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    16家機(jī)構(gòu)本周投資策略:板塊輪動(dòng) 維持高位震蕩(3)
2009年01月06日 13:55 來(lái)源:上海證券報(bào) 發(fā)表評(píng)論

  不必期待2009年牛年牛市

  招商證券

  2008并非不堪回首:2008年全球經(jīng)濟(jì)與股市經(jīng)歷劇變——從繁榮到崩潰、從通脹到通縮、從加息到減息、從加薪到降薪、從民工荒到返鄉(xiāng)潮、從牛到熊…證券業(yè)的判斷多成笑談。究其原因,除了恐懼和貪婪之外,還有諸如猶豫、僥幸、顧忌、后悔等更多的復(fù)雜心理主導(dǎo)市場(chǎng)——包括投資者、研究者、監(jiān)管者、觀察者。大變局之下,沒(méi)有勝者,只有剩者;沒(méi)有圣者,只有生者。每個(gè)人都從2008年獲得一生中再難獲得的體驗(yàn)。每個(gè)人都值得肯定。

  2009不期牛年牛市:牛年牛市,是投資者在經(jīng)歷了2008年熊市苦痛之后,對(duì)2009年市場(chǎng)前景的一個(gè)美好期望。關(guān)于牛市的夢(mèng)想最后定會(huì)成真,但不必執(zhí)念于牛年牛市。以平常心看牛年,在巨大的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)之前,我們不需要期盼牛市,而是需要為即將到來(lái)的各種挑戰(zhàn)做更多的準(zhǔn)備。在市場(chǎng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)真正到來(lái)之前,我們并不知道還要經(jīng)歷多少艱難;但是已經(jīng)經(jīng)歷的艱難磨煉了我們的心性,使我們可以坦然面對(duì)未來(lái)的艱難;這是2008年帶給我們的最大財(cái)富,甚至大過(guò)了真實(shí)意義上的財(cái)富損失。

  板塊輪動(dòng) 將維持高位震蕩

  中金公司

  政策頻出依然可能引致板塊輪動(dòng),但是熱點(diǎn)料難持久。元旦期間消息面以及轉(zhuǎn)入正式施行的政策非常頻繁,其中最引人矚目的莫過(guò)于溫家寶表示國(guó)家正在制定擴(kuò)大內(nèi)需和振興產(chǎn)業(yè)(具體行業(yè)指鋼鐵、有色金屬、石化、汽車(chē)、造船、裝備制造、輕工、紡織和電子信息等9個(gè)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè),再加上奶制品行業(yè))的“雙十”規(guī)劃。其中鋼鐵和汽車(chē)兩個(gè)規(guī)劃已經(jīng)制定出來(lái),3G牌照發(fā)放程序啟動(dòng),A股市場(chǎng)通信相關(guān)板塊有望走出補(bǔ)漲行情。燃油稅改革和增值稅改革進(jìn)入正式實(shí)施階段,細(xì)節(jié)將逐漸明朗。四大行關(guān)于存量房貸優(yōu)惠利率措施終于松口,預(yù)示著2009年銀行貸款面臨的凈息差壓力正在加大?傮w而言,單從政策面來(lái)看受益行業(yè)可謂精彩紛呈,但是這些政策真正開(kāi)始落實(shí)實(shí)施后,哪些公司盈利能顯著獲益有待進(jìn)一步研究。

  盡管經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和消息仍不斷惡化,但是市場(chǎng)似乎已經(jīng)見(jiàn)怪不怪了,市場(chǎng)投資者都把主要希望寄托于美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)奧巴馬上臺(tái)后有望推出的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃上,期待美國(guó)經(jīng)濟(jì)有望半年內(nèi)反彈。加上“美銀行業(yè)兩大并購(gòu)?fù)瓿桑绹?guó)政府給予通用和克萊斯勒汽車(chē)公司貸款救助”等消息的推波助瀾,海外市場(chǎng)新年行情普遍上漲。

