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    IPO改革難破"新股神話" 中小投資者"炒新"主力
2009年07月11日 09:51 來(lái)源:廣州日?qǐng)?bào) 發(fā)表評(píng)論  【字體:↑大 ↓小

  昨日,桂林三金和萬(wàn)馬電纜正式登陸深市中小板。作為時(shí)隔近10個(gè)月的首批上市企業(yè),兩新股首日的表現(xiàn)被視為檢驗(yàn)新股發(fā)行體制改革成效的重要依據(jù)。而“新股不敗”神話的重演,不免讓市場(chǎng)對(duì)IPO改革的效果打上了一個(gè)問(wèn)號(hào)。

  首日表現(xiàn)

  開盤即暴漲遭臨時(shí)停牌

  昨日上午一開盤,桂林三金和萬(wàn)馬電纜即分別上漲64.14%和95.65%。隨后,交易不到20分鐘,兩只股票就被交易所臨時(shí)停牌半小時(shí)。

  截至收盤,桂林三金漲81.87%,收于36.01元;萬(wàn)馬電纜漲125.48%,收于25.93元。兩者換手率分別達(dá)82.03%和85.51%,顯示中簽者套利沖動(dòng)較強(qiáng)。

  以昨日成交均價(jià)計(jì)算,桂林三金的每500股中簽新股可獲利8105元,萬(wàn)馬電纜的每500股中簽新股可獲利7215元。

  兩新股首日漲幅大大超過(guò)預(yù)期。此前只有一家券商預(yù)測(cè)桂林三金最高價(jià)格為30元,其余均集中在17元到21元。而萬(wàn)馬電纜的估值集中在8元到14元。上海證券分析師向本報(bào)記者表示,桂林三金靜態(tài)市盈率已達(dá)59倍,萬(wàn)馬電纜的市盈率也高達(dá)69.62倍,均遠(yuǎn)高于行業(yè)市盈率,可能積聚較大風(fēng)險(xiǎn)。 (黃佩)

  投資結(jié)構(gòu)

  中小投資者成“炒新”主力

  盡管市場(chǎng)普遍認(rèn)為發(fā)行體制改革后一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差縮小,打新的盈利空間將減少,但桂林三金和萬(wàn)馬電纜上市首日的火爆表現(xiàn)宣告了新股暴利仍然存在。

  事實(shí)上,在兩新股上市之前,證監(jiān)會(huì)稽查部門及其派出機(jī)構(gòu)對(duì)短線操縱、異常交易的投資者賬戶進(jìn)行提前介入、立案調(diào)查,深交所對(duì)違規(guī)賬戶進(jìn)行限制交易和重點(diǎn)監(jiān)控等措施,不過(guò),這依然沒(méi)有防止兩新股的爆炒。

  而記者了解到,這次的炒新主力是中小投資者。深交所數(shù)據(jù)顯示,證券公司、基金等專業(yè)機(jī)構(gòu)沒(méi)有參與兩只新股的買入,其他機(jī)構(gòu)買入桂林三金和萬(wàn)馬電纜的股數(shù)占比分別為1%和1.18%;萬(wàn)馬電纜僅有一名個(gè)人投資者買入股數(shù)超過(guò)30萬(wàn)股,桂林三金未出現(xiàn)買入超過(guò)30萬(wàn)股以上的個(gè)人。而從歷史數(shù)據(jù)看,新股首日個(gè)人買入超過(guò)30萬(wàn)股的約占10%左右。此外,兩只股票買入量在1000股以下的投資者戶數(shù)占比均超過(guò)80%。

  由此來(lái)看,兩只新股首日交易的短線大戶參與比例大大降低,投資者參與結(jié)構(gòu)明顯改善。資深分析師鄧力也認(rèn)為:“中小投資者是買入新股的絕對(duì)主力。這是一種典型的追漲行為!

  市場(chǎng)聲音

  IPO還需進(jìn)一步改革

  新股發(fā)行體制改革的核心在定價(jià)機(jī)制與申購(gòu)環(huán)節(jié),目的在于改變機(jī)構(gòu)獨(dú)享新股發(fā)行“大餐”的做法,使中小投資者都有一定的收益。不過(guò),事實(shí)表明,這一狀況目前沒(méi)有明顯改觀。

  市場(chǎng)價(jià)差能否縮。

  “同股不同價(jià),特別是非流通股的低價(jià)發(fā)行和流通股的高價(jià)發(fā)行,曾經(jīng)被認(rèn)為是股權(quán)分置留下的重大禍根。市場(chǎng)化定價(jià)是本次新股發(fā)行改革的重點(diǎn)。不過(guò),桂林三金和萬(wàn)馬電纜19.80元和11.50元的定價(jià)仍然偏高!笔袌(chǎng)人士鄧力說(shuō)。

  深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人則認(rèn)為,在兩只股票發(fā)行過(guò)程中,機(jī)構(gòu)投資者詢價(jià)報(bào)價(jià)趨于理性,主承銷商與發(fā)行人確定發(fā)行價(jià)格也充分考慮了詢價(jià)報(bào)價(jià)、一級(jí)市場(chǎng)投資者的合理利益空間與募集資金項(xiàng)目需求,實(shí)現(xiàn)了發(fā)行價(jià)格市場(chǎng)化定價(jià)。

【編輯:高雪松
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直隸巴人的原貼:
我國(guó)實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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