面顧及,建議張女士按照前例方法,選擇2到3家自己認(rèn)可的公司,將原來持有的同類基金進(jìn)行比較篩選,基金只數(shù)調(diào)減到十只以內(nèi),其中為調(diào)整目前不安的心態(tài),適當(dāng)持有一兩只低風(fēng)險的債券或超短債基金(比例自定),以使整個基金的組合波動風(fēng)險下降。

  另一方面,張女士應(yīng)主動與親戚們溝通,買基金的目的是獲得財富的長期穩(wěn)步增值,而中國經(jīng)濟(jì)長期向好,作為新興且反映經(jīng)濟(jì)基本面的中國證券市場長期趨勢向上(這點無論是過去的18年發(fā)展歷史、還是成熟市場的發(fā)展歷程都能驗證),將手上持有的基金組合長期持有相信會有好的結(jié)果。這樣既幫助親戚們有利于正確認(rèn)知基金投資,又可以緩解外部的壓力。如果還能夠爭取到增量資金的話,可以分批以指數(shù)型基金適當(dāng)補倉,以攤薄投資成本,并等待未來的成長機(jī)會。

  案例三:空倉/輕倉等待型

  癥候:對投資有一定了解,總想等待更低點

  邱先生:50歲,深圳一外貿(mào)公司主管。

  邱先生原本從來不關(guān)心股票/基金的投資,但從2006年開始,聽了太多身邊朋友們投資股票、基金的賺錢故事后,邱先生也開始心動。由于邱先生本身學(xué)經(jīng)濟(jì)專業(yè),再加上他做任何事情,不做則已,一做就非常認(rèn)真,因此,他開始大量閱讀股票投資相關(guān)書籍,每天上財經(jīng)及基金相關(guān)網(wǎng)站,并瀏覽交易所披露的信息,更從上市公司的年報/半年報中尋找投資機(jī)會。邱先生主要通過指數(shù)型基金做大方向的布局,另一方面則在有把握的個股中做短線的操作,在前兩年上漲的市場中賺了不少錢。

  2007年市場下跌前,本身從事外貿(mào)的邱先生就從行業(yè)內(nèi)的景氣變化,判斷股市的高成長無法持續(xù),投資風(fēng)險已高,因而成功在5000點左右,將近300萬的基金獲利出場。目前邱先生認(rèn)為市場還沒有跌到最低點,因此目前正在等待市場的低點到來再進(jìn)場抄底。

  30%股基+40%債基+30%貨幣或短債基金

  從邱先生的情況看,他屬于對市場比較了解,也比較懂投資的一類客戶。高點贖回讓他目前有較多的資金可以進(jìn)行低點進(jìn)場投資。但是鑒于未來市場的情況可能不會重演2006年到2007年的超常規(guī)上漲,我們建議邱先生可以分批進(jìn)行股票基金建倉,同時進(jìn)行一定的資產(chǎn)配置,如果邱先生的風(fēng)險承受能力較高,我們建議他目前可以先期持有30%左右的股票基金,另外搭配40%的債券基金和30%的貨幣基金或短債基金,如果市場進(jìn)一步向下調(diào)整,可以再提高股票基金的比例。

  如果邱先生不希望承擔(dān)太大的風(fēng)險,目前仍然可以將大部分錢放在債券基金和貨幣基金中,以提高現(xiàn)金部分的收益,但可以同時每月拿出部分資金定投指數(shù)型基金,畢竟底部是比較難判斷清楚的,分批投資的方式將更能掌握低點布局的機(jī)會。

  案例四:擔(dān)心踏空型

  癥候:年初股基轉(zhuǎn)貨幣躲過大跌,現(xiàn)在想轉(zhuǎn)股基又擔(dān)心被套

  王女士:41歲,廣州一中型國企中層干部。

  王女士的先生在機(jī)關(guān)工作,有一個10歲的女兒,家中的資金都交由她來管理。孩子學(xué)習(xí)不錯,獨立性很強(qiáng),王女士夫婦打算讓她讀完高中就出國念書,因此計劃做一些投資來增加收益。因為對投資并不太懂,而且一直覺得股市風(fēng)險太高而沒有投資股票,所以王女士基本上就是做些教育儲蓄存款、買點國債,但是收益很低并不能滿足女兒學(xué)費的需求。

