下半年或有好轉(zhuǎn)

　　“雖然目前的市場可以用人氣散落、態(tài)勢疲軟來形容，但同時不能否認(rèn)的是，目前市場的估值確實已經(jīng)回歸到較合理的水平線。”多數(shù)市場分析人士在接受記者采訪時均如此認(rèn)為，一些機(jī)構(gòu)對后市行情的判斷依然持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。正處發(fā)行期的泰信優(yōu)勢增長基金經(jīng)理王鵬表示，當(dāng)前雖有很多因素仍待明朗，但股市下半年有望出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

　　為什么好轉(zhuǎn)或?qū)⒃谙掳肽瓿霈F(xiàn)？理由很簡單，今年以來A股市場經(jīng)歷了大幅震蕩調(diào)整，但從歷史上看，無論是2003年11月份1307.40點啟動的跨年度中級反彈行情，抑或是2005年6月6日從998.23點起步的大逆轉(zhuǎn)行情，每一輪上漲行情均是在市場低迷和絕望中產(chǎn)生的。

　　王鵬表示，雖然當(dāng)前通脹問題依舊較為嚴(yán)重，但是下半年通脹壓力將會出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，整體依然會偏緊。目前中國經(jīng)濟(jì)正在向更加健康的方向發(fā)展，因此對市場而言是長期利好。雖然短期內(nèi)看，很多因素仍不明朗，比如通脹數(shù)據(jù)和上市公司的業(yè)績等，當(dāng)前市場震蕩整理的原因也是因為這些不確定因素，但待不確定因素明了后，股市可能已經(jīng)上漲，久盤不一定是必跌。

　　-操作建議

　　結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會顯現(xiàn)

　　近期行情使得投資者信心嚴(yán)重受挫，如何看待未來一段時期的投資機(jī)會？匯添富藍(lán)籌穩(wěn)健基金擬任基金經(jīng)理蘇競認(rèn)為，從外需回落和通脹壓力攀升的短期影響來看，宏觀經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利增長的確存在不確定性，但從長期角度分析，內(nèi)需和投資的相對穩(wěn)定讓中國經(jīng)濟(jì)的增長勢頭仍可延續(xù)，每年9%-10%的增長仍然可以期待。

　　蘇競表示，雖然因為種種短期不確定性，部分和宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)密切的大類行業(yè)和藍(lán)籌公司市場表現(xiàn)一般，但是針對這些不確定性，這類藍(lán)籌公司的股價目前在估值水平上已經(jīng)有了較為充分的折價予以補(bǔ)償。一旦宏觀經(jīng)濟(jì)形勢明朗和通脹壓力降低，這類資產(chǎn)估值水平的回歸將是一個必然的過程。

　　同時，上市公司中滬深藍(lán)籌公司的增長幅度可能更為樂觀。蘇競表示，經(jīng)歷前期系統(tǒng)風(fēng)險的集中釋放，很多行業(yè)和公司的估值已經(jīng)回到了比較合理的水平，市場顯現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會，但投資難度也大大增加。

　　根據(jù)對不同企業(yè)未來增長預(yù)期等核心因素的判斷，集中尋找有可能形成集聚效應(yīng)的板塊和上市公司，是投資者在投資時需要考慮的重點。短期上，考慮到通脹預(yù)期，可以關(guān)注受通脹負(fù)面影響較小的上游行業(yè)，同時關(guān)注下游的消費行業(yè)，尤其是其中具備定價權(quán)和成本轉(zhuǎn)嫁能力的企業(yè)；長期上，在整個經(jīng)濟(jì)波動、市場波動之下，個股的波動將顯現(xiàn)出投資機(jī)會。

　　市場分析認(rèn)為，由于目前市場信心尚處于恢復(fù)期，觀望氣氛比較濃郁，量能水平的持續(xù)萎縮顯示出投資人信心不足并進(jìn)一步影響市場的活力，短期市場存在著一些局部性和結(jié)構(gòu)性的機(jī)會。從操作的角度，應(yīng)該關(guān)注高油價背景下的能源及相關(guān)產(chǎn)業(yè)，以及持續(xù)通脹背景下的大消費板塊的投資機(jī)會。對于新能源、大型國企重組、高端消費品等行業(yè)的投資機(jī)會長期看好。(記者敖曉波)

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