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平衡取舍風險收益 結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品漸受關(guān)注

2008年07月04日 09:24 來源:新聞晨報 發(fā)表評論

  近日有外資銀行預測,未來3年內(nèi),與股票掛鉤的理財產(chǎn)品表現(xiàn)不會特別好,而結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品將是不錯的選擇。眼下股市動蕩,通脹壓力高企,對風險收益進行平衡取舍的設(shè)計結(jié)構(gòu),令結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品擁有不少優(yōu)勢,它可幫投資者盡量規(guī)避風險,并在震蕩市中獲得相對理想的收益。

  結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品表現(xiàn)不俗

  昨天花旗中國發(fā)布理財業(yè)績數(shù)據(jù),2006年以來,花旗有14期結(jié)構(gòu)性投資賬戶和1期代客境外理財(QDII)結(jié)構(gòu)性票據(jù)到期。上述產(chǎn)品都產(chǎn)生了正數(shù)總收益,且平均超額回報率(實際收益率減去同期儲蓄利率)達3.769%。

  據(jù)介紹,該行去年5月推出的一款“1年期美元結(jié)構(gòu)性投資賬戶”,與4個外匯匯率組合掛鉤,今年5月到期,實際年化收益率達13.13%,扣除同期美元存款利率2.625%,超額收益率為10.505%。此外,“3個月澳元結(jié)構(gòu)性投資賬戶”的收益與歐元兌澳元匯率掛鉤,2個月即獲1.5%的實際收益,年化收益率達9%。

  以油價、金價為代表的能源商品價格持續(xù)上漲,也給結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品帶來了不菲收益。如東亞銀行去年底推出的一款與原油、銅、黃金等6種商品價格走勢掛鉤的人民幣結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,最終獲15.25%的實際收益率。匯豐中國“施羅德另類投資策略—商品基金”,投向原油、天然氣、銅等商品,收益率已達9.83%。

  QDII看好結(jié)構(gòu)性投資

  為對抗通脹,最近上市的QDII產(chǎn)品更是看好結(jié)構(gòu)性投資;ㄆ熘袊罱(lián)手施羅德,推出投資金屬基金的QDII結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。這款名為“施羅德另類投資方略—金屬基金”的產(chǎn)品,投資目標包括期貨、認股權(quán)證、掉期及期權(quán)合約等工具,以產(chǎn)生長期增值。

  施羅德的產(chǎn)品經(jīng)理表示,相信未來金屬商品牛市將持續(xù)。黃金等金屬可作傳統(tǒng)投資工具,而經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展將會支持金屬的需求繼續(xù)上升。

  目前投資者最關(guān)注的仍是通脹,更傾向選擇與能源、金屬商品類掛鉤的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。黃金一直被視為可抗衡通脹飆升的利器,其在多元化投資組合中扮演重要一環(huán)。此外,掛鉤石油的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品也非常熱門,其標的物主要是原油期貨、油價走勢或石油類股票。

  投資結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品仍需審慎

  目前力挺結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的仍以外資行為主力。5月份結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品共發(fā)行41只,多數(shù)出自外資行。這主要是因為年初爆發(fā)一系列“零收益”事件,中資行在結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品面前特別謹慎。相對而言,外資行較看好結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的投資價值。

  專家建議,盡管結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品具有“避險”特性,但對設(shè)計相對復雜的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,投資者仍需多個心眼,審慎投資。以眼下熱門的黃金、石油商品結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品為例,理財產(chǎn)品并非有“油”、有“金”就漲,在選擇時還是應先了解產(chǎn)品是如何設(shè)計的。

  比如與“油”掛鉤的銀行理財產(chǎn)品中,直接掛鉤油價的幾乎沒有,而掛鉤石油期貨指數(shù)的產(chǎn)品,一旦遇到油價漲跌超過了期權(quán)設(shè)定的區(qū)間,就沒有收益了。并且上述結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品幾乎都是“看漲”的浮動收益非保本類型理財產(chǎn)品,目前雖然油價維持在高位,但美元一旦重新走強,油價就有下跌的可能。中國社科院最新一份理財產(chǎn)品分析報告指出,由于過度投機,目前的黃金、石油等商品價格,遠遠超過了供求基本面所能支撐的水平。未來掛鉤類產(chǎn)品的收益極有可能下調(diào),對此需做好思想準備。

  興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委認為,目前部分新興經(jīng)濟體的金融脆弱已然出現(xiàn),投資者如果買入掛鉤于新興市場貨幣、資本市場等標的期限較長的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,未來面臨的金融風險也是很大的。(記者 李強)

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