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牛市泡沫破裂也可怕 基金老總指點"投資避險術(shù)"
2007年05月16日 10:44 來源:解放網(wǎng)——新聞晨報

  147.21點,昨日上證指數(shù)的巨大跌幅,相信讓不少還沉浸在狂熱之中的股民腦袋上澆了一大盆冷水。不過如果你是本報13日“理財月月談”活動的參與者,相信對于大跌不會感到意外,并且在大跌中能夠坦然處之——因為那天由景順長城基金公司總經(jīng)理梁華棟主講的晨報理財月月談第十六期,正是講的“投機泡沫下的求生術(shù)”。

  A股投機風(fēng)險日增

  股市有無泡沫,泡沫有多大,是眼下投資大眾最關(guān)心的問題。對此,梁華棟強調(diào):“投機風(fēng)險之大,不可不慎!

  目前國內(nèi)券商開戶高達9000萬戶;單4月份開戶數(shù)便超過2005年、2006年的總戶數(shù);單日交易量動輒3000億元以上;投資人蜂擁入市,漸失理性。梁華棟用以上四句話來形容目前股市的實際情況,并指出目前證監(jiān)會和央行一再向市場預(yù)警,央行近期內(nèi)甚至有調(diào)高存貸款利率、緊縮資金的可能,而證監(jiān)會亦會對“借殼”及“資產(chǎn)注入”等虛偽操作密切監(jiān)控,短期波動的風(fēng)險自然不可忽視。

  牛市中泡沫破裂也可怕

  作為有著32年涉股經(jīng)歷的資深人士,大牛市中的泡沫破裂梁華棟見識過很多次。他以香港股市為例,上個世紀(jì)70年代恒生指數(shù)從150點攀升到1774點只用了2年時間,漲速可謂迅猛。但其后因一起小事故引發(fā)的崩盤,更在短短兩星期里將指數(shù)砸到了934.50點,多少家庭因此破碎崩離。

  “100到1000需要上漲900%,但是從1000到100,只需要下跌90%,空方的威力遠(yuǎn)大于多方,這也是股市泡沫破裂的可怕所在!绷喝A棟再三向投資者強調(diào)泡沫的可怕。

  A股還有很長的路可走

  “上個世紀(jì)80年代的日本,基于日元升值效應(yīng);再加上勞動力市場結(jié)構(gòu)升級以及資本成本低廉,企業(yè)迅速投資擴張,當(dāng)時經(jīng)濟通貨膨脹接近于零,GDP真實增長超過5%,可謂是完美經(jīng)濟,而目前中國的現(xiàn)狀與之驚人地相似!

  梁華棟給現(xiàn)場讀者看了一組數(shù)據(jù),1983年時,日本的股市規(guī)模占GDP比重的45%,而到了1989年則達到153%。2006年A股市值占GDP比重為44%,那么2010年可以達到怎樣的水平?根據(jù)瑞信的預(yù)測,如果達到50%的比重,市值預(yù)期上漲55%,如果是100%,則預(yù)期上漲210%,顯然A股發(fā)展的路,還很長很長,大牛市還可持續(xù)。

  做個投資的確定者

  在巨大的長線發(fā)展前景和同樣巨大的短線投機風(fēng)險面前,普通投資者如何坦然處之?梁華棟建議大家緊盯投資中的確定因素專注于長期趨勢,而不要被諸多不確定因素弄得眼花繚亂,在短期的波動中迷失了方向。

  “長期投資的成績是可持續(xù)的,并且是可復(fù)制并預(yù)測的”,梁華棟強調(diào)看準(zhǔn)趨勢進行長線投資的好處:投資者只要以組合投資的方式分散風(fēng)險,在大牛市格局不變的情況下財富獲得增值并不困難,甚至可以說只要站在趨勢這一邊,幾乎是“穩(wěn)操勝算”。

  與此相反,過分短線,就會受制于消息面的沖擊,短期的高波動率會帶來高風(fēng)險,頻頻進出又提高了交易成本,如果還盲目聽信消息,那么就更容易陷身投機漩渦,易被“詐賭”,成為莊家魚肉的對象。正是因此,梁華棟提醒投資者:“請保持理性對待自己財富!

  理性投資三大思維

  在正常演講的最后,梁華棟回到基金本行,給出了基金投資的三大思維:

  1)不要進出頻繁,讓申購贖回費用折損投資收益;

  2)不要害怕基金凈值高,凈值與投資收益并無關(guān)系;

  3)以理性看待股市,投資者要堅信股市震蕩向上趨勢不變,精選藍籌必將成為市場主流,作為個人投資者理當(dāng)看準(zhǔn)趨勢堅持長期持有。(張佳)


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