大盤(pán)仍在上升通道中

　　□光大證券 滕印

　　本周兩地市場(chǎng)繼續(xù)震蕩上行，指數(shù)不斷創(chuàng)出新高，成交量也出現(xiàn)放大。從市場(chǎng)表現(xiàn)看，二八現(xiàn)象在本周有所改觀，銀行、地產(chǎn)等基金重倉(cāng)股出現(xiàn)連續(xù)沖高后的震蕩整理，而中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期良好的券商、保險(xiǎn)、汽車(chē)、部分中小板及前期相對(duì)滯漲的個(gè)股則表現(xiàn)活躍。

　　我們認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)政策動(dòng)態(tài)、擴(kuò)容節(jié)奏變化將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。7月8日央行提前公布6月份新增信貸數(shù)據(jù)，6月金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款較上月新增1.5304萬(wàn)億元，上半年我國(guó)新增貸款共7.36萬(wàn)億元，貸款新增數(shù)據(jù)再次超出市場(chǎng)預(yù)期。一年期央行票據(jù)在公開(kāi)市場(chǎng)重新發(fā)行則向市場(chǎng)傳遞出下半年將加大資金回籠力度、抑制信貸過(guò)快增長(zhǎng)的信號(hào)。盡管目前只是微調(diào)，而非政策轉(zhuǎn)向，但對(duì)貨幣政策進(jìn)一步微調(diào)的力度、可能出臺(tái)的措施及對(duì)證券市場(chǎng)可能產(chǎn)生的影響應(yīng)保持高度關(guān)注。從擴(kuò)容節(jié)奏看，恢復(fù)新股發(fā)行后，桂林三金、萬(wàn)馬電纜本周上市。進(jìn)入7月中下旬后，中國(guó)建筑等中大盤(pán)股IPO的動(dòng)態(tài)將成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，擴(kuò)容節(jié)奏的動(dòng)態(tài)變化將成為影響下階段行情發(fā)展的重要因素。

　　總體來(lái)看，盡管宏觀經(jīng)濟(jì)政策和擴(kuò)容節(jié)奏的動(dòng)態(tài)變化仍存在諸多不確定性，但目前市場(chǎng)仍運(yùn)行在上升通道中。在未來(lái)的一個(gè)月里，股票型混合型基金的發(fā)行有望為市場(chǎng)帶來(lái)500億左右的資金規(guī)模，特別是指數(shù)基金發(fā)行后對(duì)藍(lán)籌股的配置，將為指數(shù)穩(wěn)定和大盤(pán)股的發(fā)行創(chuàng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境。

　　下周趨勢(shì) 看多

　　中線(xiàn)趨勢(shì) 看平

　　下周區(qū)間 3080—3250點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 業(yè)績(jī)預(yù)增、國(guó)有股轉(zhuǎn)持收益股

　　下周焦點(diǎn) 擴(kuò)容動(dòng)態(tài)

　　上行格局有望維持

　　□華泰證券 張力

　　周五最大的看點(diǎn)莫過(guò)于 IPO重啟后發(fā)行的兩只新股——桂林三金和萬(wàn)馬電纜在深交所上市。這兩只個(gè)股上市首日的漲幅都超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)而言，這是一個(gè)具有標(biāo)志性的事件。從這個(gè)角度來(lái)看，近期強(qiáng)勢(shì)的滬深股市，后市其上行趨勢(shì)仍然有望延續(xù)。

　　盡管本周市場(chǎng)一度出現(xiàn)較大的回調(diào)壓力，但大盤(pán)更多的是日內(nèi)回調(diào)，深證成指則不停創(chuàng)出年內(nèi)反彈新高。從歷史上看，滬深股市一直是典型的資金推動(dòng)型市場(chǎng)，只要流動(dòng)性沒(méi)有出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，A股市場(chǎng)就很難出現(xiàn)深幅調(diào)整。

　　央行周三在時(shí)隔7個(gè)月后，重新啟動(dòng)一年期央行票據(jù)的發(fā)行。此次1年期央票的重啟，以及近兩周央票及正回購(gòu)利率的下行，讓市場(chǎng)各方產(chǎn)生貨幣政策可能轉(zhuǎn)向的憂(yōu)慮。不過(guò)，貨幣政策雖然可能出現(xiàn)微調(diào)，但并未發(fā)生質(zhì)變。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵時(shí)期以及IPO重啟剛剛拉開(kāi)帷幕的時(shí)刻，貨幣政策仍將保持整體寬松。

　　同時(shí)，從本輪行情的重要黃金分割位來(lái)看，自6124點(diǎn)調(diào)整到1664點(diǎn)，共下跌4460點(diǎn)。若按跌幅的0.382比例計(jì)算，滬指將有望上攻至3367點(diǎn)附近，這一點(diǎn)位也與缺口區(qū)域相重合。因此后市市場(chǎng)有望繼續(xù)維持上行格局。

　　下周趨勢(shì) 看多

　　中線(xiàn)趨勢(shì) 看多

　　下周區(qū)間 3070―3300點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 化工股

　　下周焦點(diǎn) 無(wú)