警惕外部沖擊帶來的不良影響

　　記者：在目前的情況下，實行從緊貨幣政策時，應該注意什么樣的問題？

　　夏斌：不管是解決“三過”問題　　(投資增長過快、流動性過多、外貿順差過大)還是“兩防”問題(防止經濟增長由偏快轉為過熱、防止價格由結構性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹)，應注意四個方面：一是匯率政策與結構調整政策要并舉；二是從緊的貨幣政策調控不能完全解決當前經濟的深層次問題，但可以為結構調整贏得時間；三是結構調整須抓緊時機，若抓得不力，貨幣政策將被結構調整的滯緩而困擾，必然出現(xiàn)物價、資產價格和經濟的不穩(wěn)定狀況；四是當結構調整不力時，貨幣與匯率政策不能過分遷就，應該按照“穩(wěn)增長、低通脹”的經濟發(fā)展內在要求，操作貨幣與匯率政策，勇于暴露經濟中的矛盾，加大結構調整的助推力，以此推動中國經濟的改革與發(fā)展。

　　同時還需要更加警惕的是，2008年世界經濟發(fā)展的不確定性因素在增加，對我國的貨幣調控操作的要求更高了。不能以評估2007年下半年經濟偏熱的思維，簡單用于2008年，即采取一味地收緊銀根政策就能對付可能出現(xiàn)的新情況。

　　從緊政策應掌握好“火候”

　　記者：不久前，央行有關人士提出，要盡可能避免矯枉過正而導致的超調，避免給下一次危機埋下導火索。請問從緊政策應怎樣掌握尺度？

　　夏斌：要考慮到2008年外部的不確定性和內部的2007年結構調整政策的效應，實施從緊的貨幣政策確實要拿捏好分寸、掌握好火候，防止因矯枉過正而陷入“一收就死、一放就亂”的怪圈。事實上，這樣的怪圈不僅在我國過去出現(xiàn)過，國外也曾發(fā)生過。“9·11”事件之后，為刺激經濟復蘇，全球各主要經濟體普遍實行了超低利率政策，美聯(lián)儲連續(xù)12次降息，將聯(lián)邦基金利率從6.5%下調到1%。結果，穩(wěn)住了經濟增長，全球流動性過剩也洶涌而來。5年來，許多發(fā)達國家的房價上漲了一倍，國際現(xiàn)貨黃金價格、原油期貨價格也紛紛創(chuàng)下歷史最高紀錄。因此，這次貨幣調控，方向毫無疑問是緊縮，但具體操作上，要適時、適量，講究動態(tài)性，防止經濟出現(xiàn)大起大落的局面。

　　不能否認，全國經濟發(fā)展偏快和過熱是共性問題，但也不排除一些個性問題。因此，建議中央，在實施緊縮的貨幣政策時，公共財政政策、收入分配政策、擴大消費的政策以及2007年制定的一系列結構調整改革，要抓緊落實。一定要看到，解決中國當前的經濟問題，貨幣政策不能包打天下。

　　記者：請預測一下2008年中國的經濟走勢。

　　樊綱：如果不被各種泡沫后的危機所打亂，中國經濟還可持續(xù)10至20年高增長，因為決定經濟增長的因素還在，如資本、外貿、儲蓄增長。制度改革還有空間，可以釋放大量的生產力，教育和科技投入的效果正逐步顯現(xiàn)，中國企業(yè)開始進入了能夠創(chuàng)新的階段。但前提是不發(fā)生嚴重的經濟波動以至經濟危機。

　　夏斌：我認為，在2008年，只要中央政府清醒地認識到有可能出現(xiàn)與去年不一樣的外部不確定性，和其它結構調整政策對貨幣政策的影響力，把握好這兩條，然后在每一季度相機抉擇，動態(tài)地而不是靜態(tài)地實施從緊的貨幣政策，2008年整個中國經濟的走勢，仍會是有驚無險的一年。

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