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    33家過會公司IPO將融資700億 兩券商最受益(2)
2009年05月25日 10:47 來源:投資者報 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  3家公司融資額占近八成

  從過會時間看,這33家公司基本都是在2008年中期完成過會的,只是由于當時A股市場的大幅下挫導致了發(fā)行時間的推后。

  而目前A股市場已經(jīng)大幅反彈,相對2008年而言,現(xiàn)在如果放開新股IPO,新股定價將肯定要高很多,擬上市公司的融資額也相應增加不少。

  由于這些擬上市公司絕大多數(shù)均沒有公布2008年業(yè)績,因此,我們根據(jù)它們2007年業(yè)績以及2008年A股公司業(yè)績的增長情況,簡單測算這些公司2008年每股收益,并根據(jù)目前二級市場其所在行業(yè)的平均市盈率計算融資額。至于公布了2008年業(yè)績的公司,則按照去年每股收益及行業(yè)平均市盈率計算融資額。

  根據(jù)我們的測算,這33家公司中,預計融資額最大的將是中國建筑,該公司發(fā)行股數(shù)高達120億股,而目前的總股本也就180億股。2008年,公司每股收益0.15元,發(fā)行新股后攤薄至0.09元,理論上H股股價也應由目前的2.3元降至1.4~1.5元左右,A股股價同樣照此計算,公司融資額可能將達到180億元。如果按照目前A股市場建筑建材行業(yè)38.4倍的平均市盈率計算,融資額則高達420億元。

  另外兩家融資額較高的擬上市公司是光大證券和招商證券,這兩家證券公司2008年的每股收益分別為0.4元和0.56元,而目前A股市場證券上市公司的平均市盈率為31.22倍,兩家券商的預計發(fā)行股數(shù)分別為5.2億股和3.6億股,照此計算,兩家公司的IPO融資額將分別達到65億元和63億元。

  因此,我們看到,中國建筑、光大證券、招商證券這3家擬上市公司的總融資額將達到548億元,占全部已過會公司總融資額的比重為78%。

  承銷盛宴兩券商最受益

  中金公司作為投資銀行業(yè)務最雄厚的證券公司,盡管在這些已過會公司中只承擔一家公司的主承銷商,但其承銷對象是融資額為420億元的中國建筑。

  在2008年,中金公司作為主承銷商的融資額要遠低于中信證券,但是,隨著中國移動、中國電信、中海油等大型紅籌股有望陸續(xù)回歸A股,中金公司有望在大型投行項目中領先于其他券商,從而奪回證券公司主承銷金額桂冠的寶座。

  與此同時,一家不起眼的小型券商值得我們關注,那就是平安證券(中國平安子公司,收入占中國平安1%)。在33家已過會公司中,平安證券擔任其中5家公司的主承銷商,雖然總融資額大概只有22億元,但是,對于規(guī)模尚小的平安證券來說,這對業(yè)績的促進程度要比中大型券商更為明顯。

  對于新股IPO,我們的判斷是,證監(jiān)會將首先開啟創(chuàng)業(yè)板,隨后重啟主板小公司IPO,最后重啟主板大公司IPO。因此,我們相信,投資銀行業(yè)務在中小企業(yè)方面的優(yōu)勢將使得平安證券在本輪IPO啟動過程中獲益明顯。(研究員 周俊)

【編輯:藍玉貴

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直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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