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    CPI和PPI負增長 是通縮還是通脹?(2)
2009年08月31日 08:29 來源:中國青年報   【字體:↑大 ↓小

  不過,通縮不僅要依據(jù)物價水平來判斷,還應(yīng)結(jié)合分析其他因素,如貨幣供應(yīng)量是否持續(xù)減少、國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)是否大幅下滑和負增長。從M2各月的情況看,M2是逐月增長的;再從GDP的情況看,上半年GDP同比增長7.1%,一季度增長6.1%,二季度增長7.9%,說明GDP是趨增的。因此,M2和GDP的表現(xiàn),使我們有理由相信,近期我國經(jīng)濟運行中盡管存在通縮的可能,如CPI可能還會負增長一段時間,但在政府繼續(xù)實行積極的財政政策與適度寬松的貨幣政策以拉動經(jīng)濟增長的情形下,通縮的可能尚不足以變?yōu)楝F(xiàn)實。反而在拉動經(jīng)濟增長的各項刺激政策作用下,貨幣供應(yīng)量大幅增長,1-7月人民幣各項貸款增加7.73萬億元,同比多增4.89萬億元,特別是近段時間樓市與股市價格的上揚,讓人不能不產(chǎn)生是否會出現(xiàn)通脹的聯(lián)想。

  通縮是近憂

  宏觀經(jīng)濟健康運行,既需要避免通縮亦需要避免通脹。在當(dāng)前國際金融危機沖擊下,反通縮,實現(xiàn)全年8%的預(yù)定經(jīng)濟增長目標(biāo),仍是我國近期宏觀經(jīng)濟調(diào)控中的第一要務(wù)。

  從國內(nèi)來講,要看到我國宏觀經(jīng)濟中仍然面臨需求不足的現(xiàn)實。在上半年的經(jīng)濟增長中,貢獻最大的當(dāng)屬投資,其拉動經(jīng)濟增長6.2個百分點;第二位的是最終消費,拉動GDP增長3.8個百分點;而國外需求,對GDP增長的拉動為負2.9個百分點。這可以看得出來,拉動GDP增長的三大需求并不是相對均衡的,以投資拉動GDP固然能夠在短時間立竿見影,但如果沒有相應(yīng)的消費啟動作為對接,沒有外需的增長作為出口,這種拉動就不可能持續(xù)下去,還可能造成產(chǎn)能的進一步過剩,降低投資效率,加大財政風(fēng)險。

  從國際上看,要看到發(fā)達國家的經(jīng)濟尚無實質(zhì)性復(fù)蘇。在世界經(jīng)濟比重中,發(fā)達國家占有絕對的優(yōu)勢,世界經(jīng)濟的發(fā)展趨勢,相當(dāng)程度上就是取決于這些國家的經(jīng)濟發(fā)展趨勢。而這些國家,又是我國重要的貿(mào)易對象,對他們的出口也是我國經(jīng)濟增長的動力之一。但據(jù)國際貨幣基金組織預(yù)計,美、日和歐元區(qū)經(jīng)濟今年分別下降2.8%、6.2%和4.2%,它們經(jīng)濟不景氣,直接影響到我國的對外貿(mào)易,統(tǒng)計顯示,今年上半年,中美、中日和中歐雙邊貿(mào)易總值分別下降16.6%、23.1%和20.9%。倘若這些國家和地區(qū)的經(jīng)濟近期仍然萎靡不振,在低位徘徊,我國的對外貿(mào)易也將不會有很大起色,由此直接影響到我國經(jīng)濟增長的恢復(fù)速度。

  因此,為了保增長,一段時期內(nèi)仍有必要繼續(xù)實行積極的財政政策與適度寬松的貨幣政策。著力擴大內(nèi)需,特別是內(nèi)需中的消費需求;大力調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),切實轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式;積極開拓外需市場,內(nèi)需與外需只有均衡發(fā)展,才能有利于盡快擺脫全球金融危機對我國的沖擊。

  通脹是遠慮

  從近期宏觀經(jīng)濟形勢看,短期內(nèi)我國不會出現(xiàn)通脹,但確實存在通脹壓力,至于通脹預(yù)期會不會變成現(xiàn)實,需密切注意以下幾個因素的走勢。

