主持人：您是從《直擊華爾街風暴》開始到現(xiàn)在，走進我們演播室為數(shù)不多的在政府內(nèi)部從事金融管理的政府的管理者，這是不是意味著我們金融領域的從業(yè)人員現(xiàn)在也都完成了也許一種從金融危機之后反思，然后到判斷當前的形勢再到準備行動的這樣一個過程。

　　方星海：我覺得我們還在這個過程當中，要吸取經(jīng)驗教訓，做出我們自己的反應。首先就是要基于對金融危機證券的判斷上，到底發(fā)生了什么事。我覺得美國這次除了金融內(nèi)部有一些問題，比如說監(jiān)管不到位，金融機構的從業(yè)人員，特別是高管太貪婪等等，這些都是對的。但是還有一個問題大家都沒有怎么談到，我覺得導致美國這次金融危機這么大，是整個國家的宏觀經(jīng)濟政策長期處于不平衡狀態(tài)。美國在外交、內(nèi)政方面都太擴張了，它本國的儲蓄很少，但是它在外交方面的支出非常大，國際事務方面的支出非常大，國內(nèi)消費也是鼓勵民眾超前消費，這樣就沒有錢，所以就造成了很大的泡沫，這樣吸引全球的資金到美國來，也鼓勵美國的民眾，因為在泡沫情況下，大家覺得自己的房子的價格在上升，這樣民眾就很樂意借錢買消費。所以在這次金融危機的發(fā)生過程中，在還沒有完全爆發(fā)出來之前，很多人已經(jīng)提出警告，但是美國金融監(jiān)管當局是睜一眼閉一眼，縱容了危機的發(fā)生，我想這也是一個很重要的方面，大家要看到。所以我估計美國在這次金融危機以后，整個國家的宏觀經(jīng)濟政策會收縮，國內(nèi)的消費會減少，在國外的外交事務方面的支出也會減少。

　　主持人：好的，感謝方星海博士與我們分享他的觀點，稍候我們將會繼續(xù)請教著名經(jīng)濟學家上海金融辦的主任方星海。

　　主持人：好，我們繼續(xù)來請教上海金融辦主任、著名經(jīng)濟學家方星海博士。也曾經(jīng)是一位金融的監(jiān)管者，也曾經(jīng)是上海證券交易所的副總經(jīng)理，監(jiān)管著中國最重要的上海股票交易市場。剛才我們也提到了溫總理和各國領導人說，一方面我們要繼續(xù)搞金融創(chuàng)新，另一方面我們要加強監(jiān)管，你覺得中國目前所做的金融創(chuàng)新哪些做得對？哪些是我們需要更加小心，更加規(guī)范的？在監(jiān)管方面我們又可以從美國和世界的這次危機當中得出什么樣的教訓？

　　方星海：總體來說，我們國家金融以實體經(jīng)濟發(fā)展的要求來看還很遠，金融創(chuàng)新還不夠。但是美國不一樣，美國的進有點過分了，遠離了實體經(jīng)濟的需求，中國的金融還是要繼續(xù)堅持創(chuàng)新發(fā)展、改革這么一條道路。

　　主持人：不能因噎廢食。

　　方星海：對。你說創(chuàng)新我們哪些做得對。過去十年當中，中國的金融改革和創(chuàng)新方面做了很多非常正確的事情，這個我們要堅持，不能因為國外發(fā)生一場金融危機，就說我們自己做的一些基于市場化的改革和創(chuàng)新就是不對的，這個是不好的。比如說銀行業(yè)的改革，我們國家過去十年當中對銀行進行了大量的不良資產(chǎn)剝離，政府的注資，然后進行結構的改革，最后是上市。中國今天銀行業(yè)的健康程度，在全世界所有的銀行當中是最好的之一，這也是一個非常好的成績。對券商的治理整頓在過去幾年也做了非常好的工作，所以這次在股票市場這么大跌的過程當中，我們沒有券商因此而倒掉，不像在其他國家券商倒得非常多，這也是應該堅持的。最近提到的融資融券的推出。我覺得在目前的市場情況壓，果斷地提出融資融券也是一個非常正確的抉擇，就是需要勇氣。融資融券這樣的事情在發(fā)達的證券市場是一個非常常見的事情，我們國家沒有。這個時刻推出是非常好的。

　　方星海：順便說一下，這個監(jiān)管和創(chuàng)新的關系，這個關系不是一個很好處理的事情，總不能做到任何一樣創(chuàng)新都是到政府部門去審批，這個會阻礙創(chuàng)新阻礙發(fā)展，但是也不是說，所有的事情市場想做的都可以做。舉一個例子，我們國家自己的例子，去年股市迅速上升的時候也有人提出要引入融資，可以向券商來借錢炒股票，我們監(jiān)管當局做出了非常明智的抉擇，不推出融資，現(xiàn)在看來這是一個非常正確的選擇。美國在房子泡沫形成的過程當中，很多人也提出，說美聯(lián)儲的格林斯潘你應該及早地介入，縮緊銀行向個人貸款的條件。格林斯潘當時說，我怎么能夠知道什么時候應該縮緊，這個決策應該由銀行自己去做。現(xiàn)在看來，大家在泡沫的范圍當中行放松了監(jiān)管的要求。

　　主持人：所以格林斯潘說自己犯了一個錯誤。

　　方星海：所以這個地方我舉這個例子就是說，監(jiān)管者在什么時候介入，什么時候又不介入，這需要一個非常高超的判斷能力。沒有一個，特別就是說好像放姿態(tài)，堅持原則，這需要監(jiān)管者的經(jīng)驗和責任心。

　　主持人：就是說一方面我們不能因噎廢食，另一方面我們又要防微杜漸。

　　方星海：中間怎么掌握這需要很有經(jīng)驗，很有責任心的人去把握。

　　主持人：需要我們在實踐中摸索。剛才也有觀眾發(fā)來短信，說因為你曾經(jīng)是上海證交所的副總經(jīng)理，非常關心A股的走勢，你覺得能夠對A股做出一個什么樣的判斷？

　　方星海：這個股票市場主要是取決于中國經(jīng)濟的走勢，取決于廣大的投資者看到中國經(jīng)濟今后的形勢。