中報業(yè)績亮麗不待言

　　超預(yù)期可能性有多大

　　如無意外，今天中國石化將向市場交出一份靚麗的中報。在今年一季度報告中，中國石化曾經(jīng)預(yù)計公司2009年上半年業(yè)績將同比增長50%以上。多數(shù)券商認為增長幅度將遠遠超過50%，其中最樂觀者估計上半年公司每股盈利將達到0.38元。

　　裘孝鋒則表示，公司上半年業(yè)績會有不錯的表現(xiàn)，而且二季度環(huán)比一季度將出現(xiàn)較大幅度增長，預(yù)計每股收益在0.37-0.38元左右，“中報還沒出來，我現(xiàn)在也不好說業(yè)績能否有超預(yù)期表現(xiàn)”，他說道。

　　在日前發(fā)布的報告中，李晨便預(yù)測中國石化中期業(yè)績同比增長超過200%，每股盈利為0.38元，其中二季度業(yè)績?yōu)?.25元/股�！吧嫌伍_采盈利隨油價走高，預(yù)計EBIT在70-80億元；煉油毛利環(huán)比小幅提升，銷售毛利和銷售量持續(xù)改善，煉油和銷售EBIT預(yù)計分別可達110億和75億；化工有所改善，預(yù)計二季度EBIT可達30億以上”，李晨強調(diào)。加起來，上半年中國石化EBIT大概在285億元-295億元之間。

　　海通證券石油化工行業(yè)分析師鄧勇在中國石化中報即將公布之際，將之前0.35元/股的半年業(yè)績預(yù)測提高至0.38元/股。

　　實際上，由于二季度下游需求繼續(xù)復(fù)蘇，中國石化的原油加工量和銷量環(huán)比均有大幅提升。根據(jù)公司7月下旬公布的經(jīng)營數(shù)據(jù)，二季度公司原有加工量達到4639萬噸，環(huán)比提升了14.51%；國內(nèi)成品油總經(jīng)銷量達到3128萬噸，環(huán)比提升了18.35%；原油和天然氣產(chǎn)量則分別環(huán)比上漲了2.03%和3.67%。

　　高華證券也對該公司的業(yè)績充滿了信心。在8月21日發(fā)布的研究報告中，它表示，相比中石油和中海油，中國石化上半年業(yè)績同比增長將最為強勁，預(yù)計營業(yè)利潤和凈利潤將分別達到人民幣443億元和317億元，同比增長514%和284%。算下來，每股盈利預(yù)計在0.36-0.37元之間。

　　中銀國際的預(yù)測則相對保守。按照其估計，公司中期盈利同比增長2.2倍至301億元，折合每股收益0.347元。

　　8月煉油業(yè)務(wù)虧損

　　等到成品油提價紓困

　　盡管市場目光都投向中國石化即將公布的的中報，但是下半年乃至明年業(yè)績才是支撐該股繼續(xù)走強的關(guān)鍵所在。由于6月末國內(nèi)成品油大幅提價，中國石化煉油業(yè)務(wù)仍然有較大盈利，但經(jīng)過7月份下調(diào)成品油價格之后，國際原油價格8月份重新抬頭，煉油業(yè)務(wù)壓力開始顯現(xiàn)。

　　“公司三季度情況嘛，現(xiàn)在就不好說：7月份情況尚好，8月份肯定有點壓力，9月份就看月底成品油價格能否往上調(diào)，從此前數(shù)次調(diào)價來看，成品油調(diào)價方案總體執(zhí)行情況還是可以的”，裘孝鋒表示。

　　鄧勇表示，國內(nèi)煉油企業(yè)8月份的EBIT在-3美元/桶，由于中國石化有20%的原油是自給的，因而其煉油業(yè)務(wù)EBIT應(yīng)該在-2~-3美元/桶之間。

　　“如果發(fā)改委嚴(yán)格執(zhí)行成品油定價機制的話，8月底成品油價格將提升300元以上，將扭轉(zhuǎn)8月份公司煉油虧損的狀況”，李晨表示，“下半年成品油需求回升態(tài)勢明顯，地產(chǎn)和基建的開工獎繼續(xù)帶動成品油需求回升，對石化的銷售利潤具有十分正面的意義，預(yù)計三季度公司每股盈利為0.215元，保守估計預(yù)計全年盈利可達0.75元/”。

　　但也有分析人士認為，下半年公司情況并不如市場預(yù)期那般樂觀�！爸惺�化下半年盈利肯定沒有上半年好，因為上半年好幾個月的時間里國內(nèi)成品油價格本并沒有跟隨國際原油價格下調(diào)，即便下半年每個月成品油都能跟隨原油價格進行調(diào)整，中石化享受的利潤率都小于平均利潤率；一旦成品油價格未能跟隨原油價格上漲，那下半年公司情況就更沒有上半年好”，上海某券商分析人士告訴《證券日報》記者。(游敏常)