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中國(guó)平安兵敗歐洲:中小股東是否該為損失買單?

2008年10月14日 09:24 來(lái)源:證券日?qǐng)?bào) 發(fā)表評(píng)論




    漫畫:平安股份該反思。 中新社發(fā) 唐志順 作


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  盡管保險(xiǎn)公司以穩(wěn)健的投資風(fēng)格著稱,但在面臨百年一遇的全球性金融風(fēng)暴時(shí),中國(guó)的保險(xiǎn)公司也難獨(dú)善其身,而受此影響最嚴(yán)重的莫過(guò)于一向高舉高打的中國(guó)平安。

  10月5日,在海外投資浪潮里擔(dān)任“急先鋒”角色的中國(guó)平安保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司(601318 SH)宣布,將在三季度財(cái)報(bào)中對(duì)于富通銀行的239億元投資計(jì)提157億元的壞賬準(zhǔn)備。

  至此,中信證券分析師黃華民預(yù)計(jì),公司第三季度將出現(xiàn)每股收益虧損0.8元~1元。這意味著該筆投資的損失率超過(guò)65%,比平安保險(xiǎn)2007年全年的凈利潤(rùn)(155.81億元)還要多。

  本報(bào)記者在調(diào)查中,發(fā)現(xiàn)平安保險(xiǎn)面臨的不僅僅是這個(gè)問(wèn)題,子公司償付能力不足和對(duì)海外投資的資金來(lái)源,都是值得關(guān)注的對(duì)象。

  集團(tuán)償付標(biāo)準(zhǔn)是否該高于子公司?

  早在今年4月,中國(guó)平安與富通集團(tuán)簽署協(xié)議,平安集團(tuán)擬以21.5億歐元收購(gòu)富通集團(tuán)下屬資產(chǎn)管理公司50%。分析人士認(rèn)為,鑒于目前的市場(chǎng)環(huán)境及狀況,估計(jì)成交的先決條件無(wú)法完全滿足,這宗交易經(jīng)雙方友好協(xié)商后“告吹”。否則,損失也許要達(dá)到200億。

  據(jù)了解,對(duì)富通銀行進(jìn)行投資的是平安集團(tuán)下屬的平安人壽。但作為平安集團(tuán)控股99%的子公司,其損益合并進(jìn)平安集團(tuán)的報(bào)表中。

  回想起更早些時(shí),江湖上對(duì)于中國(guó)平安今年1月份1600億巨額再融資用于海外大規(guī)模戰(zhàn)略投資的傳聞,不由讓人驚出一身冷汗。中央財(cái)大一位老師認(rèn)為,如果當(dāng)時(shí)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)平安的巨額融資計(jì)劃,那么將募集資金用于海外投資,至今不知還要產(chǎn)生多少浮虧?

  那么,向來(lái)備受垂青的中國(guó)平安是否會(huì)為此逃過(guò)一劫而心存感激了?

  10月6日,中國(guó)平安新聞發(fā)言人盛瑞生在電話中對(duì)本報(bào)記者強(qiáng)調(diào),公司從去年11月至今對(duì)富通集團(tuán)股票的總投資成本為人民幣238.74億元,此次計(jì)提減值準(zhǔn)備后,公司資本金保持充足,財(cái)務(wù)基礎(chǔ)穩(wěn)固,償付能力仍將保持在300%以上,完全可以滿足各業(yè)務(wù)單位的發(fā)展需求。并說(shuō):“具體損失不做預(yù)估,以公司財(cái)報(bào)為準(zhǔn)。”

  但會(huì)計(jì)專業(yè)人士在對(duì)平安相關(guān)財(cái)報(bào)做出分析測(cè)算后,發(fā)現(xiàn)根據(jù)2008年中報(bào),平安人壽償付能力充足率已從2007年末的287.9%急跌至121.3%。由此可見(jiàn),平安人壽的償付能力充足率已經(jīng)迫近100%的監(jiān)管紅線。

  相關(guān)分析也表明,償付能力比平安人壽更差的平安財(cái)險(xiǎn)上半年的償付能力充足率也由去年末的181.6%急速下降至111.8%,逼近保監(jiān)會(huì)關(guān)于100%償付能力標(biāo)準(zhǔn)警戒線。不久前保監(jiān)會(huì)完成征求意見(jiàn)的《保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管規(guī)定》對(duì)償付能力充足率進(jìn)行過(guò)分類,償付能力充足率在150%以上保險(xiǎn)公司屬正常類公司,在100%到150%之間的保險(xiǎn)公司將被列入“關(guān)注類”,在100%以下的則被亮起償付風(fēng)險(xiǎn)“黃燈”。

  至此,中國(guó)平安的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)已由“正常”滑向“關(guān)注類”,下個(gè)年報(bào)或中報(bào),平安的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)會(huì)亮起“黃燈”嗎?

  本報(bào)記者就此采訪了多位中國(guó)平安內(nèi)部人士,均稱“300%的償付能力充足率是指中國(guó)平安集團(tuán),這是根據(jù)保監(jiān)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)集團(tuán)償付能力測(cè)算辦法計(jì)算得來(lái)”。中國(guó)平安證券代表周強(qiáng)對(duì)記者表示,“平安主要資本集中在集團(tuán),IPO以及香港上市募集資金主要集中在集團(tuán),集團(tuán)的資金相當(dāng)充足!

  既然資本主要集中在集團(tuán),那么保監(jiān)會(huì)對(duì)集團(tuán)償付能力監(jiān)管的安全線是多少?與壽險(xiǎn)有限公司有何區(qū)別?記者采訪多位行業(yè)分析師均表示不是很清楚。問(wèn)到平安的內(nèi)部人士,對(duì)方也不能確認(rèn)保監(jiān)會(huì)對(duì)集團(tuán)和子公司的標(biāo)準(zhǔn)是否一樣。

  帶著這個(gè)疑問(wèn),記者致電保監(jiān)會(huì)相關(guān)人士,對(duì)方確認(rèn)對(duì)于集團(tuán)的監(jiān)管安全線也是100%。具體計(jì)算方法參考《保險(xiǎn)公司償付能力報(bào)告編報(bào)規(guī)則第14號(hào):保險(xiǎn)集團(tuán)》。

  那么,按照保監(jiān)會(huì)解釋,中國(guó)平安的償付能力符合要求。但平安集團(tuán)的償付標(biāo)準(zhǔn)是否該和子公司一致,業(yè)內(nèi)人士發(fā)出了不同見(jiàn)解。上海會(huì)計(jì)學(xué)院一位老師認(rèn)為,平安集團(tuán)與子公司的關(guān)系猶如央行和商業(yè)銀行的關(guān)系,央行對(duì)商業(yè)銀行的撥備要求和商業(yè)銀行對(duì)客戶的風(fēng)險(xiǎn)防范要求不一樣,前者高于后者。

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