和北京奧運會的完美謝幕形成鮮明對比，8月A股跌得一塌糊涂。如今，A股市場可謂“一地雞毛”，但也有“遍地黃金”的說法，最現(xiàn)實的則是錯綜復雜。不過，當奧運會這個大的概念遠離人們的視線之后，我們還能期待什么？

　　接下來期待什么

　　8月8日，A股放量下跌，這可以說是奧運行情崩潰的開始，而滬指隨后創(chuàng)出的2284點新低只能看作是一個中繼。至此，今年以來對A股所有的期待都以落空告終。

　　“如果股市將中國經(jīng)濟引入寒冬，那就會影響到國家的經(jīng)濟安全和政治安全，現(xiàn)在期望國家能夠采用市場化的手段干預股市�！甭尻柦�(jīng)濟學會副會長、河南經(jīng)管學院院長席升陽教授認為，中央和地方政府在服務奧運的同時都不可避免地犧牲了一些經(jīng)濟上的調(diào)控，而奧運會過后，一系列的經(jīng)濟調(diào)控政策都會出來，瞄準的則是今年四季度和明年一季度。因此，其間會處于平穩(wěn)期，政策的關鍵是防止股市危機向樓市傳導，樓市再向金融系統(tǒng)傳導的發(fā)生。

　　中原證券研究所分析師張剛認為，當前A股市場的估值水平達到13年以來的新低，投資價值比較明顯，A股投資環(huán)境正在逐漸趨暖。整體看來，A股市場正處于構(gòu)筑中期底部階段，近期走勢依然充滿不確定性，未來行情不但要看奧運會過后以及第四季度宏觀經(jīng)濟的表現(xiàn)，而且要看美國次貸危機的發(fā)展和全球經(jīng)濟形勢的變化。預計進一步緊縮的相關政策出臺的可能性不大了，這有助于穩(wěn)定投資者的宏觀預期。若政府能夠出臺實質(zhì)性的利好政策，市場應該會有一波反彈，可能會到3000點左右。

　　滬指3000點這個點位也是工行理財經(jīng)理李洪的心理點位，偏樂觀的他認為，在市場最差的時候，每年也會有一次行情。眼下，股市大幅下跌和大幅上漲的可能性都不大，應該是一個逐漸回暖的過程。一旦國家出臺如融資融券、推出股指期貨、限制“大小非”拋售等政策，就可能會成為市場轉(zhuǎn)折的關鍵點。

　　國際金融理財師、建行理財經(jīng)理張曉賓用“山窮水盡疑無路，柳暗花明又一村”來形容今年后幾個月的市場行情走勢。他認為在PPI見頂之前，市場仍將以周期性行業(yè)和奧運板塊回落為主，黎明前的奧運會下跌行情很可能是今年的最后一跌，幅度主要取決于投資者的恐慌程度，最大跌幅可參考20%。隨著8月“大小非”解禁高峰度過和PPI的見頂，市場將會在一系列政策暖風效應的累積中爆發(fā)，四季度中旬出現(xiàn)的概率較大，最高點或在3200點至3600點。

　　“若長期效應和短期效應形成共振，市場就可能在9月、10月反彈。”注冊證券分析師黃翔說，近期管理層的一系列政策都是在引導長期資金入市，短期的主要矛盾則是市場的供求關系，即“大小非”問題。從長期來看，上市公司的業(yè)績增長仍舊是關鍵。

　　抄底要慢，逃頂要快

　　雖然從估值來看，當前市場整體基本合理，但張曉賓認為仍須謹慎。投資者要買的不是合理，而是低估，因為有時間成本在里面。假如投資者計劃投資兩年，每年無風險收益和風險收益均為6%，應該期望獲得兩年的無風險收益12%和風險收益12%，共計24%。因此如果市場在合理的基礎上再低估20%至30%，將會有足夠的吸引力。

　　張曉賓建議投資者“抄底要慢，逃頂要快”，因為熊市中的上漲行情往往是脈沖式出現(xiàn)，探底的時間則比較漫長。策略上，投資者可關注抵御通脹，上下游產(chǎn)業(yè)鏈完善，能源價格體制改革，周期性行業(yè)中超跌品種，具有成長性、環(huán)保、科技類型的小公司等；板塊方面，可關注金融、能源、環(huán)保、科技；具體時機的選擇，可遵循藍籌股反彈、雞毛股落地、最終塵埃落定的思路。

　　張剛認為，實質(zhì)性維穩(wěn)政策的出臺才是進場時機的真正出現(xiàn)。后市建議更多關注那些估值相對較低、成長性較好的抵御通脹的行業(yè)和個股，同時可關注受益于高油價的新能源板塊的投資機會，如消費、商貿(mào)、農(nóng)業(yè)以及世博會概念等，還可繼續(xù)關注奧運后具有漲價預期的板塊以及近期明顯超跌的品種。另外，以題材為代表的階段性投資機會在接下來的時間里應該會不斷閃現(xiàn)，電信重組、油價與電價的上調(diào)以及資產(chǎn)注入等熱點題材均有望成為下半年的投資熱點，不妨適當關注。

　　李洪則認為，在無法準確判定市場底部的情形下，完全可提前“埋伏”進去，將眼光放得長遠一點，短期可能形不成收益，但一兩年后很可能得到不錯的回報。當然，這種“戰(zhàn)略型建倉”策略更適合比較激進的投資者。(記者劉黃周 見習記者李云天)