  考慮到國(guó)內(nèi)投資者新年關(guān)注熱點(diǎn)仍將集中在對(duì)“政府保增長(zhǎng)政策”效果寄予厚望,特別是對(duì)具體行業(yè)的新政及實(shí)施細(xì)則上,因此,短期市場(chǎng)板塊輪動(dòng)、股價(jià)維持高位震蕩的可能性較大。

  沒(méi)有必要對(duì)年報(bào)過(guò)于擔(dān)心

  長(zhǎng)江證券

  2009年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是一個(gè)衰退中筑底和復(fù)蘇的前期階段,而股市對(duì)于經(jīng)濟(jì)底部的反應(yīng)應(yīng)該提前。不過(guò)對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì),我們對(duì)上半年保持謹(jǐn)慎。在經(jīng)歷了2008年的經(jīng)濟(jì)快速衰退之后,雖然政府已經(jīng)提出一連串刺激計(jì)劃,但是由于具體政策的落實(shí)及其執(zhí)行的時(shí)滯性,效應(yīng)的出現(xiàn)需要一個(gè)漫長(zhǎng)過(guò)程。

  2009年包括股改限售股、首發(fā)限售股等各類(lèi)限售解禁股約為7124億股,而2008年解禁僅為1623億股,基本上翻了兩番。從時(shí)間分布來(lái)看,由于工行、中行、中石化等數(shù)千億股票解禁,2009年解禁壓力在下半年尤其突出。但我們預(yù)計(jì)規(guī)模如此之大的解禁股并不會(huì)造成市場(chǎng)單邊下跌局面,主要原因是解禁股的性質(zhì)多為大股東,國(guó)有股基本上不會(huì)大規(guī)模減持,這是弱市中政府需要考慮的問(wèn)題。相反,一些優(yōu)質(zhì)股票的解禁還可能會(huì)使股價(jià)上漲,主要原因是流通量增加,交易更為活躍。

  今年一季度上市公司披露的年報(bào)數(shù)據(jù)會(huì)較差,但是我們認(rèn)為這種情況并不會(huì)持續(xù)。根據(jù)長(zhǎng)江證券策略部對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷,今年一季度將迎來(lái)實(shí)際GDP的低點(diǎn),因此投資者沒(méi)有必要對(duì)于年報(bào)過(guò)于擔(dān)心。反而今年較差的情況可能早已反應(yīng)在股價(jià)中,利空出盡的時(shí)候要防止踏空。

  前景仍然充滿了不確定性

  中信建投

  元旦假期的四天中,各方面?zhèn)鬟f出眾多利好,給2009年中國(guó)股市開(kāi)門(mén)紅打下伏筆:一、國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人講話,堅(jiān)定市場(chǎng)信心;二、國(guó)外股市暴漲,將助推A股飄紅;三、3G牌照發(fā)放獲準(zhǔn)啟動(dòng),3G概念股進(jìn)入收獲期;四、增值稅全面轉(zhuǎn)型,眾多行業(yè)將受益。此外,關(guān)于存量房貸優(yōu)惠利率措施的實(shí)施、成品油稅費(fèi)改革的正式實(shí)施也將會(huì)對(duì)相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生影響,進(jìn)而會(huì)對(duì)相關(guān)上市公司的估值水平進(jìn)行重新定位。

  綜上所述,元旦四日的假期雖然不長(zhǎng),但市場(chǎng)已積累了眾多利好消息。我們期待在新的一年里,市場(chǎng)能夠告別2008年單邊下行局面,迎來(lái)一個(gè)好的開(kāi)始。但也要提醒投資者的是,這些消息更多傾向于短期影響。從宏觀經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看,前景仍然充滿了不確定性。就投資時(shí)機(jī)和投資品種選擇來(lái)說(shuō),我們建議投資者采取短線操作,把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

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【編輯:藍(lán)玉貴
直隸巴人的原貼:
我國(guó)實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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