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央行超預期大幅降息 專家:應(yīng)增加債基配置比例

2008年11月28日 09:59 來源:廣州日報 發(fā)表評論

  央行超預期大幅降息,昨天,經(jīng)歷了8連陰的國債指數(shù)終于咸魚翻生,微幅反彈。農(nóng)銀匯理基金陳加榮建議,目前應(yīng)當增加債券型基金的配置比例,以享受債券市場的新一輪上漲。

  中信基金提醒,當前背景下,債券市場各類型債券將進一步分化,未來債券市場的機遇和挑戰(zhàn)并存。專家建議,切忌盲目購買債券基金,眾多基金公司在債券市場上的實力并不均衡,選擇時更應(yīng)充分考慮基金公司在固定收益產(chǎn)品投資上的實力和優(yōu)勢。

  基金業(yè)內(nèi)人士分析認為,近期債市的上漲透支了大約80到100點的降息空間,不過,本次大幅降息108點以后,收益率曲線透支的空間被拉平,而經(jīng)歷近期國債指數(shù)的8連陰以后,債市調(diào)整幅度到位。在市場預期未來央行降息的空間依然存在的背景下,債市仍有一定的投資機會。

  降息無疑將對債券和債券類基金產(chǎn)生積極影響。受大幅降息影響,債券市場收益率將下降,債券價格上揚,從而推高債券型基金的收益。

  未來券種分化成必然

  “由于基準利率下降的幅度超過了市場的普遍預期,將使前期就一直上漲的債券市場進入短期的快牛階段,當然,也創(chuàng)造了未來債券市場的波動空間,增加了債券投資操作的難度。”浦銀安盛基金公司人士認為。在認可債市仍有投資機會的同時,基金業(yè)人士提醒投資者,新一輪的上漲中各種類型的債券表現(xiàn)分化將成為必然。

  信誠基金指出,雖然債券市場基本面依然向好,但是利率大幅調(diào)整以后,收益率曲線繼續(xù)下行的空間縮小,不同期限和類型債券特別是企業(yè)債的分化也將更加明顯,債券投資趨向?qū)I(yè)化。

  “債券投資成為目前債券型基金超額收益的主要來源。2008年第三季度末,全部債券型基金債券投資占基金資產(chǎn)凈值比例比二季度末上升了將近20個百分點。但這并不意味著其中所有券種都是一路高漲,從去年的可轉(zhuǎn)債,到前期的信用債,再到目前的央票,不同的券種都有自己的階段行情!眹鹱C券基金研究中心焦媛媛分析稱。

  而在10月份債券二級的井噴行情中,各類型債券收益率下行幅度差異較大,分化更加明顯。

  以國債為例,受市場降息預期影響,短端收益率快速下行,中長期國債收益率下降幅度相對較小,其中1~3年期收益率平均下行幅度達76個基點,超長期品種平均下跌44個基點。不同信用級別的企業(yè)債之間利差也在分化,AA 級債券利差擴大明顯,反映出市場對企業(yè)信用風險的擔憂加劇,信用補償向較高信用等級的債券蔓延。

  公司背景影響債基收益能力

  因此,業(yè)內(nèi)人士提醒,眾多基金公司在債券市場上的實力并不均衡,切忌盲目購買債券基金,而應(yīng)更充分考慮基金公司在固定收益產(chǎn)品投資上的實力和優(yōu)勢,選擇具有優(yōu)秀歷史積累的基金公司和產(chǎn)品。

  以基金第一重倉品種央票為例,基金公司在央票投標上劣勢十分明顯。以10月下旬央票招標情況來看,80%的央票被商業(yè)銀行獲得,基金公司只能退而持有政策性金融債。因此,具有金融集團或銀行系背景的基金公司與非銀行系基金公司相比,優(yōu)勢相對明顯。

  從近期債券基金業(yè)績排行榜中也可見一斑。截至11月26日,最近三個月業(yè)績排名前三名的債券基金分別為中信穩(wěn)定雙利基金、交銀增利債券基金、建信穩(wěn)定增利基金,三個月收益率分別為9.48%、8%和7.74%,而該三只基金所屬的基金公司均具有金融集團或銀行系背景。 (記者吳倩)

編輯:位宇祥】
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