海通證券保險(xiǎn)分析師潘洪文指出，從投資時(shí)機(jī)來(lái)看，目前是海外并購(gòu)非常良好的時(shí)機(jī)，這是因?yàn)槟壳皣?guó)內(nèi)保險(xiǎn)股的市盈率和市凈率都非常高，2008年平均市盈率超過(guò)35倍、市凈率超過(guò)5倍；而歐美多數(shù)國(guó)家的金融股估值相對(duì)比較低，一些金融股的市盈率不到10倍、市凈率不到1.5倍，而且在次級(jí)債危機(jī)影響下市盈率和市凈率又進(jìn)一步大幅下降。盡管從短期來(lái)看，次級(jí)債危機(jī)的影響還沒(méi)有結(jié)束，短期內(nèi)海外并購(gòu)可能會(huì)造成賬面浮虧，但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，當(dāng)歐美等國(guó)家從次級(jí)債危機(jī)中走出來(lái)、資本市場(chǎng)再次進(jìn)入牛市時(shí)，海外并購(gòu)將會(huì)帶來(lái)豐厚的投資回報(bào)，而長(zhǎng)期投資也是與保險(xiǎn)公司債務(wù)的長(zhǎng)期性相匹配的。

　　發(fā)行博弈

　　但就是這樣一個(gè)看似將給投資者帶來(lái)長(zhǎng)期收益的融資戰(zhàn)略，并沒(méi)有得到市場(chǎng)的贊揚(yáng)之聲。

　　1月21日，中國(guó)平安在停牌一小時(shí)復(fù)牌后，股價(jià)便出現(xiàn)放量下挫，98.21元開(kāi)盤(pán)價(jià)即最高價(jià)，午后被封于跌停價(jià)88.39元。次日，中國(guó)平安再度低開(kāi)，盤(pán)中雖有震蕩，最終仍然以跌停報(bào)收。中國(guó)平安總股本為73.45億元，其中A股總股本為47.86億股，以?xún)商烀抗?8.66元的跌價(jià)來(lái)計(jì)算，其A股總市值兩天內(nèi)縮水約893億元；H股總股本25.59億股，以?xún)商烀抗晒蓛r(jià)跌13.1港元計(jì)算，其H股總市值兩天縮水335億港元。

　　對(duì)于市場(chǎng)如此反應(yīng)，平安新聞發(fā)言人盛瑞生表示：“始料未及�！睋�(jù)悉，1月21日，平安集團(tuán)接到無(wú)數(shù)質(zhì)疑電話，投資者認(rèn)為，平安是此次A股暴跌的始作俑者。平安有關(guān)人士接受采訪時(shí)表示：“關(guān)于消息公布后股票的跌幅是有準(zhǔn)備的，畢竟融資規(guī)模龐大。”

　　“我們是堅(jiān)決反對(duì)這一方案，一是次級(jí)債危機(jī)還在蔓延，未知影響有多深，收購(gòu)時(shí)機(jī)是否合適尚難預(yù)料；二是該再融資方案規(guī)模太大，對(duì)市場(chǎng)的擴(kuò)容影響強(qiáng)烈，而且一旦此融資方案放開(kāi)，很多金融企業(yè)有可能效仿平安的融資方式進(jìn)行海外并購(gòu)。”一位易方達(dá)基金經(jīng)理稱(chēng)。

　　據(jù)悉，大部分基金經(jīng)理表示，已決定不參與平安的配股集資。

　　雖然盛瑞生強(qiáng)調(diào)平安沒(méi)有改變?nèi)谫Y計(jì)劃的打算，但事實(shí)上，根據(jù)中國(guó)平安此前的公告顯示，該項(xiàng)再融資計(jì)劃需經(jīng)過(guò)兩關(guān)考驗(yàn)。一是3月5日舉行的股東大會(huì)，將討論再融資的具體資金運(yùn)用及定價(jià)方案；二是該項(xiàng)計(jì)劃還需報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核、香港聯(lián)交所審查同意后方可實(shí)施，其中前者的審核被認(rèn)為是至關(guān)重要。

　　而《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者獲得的最新消息是，即使股東投票通過(guò)該項(xiàng)再融資計(jì)劃，以目前監(jiān)管層的立場(chǎng)來(lái)看，平安的融資方案很有可能流產(chǎn)。(記者 欒璐)

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