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根據(jù)天相投顧數(shù)據(jù),29家公司旗下166只基金公布了2008年四季報(bào)。其中,受益于債券市場的大牛市行情,2008年四季度債券市場延續(xù)牛市行情,多數(shù)債券型基金凈值增長率在5%以上。但多數(shù)基金經(jīng)理對后市看法并不樂觀。有人認(rèn)為,在央行降息周期下,債券市場的盈利空間很有限,債券型基金必須在震蕩中尋求盈利機(jī)會(huì)。
四季報(bào)顯示,受大幅降息和下調(diào)存款準(zhǔn)備金率等因素刺激,債券市場收益率從2008年10月起呈曲線快速下滑態(tài)勢。各期限利率迅速回落直逼歷史低位,短期債券利率甚至已經(jīng)突破了銀行資金成本。為此,債券基金普遍采取拉長組合久期的投資策略,以鞏固此前獲得的收益。
另據(jù)數(shù)據(jù)顯示,近段時(shí)間,債市出現(xiàn)明顯回調(diào)。受此影響,上周債券型創(chuàng)新封基富國天豐市價(jià)下跌1.07%,同時(shí),債券基金凈值平均下跌0.97%。為此,多數(shù)基金經(jīng)理在四季報(bào)中對后市持有謹(jǐn)慎態(tài)度,在操作計(jì)劃上,一方面減持了可轉(zhuǎn)債以及部分流動(dòng)性和資質(zhì)較為一般的企業(yè)債、分離債,同時(shí)也體現(xiàn)出抓短期機(jī)會(huì)獲利調(diào)整的風(fēng)格。
展望2009年一季度,鵬華豐收債券基金經(jīng)理表示,短期內(nèi)低通脹和流動(dòng)性充足仍是支持債市的主要因素,也可望在一定程度上改善股票市場的外部環(huán)境;如果信貸規(guī)模擴(kuò)張超出預(yù)期,可能會(huì)給股市和商品市場帶來結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì),并推動(dòng)不同市場之間的牛熊轉(zhuǎn)換。
投資策略方面,該基金在久期配置上將堅(jiān)持平衡收益與風(fēng)險(xiǎn)的原則,在適當(dāng)控制組合久期的同時(shí)波段操作,有所作為;在類屬配置上,將繼續(xù)以銀行間金融債、央行票據(jù)等為主,注重對信用產(chǎn)品的投資;另外,債券型基金也將根據(jù)市場情況擇機(jī)適度介入股票市場,力求提高組合收益。
普天債券基金經(jīng)理則表示,短期內(nèi)通脹預(yù)期下降、流動(dòng)性充足等利好因素仍然存在,但在政府積極刺激經(jīng)濟(jì)、全球貨幣政策空前寬松的背景下,信貸過度擴(kuò)張而引致通脹的風(fēng)險(xiǎn)也不能忽視。權(quán)衡正反兩方面因素,該基金認(rèn)為收益率短期內(nèi)仍將在低位徘徊,但未來存在重拾升勢的可能。
融通債券基金經(jīng)理表示,將密切關(guān)注隨著收益率曲線逐步下滑到歷史低位,債券市場繼續(xù)上漲的空間已經(jīng)有限、近期貸款增速加大、宏觀經(jīng)濟(jì)有可能一季度見底等債券市場的不利因素,從而防范利率風(fēng)險(xiǎn)和有可能出現(xiàn)的市場反轉(zhuǎn)。(記者 崔呂萍)
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