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    創(chuàng)業(yè)板配套緊鑼密鼓推進(jìn) 新發(fā)行制度或亮相
2009年05月11日 07:05 來源:中國(guó)證券報(bào) 發(fā)表評(píng)論  【字體:↑大 ↓小

  深圳證券交易所8日發(fā)布創(chuàng)業(yè)板的上市規(guī)則,將創(chuàng)業(yè)板又向前推進(jìn)了一步。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),二季度創(chuàng)業(yè)板的各項(xiàng)配套政策將陸續(xù)出臺(tái),包括投資者門檻等問題都將得到明確。此外,二季度值得期待的還有發(fā)行體制的改革。這無疑將對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展改革產(chǎn)生深刻影響。

  創(chuàng)業(yè)板配套緊鑼密鼓推進(jìn)

  《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》的發(fā)布與實(shí)施標(biāo)志著創(chuàng)業(yè)板邁出了實(shí)質(zhì)性一步,業(yè)界期盼10年的創(chuàng)業(yè)板進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。

  此前,不少市場(chǎng)人士擔(dān)心,創(chuàng)業(yè)板此時(shí)推出將分流主板資金,影響股市穩(wěn)定。對(duì)此類疑慮,多位業(yè)界人士認(rèn)為,不管是從宏觀信心,還是微觀實(shí)質(zhì),當(dāng)前推出創(chuàng)業(yè)板對(duì)市場(chǎng)供求層面都不會(huì)帶來沖擊。

  公布創(chuàng)業(yè)板IPO辦法只是第一步,正式推出創(chuàng)業(yè)板還有很多配套的規(guī)則需要陸續(xù)推出。目前,證監(jiān)會(huì)和深交所正在按照節(jié)奏、有條不紊地推進(jìn)相關(guān)工作。

  權(quán)威人士介紹,相關(guān)部門下一步的配套工作,主要包括確立投資者門檻、明確交易制度等。目前,投資者準(zhǔn)入的具體要求還在論證當(dāng)中,之前所謂的30萬元資金門檻并不準(zhǔn)確。

  業(yè)內(nèi)人士分析,不管最后門檻如何劃定,投資者投資創(chuàng)業(yè)板的渠道多樣化,符合準(zhǔn)入制度的投資者可以自己投資創(chuàng)業(yè)板;暫時(shí)不符合的,可以通過基金或者其他的方式間接進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板。

  新的發(fā)行制度或?qū)⒘料?/strong>

  發(fā)行體制的改革是資本市場(chǎng)發(fā)展改革的重頭戲。權(quán)威人士預(yù)計(jì),經(jīng)過半年多的準(zhǔn)備,新的發(fā)行制度很可能在二季度公布方案,并向社會(huì)公開征求意見。目前,監(jiān)管部門對(duì)于股票發(fā)行體制改革的思路有三個(gè)方面:

  一是股票定價(jià)要進(jìn)一步市場(chǎng)化。以往發(fā)行體制改進(jìn)和完善當(dāng)中,已經(jīng)建立了市場(chǎng)化的機(jī)制,如詢價(jià)制、保薦制等,這是發(fā)行體制市場(chǎng)化的重要進(jìn)步,但這樣的進(jìn)步隨著市場(chǎng)發(fā)展又顯得不足,需要進(jìn)一步對(duì)定價(jià)機(jī)制進(jìn)行市場(chǎng)化改革。定價(jià)的進(jìn)一步市場(chǎng)化會(huì)對(duì)這些市場(chǎng)主體產(chǎn)生更加嚴(yán)厲的約束,讓市場(chǎng)主體真正擔(dān)負(fù)起責(zé)任,形成市場(chǎng)主體之間的博弈。

  二是強(qiáng)化買方對(duì)賣方的約束力。買方約束力的強(qiáng)弱決定市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量。有很強(qiáng)約束力的買方會(huì)對(duì)發(fā)行人形成嚴(yán)厲的約束,會(huì)使發(fā)行人更加慎重。增強(qiáng)買方約束力,還可以抑制市場(chǎng)上一些大家所不太喜歡的行為和現(xiàn)象。

  三是在風(fēng)險(xiǎn)明晰的情況下,兼顧各方面的利益,尤其是小投資人的利益。從國(guó)際上看,新股上市之后跌破發(fā)行價(jià)的例子很多,但總體上來說,新股發(fā)行價(jià)格會(huì)低于二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格。我國(guó)小投資人參與一級(jí)市場(chǎng)的意愿很強(qiáng)烈。在風(fēng)險(xiǎn)明晰的情況下,如果小投資人仍然有很強(qiáng)烈的參與發(fā)行市場(chǎng)的意愿,監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)重視這種意愿,在新股發(fā)行時(shí)兼顧市場(chǎng)參與各方的利益,尤其是小投資人的利益。

【編輯:高雪松

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直隸巴人的原貼:
我國(guó)實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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