  -要注意農(nóng)產(chǎn)品價格。今年上半年,我國糧食價格累計漲幅達4.9%。以歷史經(jīng)驗看,改革開放以來我國經(jīng)歷的多次通貨膨脹,其中一個明顯特征是通脹與糧價上漲如影隨形。1985 年、1988 ~1989 年、1993~1995年三次較嚴重的通脹,無不與當(dāng)時糧價大幅上漲有關(guān)。糧價是CPI的重要組成部分,它的上漲直接抬高了CPI。在2007年CPI漲幅構(gòu)成中,食品類價格上漲的貢獻度達到85%左右。而且,農(nóng)產(chǎn)品是重要的初級產(chǎn)品,其價格上漲也會引起相關(guān)產(chǎn)品的價格上升。更為重要的是,農(nóng)產(chǎn)品價格上漲,尤其是糧價上漲,會給人們帶來很深的物價上漲感受,從而加重通脹預(yù)期。

  -要注意國際工業(yè)初級產(chǎn)品價格。我國已成為諸如石油、鐵礦石等重要工業(yè)初級產(chǎn)品的進口大國。盡管國際油價在去年因金融危機大幅跳水,但今年以來,油價不斷在震蕩中攀升,從年初每桶40美元漲到現(xiàn)在的70美元左右,未來雖有下探的可能,但趨漲幾成定局;我國鐵礦石一半依靠進口,但鐵礦石的定價權(quán)掌握在他人手中,今年以來,鐵礦石價格也在趨漲,直接會帶動鋼材價格及其相關(guān)產(chǎn)品的價格上漲。國際工業(yè)初級產(chǎn)品價格上漲,都會通過進口這一渠道對國內(nèi)形成通脹壓力。需要指出的是,我國2006年至2008年上半年的通脹,很大程度上是由國際工業(yè)初級產(chǎn)品價格過快上漲所致,從而形成輸入型通脹。

  -要注意資產(chǎn)價格。近期,我國資產(chǎn)價格漲幅比較明顯。今年以來,滬指與深證成指漲幅顯著,其漲幅在世界各股市中居前列;同時,我國房地產(chǎn)市場在經(jīng)歷了去年的低迷后,今年也開始逐步回暖,“新地王”不斷出現(xiàn),樓價重回歷史最高點。一般而言,股市與房地產(chǎn)市場是宏觀經(jīng)濟的晴雨表,是宏觀經(jīng)濟運行的先行指標(biāo),其價格快速上漲,往往預(yù)示著未來有出現(xiàn)通脹的可能,如在我國2008年發(fā)生通脹之前,都經(jīng)歷了股市與房地產(chǎn)市場的暴漲。因此,當(dāng)前及未來一段時間,必須關(guān)注資產(chǎn)價格的漲幅,防止其快速上漲所帶來的通脹預(yù)期。

  -要注意美元走勢。這次世界性經(jīng)濟衰退的根源是美國的金融危機,為了擺脫金融危機所帶來的經(jīng)濟危機,美國實行了非常規(guī)的財政貨幣政策,其范圍、規(guī)模與力度是歷史上所罕見的。其所采取的一系列刺激經(jīng)濟的措施導(dǎo)致赤字大增、債臺高筑,造成美元走貶。美元在國際貨幣體系中占支配地位,國際市場能源、原材料、主要農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品價格基本是以美元計價,因此,美元貶值,相應(yīng)也就推動了國際大宗商品價格的上漲。我國是這些大宗商品的消費大國,由此就很容易受國際大宗商品價格上漲的影響,形成輸入型通脹。盡管人民幣升值可以緩解一部分輸入型通脹的壓力,但對人民幣升值的預(yù)期卻導(dǎo)致大量熱錢涌入,造成流動性過剩,反而又形成通脹壓力。

  一般來講,經(jīng)濟增長往往會帶動物價水平的上升,經(jīng)濟增長越快,發(fā)生通脹的概率也就越大。所以,在今年余下的時間里需根據(jù)國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟走勢,尤其是針對輸入型通脹壓力應(yīng)未雨綢繆,采取相應(yīng)措施,釋放通脹壓力,降低通脹預(yù)期。鑒于輸入型通脹的影響愈來愈大,因此從戰(zhàn)略和長遠角度,以我國經(jīng)濟實力為后盾,加快人民幣國際化,將有助于抑制通脹壓力。 (中國社科院財貿(mào)所研究員 張德勇)

【編輯:李妍
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直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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