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創(chuàng)業(yè)板適合哪類人?業(yè)界:風(fēng)險(xiǎn)高適合機(jī)構(gòu)投資者

2008年02月19日 10:16 來(lái)源:中國(guó)證券報(bào) 發(fā)表評(píng)論


 

    股市漫畫(huà):創(chuàng)業(yè)板即將上市深交所 中新社發(fā) 唐志順 作


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  嘉 賓:中國(guó)銀河證券 首席經(jīng)濟(jì)師滕泰   中信證券研究部 副總裁陳濟(jì)軍

  創(chuàng)業(yè)板的推出會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生怎樣的影響?這個(gè)市場(chǎng)會(huì)更適合哪類投資者?中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)師滕泰和中信證券研究部副總裁陳濟(jì)軍認(rèn)為,創(chuàng)業(yè)板的推出有利于我國(guó)企業(yè)自主創(chuàng)新能力的提高,但這個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)比較高,比較適合機(jī)構(gòu)投資者。

  完善資本市場(chǎng)體系

  記者:請(qǐng)談一談創(chuàng)業(yè)板推出的意義?

  滕泰:應(yīng)該說(shuō),推出創(chuàng)業(yè)板是經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展的需要。美國(guó)自1971年推出NASDQ以后,整個(gè)經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新能力和財(cái)富創(chuàng)造能力得到了長(zhǎng)足的提高。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到這個(gè)階段以后,如果還沒(méi)有一個(gè)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的話,會(huì)在一定程度上影響到高科技和中小企業(yè)的成長(zhǎng),比較好的企業(yè)只能選擇到海外上市了。

  另外,從資本市場(chǎng)發(fā)展的角度說(shuō),推出創(chuàng)業(yè)板是完善我國(guó)資本市場(chǎng)體系的一個(gè)必要舉措,是完善多層次資本市場(chǎng)不可或缺的一個(gè)組成部分。

  陳濟(jì)軍:應(yīng)該說(shuō),創(chuàng)業(yè)板主要解決的是創(chuàng)新型企業(yè)的上市融資問(wèn)題,創(chuàng)業(yè)板的推出將有利于企業(yè)的自主創(chuàng)新,對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的升級(jí)有一定的推動(dòng)作用。相信創(chuàng)業(yè)板的作用會(huì)逐漸發(fā)揮,今后發(fā)展前景廣闊。

  不同的投資理念

  記者:目前,投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板的推出寄予厚望。創(chuàng)業(yè)板將給哪類投資者帶來(lái)更多的投資機(jī)會(huì)?

  滕泰:回顧我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展,主板市場(chǎng)推動(dòng)了一大批傳統(tǒng)企業(yè)的發(fā)展,我們希望創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的推出能夠在5年到10年以后產(chǎn)生中國(guó)的微軟、英特爾。在談到投資者參與創(chuàng)業(yè)板時(shí)要對(duì)創(chuàng)業(yè)板和主板的區(qū)別有深刻的理解。

  以美國(guó)為例,在2002-2003年NASDQ市場(chǎng)上投資者的回報(bào)率是很低的。據(jù)統(tǒng)計(jì),2006年美國(guó)市場(chǎng)上創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)一半的利潤(rùn)是來(lái)自google,而其他企業(yè)的投資收益是不高的。因此,可以想象,未來(lái)的創(chuàng)業(yè)板也會(huì)呈現(xiàn)這樣一種特征,創(chuàng)業(yè)板上的企業(yè)股價(jià)不會(huì)都漲,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)本身的意義不會(huì)很大。這個(gè)市場(chǎng)可能更適宜于機(jī)構(gòu)投資者。機(jī)構(gòu)投資者可以做一個(gè)投資組合,組合的樣本越大,業(yè)績(jī)就越接近于平均數(shù),也就是說(shuō)在主板市場(chǎng)的投資理念和風(fēng)險(xiǎn)控制的方法與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)會(huì)有很大的區(qū)別。

  陳濟(jì)軍:創(chuàng)業(yè)板和主板企業(yè)的性質(zhì)不同,創(chuàng)業(yè)板上市的要求比主板低,因此,它的投資風(fēng)險(xiǎn)就不一樣,這些企業(yè)上市門檻不會(huì)很高,業(yè)績(jī)要求也不會(huì)很高。對(duì)于散戶來(lái)說(shuō),如果風(fēng)險(xiǎn)回避比較強(qiáng)的話,應(yīng)該更多關(guān)注主板市場(chǎng),因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)會(huì)比較大一些。因此,主板和創(chuàng)業(yè)板適合不同的投資者,創(chuàng)業(yè)板更適合機(jī)構(gòu)投資者。

  對(duì)主板資金分流有限

  記者:創(chuàng)業(yè)板會(huì)不會(huì)對(duì)主板資金產(chǎn)生比較大的分流?

  滕泰:如果這個(gè)市場(chǎng)推出的話,肯定會(huì)吸引一部分資金,但是,這部分資金未必會(huì)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)資金產(chǎn)生分流作用。我國(guó)現(xiàn)在資本市場(chǎng)的規(guī)模,流通市值已達(dá)8萬(wàn)多億元,參與二級(jí)市場(chǎng)的資金上萬(wàn)億元,而創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)剛開(kāi)始的時(shí)候規(guī)模會(huì)比較小,因此不會(huì)對(duì)主板市場(chǎng)產(chǎn)生太大沖擊。(記者 周明)

編輯:鹿萱】
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