  2006年,受到周圍同事、親戚的影響,王女士開始關(guān)注投資,但她自認(rèn)為沒有買股票的天分,通過電視財經(jīng)節(jié)目的介紹和理財顧問的建議,王女士自2007年初開始陸續(xù)投資了二十幾萬的股票型基金,到了11月,市場開始有比較大的下跌,她幾乎每周都找銀行客戶經(jīng)理交流,2008年春節(jié)剛過,王女士和客戶經(jīng)理深入討論了一次,考慮到是為給女兒準(zhǔn)備學(xué)費,所以最終她將所有基金都轉(zhuǎn)到安全性最高的貨幣基金上。2008年以來,雖然成功渡過市場的大跌,但是隨著市場跌幅趨緩,國家又不斷的出臺“救市”政策,王女士一方面認(rèn)為貨幣型基金的收益太低,怕錯過底部投資的機(jī)會,另一方面又怕市場還會下跌而被套進(jìn)去,兩種矛盾的心理,讓她不知道該怎么辦。

  10%股票基金+60%債券基金+30%貨幣或短債基金

  王女士的情況和邱先生類似,基本上都躲過了今年以來的大幅下跌,但相對于邱先生來說,王女士對市場的了解程度不深。因此,建議王女士還是通過基金,把資金交給專家來幫助投資。目前,王女士可以先期投入10%的資產(chǎn)到股票方向基金上面,其他部分資產(chǎn)可以選擇60%以上投入到債券基金,30%投到貨幣基金或短債基金上面,每隔一段時間(每月或每季度)從貨幣基金轉(zhuǎn)換5%到10%到股票基金上面。

  另外,女兒的學(xué)費準(zhǔn)備屬于較長期的投資計劃,如果王女士非常擔(dān)心風(fēng)險,可以以每月定投指數(shù)型基金的方式來分散風(fēng)險,長期投資。

  案例五:定投懷疑型

  癥候:投資半年虧一半,對定投心里沒底了

  吳女士:30歲,北京一傳媒公司白領(lǐng)。

  吳女士和丈夫都在北京的一家傳媒公司工作,兩人的收入都超過萬元,是典型的白領(lǐng)雙薪家庭。目前雖然還沒有小孩,但是受過高等教育的她,很早就通過財經(jīng)媒體了解到為未來及早作好準(zhǔn)備的重要性。但由于兩人平日工作十分繁忙,沒有時間自己理財,加上也都沒有財經(jīng)的相關(guān)背景,因此吳女士決定利用定投基金做為長期的投資計劃。

  吳女士目前每個月拿出工資里的5000元做一只指數(shù)型基金的定投,一部分打算用做還沒有出生的孩子的教育經(jīng)費,一部分則打算用來為自己和先生的退休養(yǎng)老準(zhǔn)備。但至今投資將近半年,卻已經(jīng)虧損了50%,雖然她也知道定投是長期的計劃,但隨著市場越跌越?jīng)]底,虧損幅度越來越大,吳女士心里也開始有些發(fā)慌,對于自己原來堅持的長期投資理念有些動搖,甚至考慮是否要停止定投的計劃。

  定投重在堅持

  吳女士目前所采用的基金定期定投,是比較有效的投資方法,也是經(jīng)過成熟市場的投資者驗證的正確投資方法,它是利用了市場長期有效性(即長期來看,價格圍繞價值波動)。定期定投一方面戰(zhàn)勝了追漲殺跌的人性弱點,避免了可能對市場點位做出的錯誤判斷,另一方面也使得投資變得有紀(jì)律,更利用了時間復(fù)利來累積投資成果,而這些都是投資獲勝的重要因素。基金定投時間越長越有效。

  因此,建議吳女士堅持目前所作的定投方法,而且越是市場下跌的時候越要堅持,這樣才能以較低的投資成本獲得未來可能得到的較高的收益,而且波動性愈大的基金,也愈適合定投,因此,建議吳女士也可考慮轉(zhuǎn)換或新增一筆指數(shù)型基金的定期定投。 (記者 代星)

編輯:位宇祥】
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