2009年個人理財支招:股市或?qū)⒂薪Y(jié)構(gòu)性機(jī)會

2008年12月15日 10:11 來源:北京青年報 發(fā)表評論

  百年未遇的金融“海嘯”正在影響著我國的實體經(jīng)濟(jì),降薪、裁員的新聞讓每個人都深感危機(jī)的存在;在降息周期的背景下,個人理財變得越來越重要,但很多投資者也非常困惑,“現(xiàn)在房市冷清、股市低迷、債市被猛抄,到底該如何投資?”

  對此,上周北青財富課堂上,浦銀安盛基金管理公司副總經(jīng)理陳逸康給到場的讀者進(jìn)行了精辟而獨到的講解。

  第一課

  經(jīng)濟(jì)下行格局已基本確立

  此次金融危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的沖擊正逐步顯現(xiàn),外部需求萎縮,導(dǎo)致中國出口增速大大放緩,市場需求不足、效益下滑,這將影響到企業(yè)的投資意愿和能力,進(jìn)而制約消費增長。

  陳逸康表示,我國宏觀經(jīng)濟(jì)已由過熱轉(zhuǎn)向趨冷,物價形勢也從對通貨膨脹的恐懼轉(zhuǎn)變?yōu)閷νㄘ浘o縮的擔(dān)憂,中國貨幣政策同時也從“從緊”轉(zhuǎn)為“適度從緊”再到目前的“適度寬松”。

  種種跡象表明,寬松貨幣政策氣候已成,央行已開始通過放寬信貸要求和減少央行票據(jù)發(fā)行量來實現(xiàn)流動性管理。目前已經(jīng)進(jìn)入了降息周期,準(zhǔn)備金政策也將服務(wù)于積極的財政政策。

  “我國經(jīng)濟(jì)下行格局已基本確立,目前經(jīng)濟(jì)政策大調(diào)整已經(jīng)開始,政府采取了一系列的經(jīng)濟(jì)刺激政策,目的就是為了保增長。此次政府出手更早、經(jīng)驗更豐富,積極財政政策的力度更大、貨幣政策亦更加靈活,因此這一政策組合料能有效防止中國經(jīng)濟(jì)過快下滑!

  “預(yù)計明年GDP的增長在8.5%左右。4萬億的經(jīng)濟(jì)刺激措施,雖然對經(jīng)濟(jì)增長的拉動短期難以見效,但可以提振全國人民的信心!标愐菘嫡f。

  陳逸康說:“明年將是非常困難的一年,短期內(nèi)回到兩位數(shù)的增長水平難度很大。但農(nóng)村改革以及城鎮(zhèn)化趨勢,也許是拉動下一輪經(jīng)濟(jì)高速增長的引擎!

  第二課

  明年股市或?qū)⒂薪Y(jié)構(gòu)性機(jī)會

  “由于宏觀經(jīng)濟(jì)與股市關(guān)系密切,因此投資者對明年的股市不要期望過高,面對未來一年外部需求減少、居民消費需求受影響、刺激經(jīng)濟(jì)舉措正逐步出臺等不確定因素的影響,明年上市公司的平均盈利增長可能會低于10%,這意味著很多行業(yè)會出現(xiàn)負(fù)增長。”陳逸康說。

  從估值方面來看,雖然市場目前的市盈率和市凈率都相對較低,長期而言具有一定的吸引力,但由于市場短期仍存在諸多不確定因素,比如大小非的問題、流動性不足、全球金融危機(jī)的演變、海外市場的波動等,市場仍有一定的下行風(fēng)險。

  因此,投資者還是應(yīng)該耐心等待企業(yè)盈利的回升,以及上述不確定因素的進(jìn)一步明朗。

  “明年經(jīng)濟(jì)雖然困難,但股市未必賺不到錢。在宏觀經(jīng)濟(jì)刺激政策的帶動下,板塊上漲會此起彼伏。呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性、階段性、脈沖性的特點。建議投資者能夠抓住市場波動的特征,靈活進(jìn)行投資操作!标愐菘嫡f。

  第三課

  現(xiàn)在入場債市是否合適?

  今年以來,在宏觀面和資金面的推動下,具有“避風(fēng)港”之稱的債券市場為機(jī)構(gòu)和個人投資者所青睞,債市也走出了一輪波瀾壯闊的上漲行情,F(xiàn)在是否還可以投資債券基金?

  陳逸康指出,雖然現(xiàn)在中國的利率水平一再降低,但是考慮到中國經(jīng)濟(jì)仍然處于下行軌道,參考中美基準(zhǔn)利率的差異,我國利率水平仍有下調(diào)空間。

  此外,由于股市的賺錢效應(yīng)減弱,很多投資者更愿意選擇風(fēng)險較低的債券市場;隨著寬松貨幣政策的實施,以及存款準(zhǔn)備金率的進(jìn)一步下調(diào),使得債券市場的資金面趨于良好。所以從基本面和資金面來看,2009年債券市場整體趨勢向好,但期間也會出現(xiàn)大幅震蕩的市場情況。

  那么債券市場經(jīng)過一輪猛漲之后,是否會經(jīng)歷沖高回落的過程?

  陳逸康分析指出,在央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率1.08個百分點的政策后,債券市場并未出現(xiàn)大幅上漲的行情。

  “因為前一兩個月債券的價格被炒得太高,以至把后幾次降息的空間透支了。所以這次降息,債券市場沒有太大的反應(yīng),其實是對債券市場前期被炒高價格的合理修正。因此,現(xiàn)在債券市場比較穩(wěn)定,投資的風(fēng)險也較前段時間有所降低。”

  第四課

  中小投資者如何布局2009?

  面對2009年的經(jīng)濟(jì)形勢,中小投資者如何管好自己的“錢袋子”?陳逸康建議,首先應(yīng)該進(jìn)行風(fēng)險承受力水平測試,對自己進(jìn)行充分了解;然后根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力,來構(gòu)建2009年的理財組合。

  陳逸康提出三點配置原則:第一降低個人的收益目標(biāo),追求資金安全。“如果經(jīng)濟(jì)形勢不好,不要強(qiáng)求獲得很高的收益,而是要考慮本金安全。這樣才能保存實力在下一輪牛市中繼續(xù)投資!

  第二,降低風(fēng)險資產(chǎn)的配置比重,加大低風(fēng)險資產(chǎn)的配置?梢钥紤]購買一定比例的國債,國債的期限控制在三年到五年內(nèi)。這樣可以保證資金的流動性,以便隨時進(jìn)行投資方向的調(diào)整。

  第三,根據(jù)自身風(fēng)險承受力和市場的階段性變化,適時調(diào)整投資計劃?梢再徺I一些債券基金,根據(jù)市場狀況,對手中持有的股票型基金和債券基金進(jìn)行調(diào)整。同時也可以進(jìn)行銀行存款或購買銀行的短期理財產(chǎn)品,在保證資金流動性和安全性的前提下獲得短期收益。

  陳逸康明確提出2009年個人投資比例,即持有的股票和股票型基金占比在20%-30%,債券和債券基金占比30%-50%,銀行存款和短期理財產(chǎn)品占比20%-50%。

  最后他還強(qiáng)調(diào),投資者最好不要把大量資金放在活期存款中,因為在降息周期的背景下,這樣的資金管理方式難以獲得滿意的回報。(記者 婁啟勇)

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