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財(cái)政部:發(fā)特別國(guó)債不是針對(duì)股票市場(chǎng)的緊縮措施
2007年07月05日 05:54 來(lái)源:人民日?qǐng)?bào)


    6月27日上午,十屆全國(guó)人大常委會(huì)第二十八次會(huì)議審議了國(guó)務(wù)院關(guān)于提請(qǐng)審議財(cái)政部發(fā)行特別國(guó)債購(gòu)買外匯及調(diào)整2007年末國(guó)債余額限額的議案。根據(jù)這一議案,財(cái)政部擬發(fā)行特別國(guó)債15500億元人民幣,購(gòu)買約2000億美元外匯,作為組建國(guó)家外匯投資公司的資本金來(lái)源。 中新社發(fā) 吳芒子 攝


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  采訪人:記者 許志峰 解讀人:財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人

  全國(guó)人大常委會(huì)上周審議批準(zhǔn)了財(cái)政部發(fā)行15500億元特別國(guó)債購(gòu)買外匯的議案,這一調(diào)控措施一經(jīng)發(fā)布就引起廣泛關(guān)注,財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人7月4日就相關(guān)問(wèn)題給予了正面回應(yīng)。

  不會(huì)沖擊金融市場(chǎng)

  針對(duì)15500億元規(guī)模的特別國(guó)債相當(dāng)于提高存款準(zhǔn)備金率10次的說(shuō)法,財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人明確表示,鑒于這次發(fā)行的特別國(guó)債規(guī)模較大,財(cái)政部在設(shè)計(jì)發(fā)行方案時(shí)將會(huì)周密考慮、精心設(shè)計(jì),確保市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。

  從對(duì)沖流動(dòng)性的實(shí)質(zhì)看,財(cái)政發(fā)債購(gòu)匯僅相當(dāng)于用特別國(guó)債替換部分央行票據(jù),并沒(méi)有發(fā)生本質(zhì)的變化。因此,財(cái)政發(fā)行特別國(guó)債時(shí),不管是一次發(fā)行還是分批發(fā)行,不直接影響市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量。人民銀行根據(jù)市場(chǎng)情況和貨幣政策調(diào)控的需要,逐步釋放國(guó)債收回流動(dòng)性。

  財(cái)政發(fā)行特別國(guó)債購(gòu)買外匯,是緩解流動(dòng)性偏多、提高外匯經(jīng)營(yíng)收益、確保宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行的綜合性調(diào)控政策,不是針對(duì)股票市場(chǎng)的緊縮措施,不直接影響證券市場(chǎng)中的存量資金。

  不向人民銀行定向發(fā)行

  目前,社會(huì)上關(guān)于特別國(guó)債發(fā)行方式有多種揣測(cè),既有直接向央行定向發(fā)行的猜測(cè),也有是否會(huì)向社會(huì)發(fā)行的疑問(wèn)。

  對(duì)此,這位負(fù)責(zé)人指出,此次發(fā)行特別國(guó)債將嚴(yán)格按照有關(guān)法律、法規(guī)進(jìn)行,國(guó)債的發(fā)行不是直接向人民銀行定向發(fā)行,而是采取一定的方式,增加人民銀行持有的國(guó)債。

  本質(zhì)不同于普通國(guó)債

  財(cái)政購(gòu)買外匯發(fā)行的國(guó)債,在本質(zhì)上不同于普通國(guó)債:財(cái)政購(gòu)買外匯發(fā)行的國(guó)債,不是對(duì)預(yù)算赤字的融資,而是有等值的外匯資產(chǎn)相對(duì)應(yīng),而且,這部分資產(chǎn)屬于金融資產(chǎn),具有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力;財(cái)政發(fā)債購(gòu)買的外匯,與普通國(guó)債籌集的資金使用不同,財(cái)政購(gòu)買的外匯資金,側(cè)重追求盈利性的目標(biāo);盡管購(gòu)買外匯發(fā)債無(wú)需通過(guò)預(yù)算安排還本付息資金,但仍然屬于政府債務(wù),按照國(guó)債余額管理辦法,應(yīng)列入年末國(guó)債余額限額。

  給央行公開(kāi)市場(chǎng)操作以更大空間

  這位負(fù)責(zé)人表示,實(shí)施特別國(guó)債購(gòu)買外匯,將使央行政策工具更豐富,公開(kāi)市場(chǎng)操作空間更大,有利于促進(jìn)財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合,更好地解決流動(dòng)性偏多問(wèn)題。

  財(cái)政部發(fā)行特別國(guó)債購(gòu)買外匯后,將增加人民銀行持有的國(guó)債規(guī)模,增加貨幣政策操作工具,有效解決人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)操作工具不足的問(wèn)題。當(dāng)流動(dòng)性偏多時(shí),人民銀行可以通過(guò)賣出國(guó)債回籠貨幣;當(dāng)流動(dòng)性不足時(shí),人民銀行則可買入國(guó)債釋放貨幣,增加流動(dòng)性。

  他指出,財(cái)政發(fā)行特別國(guó)債購(gòu)買外匯,有別于央行通過(guò)投放貨幣購(gòu)買外匯的做法,可以適當(dāng)減緩貨幣供應(yīng)量過(guò)快增長(zhǎng)趨勢(shì),緩解流動(dòng)性偏多的問(wèn)題。人民銀行可以運(yùn)用特別國(guó)債替代部分央行票據(jù),減輕對(duì)沖壓力。

  購(gòu)買的外匯不再納入外匯儲(chǔ)備規(guī)模

  針對(duì)特別國(guó)債購(gòu)買外匯是否會(huì)影響外匯儲(chǔ)備規(guī)模的質(zhì)疑,財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人指出,財(cái)政發(fā)債購(gòu)買的外匯資產(chǎn)由投資公司按照盈利性的目標(biāo)經(jīng)營(yíng),屬于外匯投資,不納入外匯儲(chǔ)備規(guī)模。

  按照國(guó)際貨幣基金組織規(guī)定和國(guó)外通行做法,一個(gè)國(guó)家的外匯資產(chǎn)包括外匯儲(chǔ)備和外匯投資兩部分。由于外匯投資主要用于股票等股權(quán)投資,不屬于國(guó)際貨幣基金組織要求披露的外匯儲(chǔ)備范圍,不納入外匯儲(chǔ)備規(guī)模。

  作為投資公司資本金來(lái)源

  財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人指出,將財(cái)政發(fā)債購(gòu)買的外匯撥付投資公司經(jīng)營(yíng),這是因?yàn)橥顿Y公司進(jìn)行境外實(shí)業(yè)投資和金融產(chǎn)品組合投資,經(jīng)營(yíng)收益率在高于特別國(guó)債利率的基礎(chǔ)上爭(zhēng)取更高的水平,有利于提高外匯資金的經(jīng)營(yíng)收益;此外,根據(jù)2007年全國(guó)金融工作會(huì)議精神,投資公司直屬國(guó)務(wù)院,屬于國(guó)家層面上的公司,財(cái)政部代表國(guó)家將購(gòu)買的外匯作為投資公司的資金來(lái)源,有利于理順投資公司的管理體制。


 
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·財(cái)政部闡釋特別國(guó)債熱點(diǎn)問(wèn)題:不會(huì)沖擊金融市場(chǎng)
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