奚君羊繼而分析指出：“出現(xiàn)或增或減的變化，很大程度上僅僅只是交易操作的結(jié)果所導(dǎo)致。一方面，中國持有的美國國債曲線結(jié)構(gòu)本身就由長、中、短不同的種類組成，而且買入的時間也不同，所以在某一時期集中到期之時，自然會出現(xiàn)減持的狀況。另一方面，中國外匯儲備構(gòu)成也在變化，某一時間，中國支出的美元多，收入的少，也同樣會引起美國國債持有量的變化�！�

　　“大債主”紛紛增持

　　當(dāng)然，市場本身的變化也是其中的一大因素。根據(jù)美國財政部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國7月官方資本由6月的凈流出35億美元變?yōu)閮袅魅?38億美元，當(dāng)月長期資本也凈流入153億美元，這意味著美國長期證券投資吸引力的重新增強。

　　在中國增持美國國債的同時，其他各大債主國在7月間也在增持美國國債。其中，日本增持127億美元達(dá)7245億美元，英國增持60億美元達(dá)2200億美元，加勒比海國家增持35億美元達(dá)1932億美元�？傮w而言，各國增持美國國債455億美元，總額達(dá)34280億美元。

　　“盡管全球儲備貨幣的發(fā)展趨勢必然朝著多元化的方向發(fā)展，但是美元也勢必仍將是主要儲備貨幣之一，所以短期內(nèi)，各國繼續(xù)增持美國國債的趨勢不會有根本性的轉(zhuǎn)變�！崩顭槺硎�。