強(qiáng)勢(shì)震蕩后有望繼續(xù)盤升

　　□申銀萬國(guó) 錢啟敏

　　本周滬深股市呈現(xiàn)沖高震蕩態(tài)勢(shì)，下半周雖多空雙方激烈交手，但仍維持強(qiáng)勢(shì)格局。大盤短線仍需消化浮籌，但整固后有望繼續(xù)震蕩向上，其中線向好趨勢(shì)不改。

　　大盤短線震蕩是正�，F(xiàn)象，也是十分必要的。上證綜指不僅突破年線，而且站上2500點(diǎn)整數(shù)關(guān)，并接連留下2個(gè)跳空缺口，因此短線整固在情理之中。從整理的狀況來看，追高買盤雖較謹(jǐn)慎，但逢低介入熱情也較高。在一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期的背景下，機(jī)構(gòu)加倉可能成為共識(shí)。從盤面來看，目前的大盤雖調(diào)整但拒絕大幅回調(diào)并頑強(qiáng)站穩(wěn)年線上方，屬于強(qiáng)勢(shì)調(diào)整，短線調(diào)整的空間較小。

　　從趨勢(shì)上看，本周大盤在2500點(diǎn)上方換手積極，累計(jì)成交額超過1萬億元，基本上是獲利籌碼的消化回吐；后市一旦成交萎縮，再度上攻的條件可能會(huì)逐漸成熟。從技術(shù)上看，目前大盤繼續(xù)保持上升通道，短期均線呈多頭排列，一旦確認(rèn)年線突破有效，后市空間將被打開。同時(shí)，從一季報(bào)的情況來看，電力、石化、航空等權(quán)重股業(yè)績(jī)環(huán)比均有明顯上升，好于預(yù)期這也將成為增強(qiáng)持股信心和參與意識(shí)的基礎(chǔ)。熱點(diǎn)此起彼伏，個(gè)股機(jī)會(huì)豐富，對(duì)場(chǎng)外資金的吸引力不減，因此，從中線趨勢(shì)來看，仍然可以持樂觀態(tài)度。

　　下周趨勢(shì) 看多

　　中線趨勢(shì) 看多

　　下周區(qū)間 2450—2600點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 高含權(quán)股、題材股

　　下周焦點(diǎn) 年線及跳空缺口支撐

　　市場(chǎng)累積風(fēng)險(xiǎn)不斷上升

　　□太平洋證券 周雨

　　本周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，09年一季度GDP同比增6.1%，低于去年四季度6.8%增速，從同比增速來看，是1992年公布GDP季度數(shù)據(jù)以來的最低水平，從環(huán)比來看，各項(xiàng)數(shù)據(jù)降幅正逐月減緩，說明經(jīng)濟(jì)增速下滑趨勢(shì)明顯減緩，經(jīng)濟(jì)有可能已進(jìn)入底部區(qū)域。我們認(rèn)為本周公布的GDP同比增速以及PIC、PPI數(shù)據(jù)基本符合市場(chǎng)預(yù)期，從這個(gè)角度來看，新經(jīng)濟(jì)刺激政策的出臺(tái)可能放緩，這將為市場(chǎng)留下更長(zhǎng)的預(yù)期時(shí)間。那么，在政策相對(duì)真空而流動(dòng)性充沛的市場(chǎng)中，市場(chǎng)很可能選擇以盤整和充分換手消化前期的獲利浮籌，并在企業(yè)季報(bào)業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)下再次選擇前進(jìn)方向。

　　從市場(chǎng)估值水平情況來看，WIND資訊提供的數(shù)據(jù)顯示，目前全部A股的整體市盈率約為20.18倍，已略微超過07年3月大盤在3000點(diǎn)時(shí)的估值水平。除深證A股和中小企業(yè)板已明顯高于07年3月份的水平外，上證A股、上證180、上證50以及 滬深300指數(shù)都未超出。從風(fēng)格指數(shù)情況來看，當(dāng)前小盤股的估值水平是大盤股的2.32倍，中盤股的估值水平則是大盤股的1.72倍；而07年3月3000點(diǎn)的時(shí)候，這兩個(gè)比值分別為1.67和1.47倍。由此可看出，當(dāng)前中小盤題材股，已面臨估值提升瓶頸，潛在調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)日益蓄積。

　　展望后市，我們認(rèn)為目前市場(chǎng)累積的風(fēng)險(xiǎn)正在加強(qiáng)，周末如果沒有較大利好的話，下周兩市大盤不排除出現(xiàn)一次較深的調(diào)整的可能，以消化短期壓力并為后市再度走好做一個(gè)技術(shù)性回撤。因此，建議投資者下周操作上控制好節(jié)奏，在大盤回落隨時(shí)可能發(fā)生的情況下，應(yīng)嚴(yán)格控制好倉位。

　　下周趨勢(shì) 看空

　　中線趨勢(shì) 看多

　　下周區(qū)間 2400—2530點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 新經(jīng)濟(jì)刺激政策預(yù)期

　　下周焦點(diǎn) 成交量、權(quán)重股走勢(shì)