(聲明：刊用《中國新聞周刊》稿件務經(jīng)書面授權)

　　樓市“金九銀十”銷售旺季落空，股市反復震蕩調整，錢往哪里投再次成為困擾投資者的一大難題。金融危機過后，中國經(jīng)濟還將面臨哪些挑戰(zhàn)？未來一年中國股市、樓市走勢如何？帶著這些問題，《中國新聞周刊》記者采訪了國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長、中國銀行業(yè)協(xié)會首席經(jīng)濟學家巴曙松。巴曙松主要研究方向為金融機構風險管理、公司治理與金融市場監(jiān)管。

　　　　經(jīng)濟應不會二次探底

　　中國新聞周刊：你認為中國經(jīng)濟二次探底的可能性不大，主要依據(jù)是什么？

　　巴曙松：從近期公布的一系列數(shù)據(jù)看，市場一直擔心的再次出現(xiàn)1998～1999年亞洲金融危機時期的所謂二次探底問題的風險在降低，這主要因為新開工項目增長依然強勁；票據(jù)融資規(guī)模的到期和替換，2009年下半年流入實體經(jīng)濟的信貸數(shù)據(jù)依然不低，例如2009年7～8月的信貸投放盡管只增長3559億元和4104億元，但是當月的票據(jù)融資減少2500億元左右，因此當月流入實體經(jīng)濟的信貸依然高達6000億元以上。同時，政府高度關注政府投資帶動的需求向市場驅動的需求的轉換，并且在積極降低準入門檻來刺激民間投資的活躍，出口的恢復也可能在外部經(jīng)濟的帶動下較早復蘇。

　　中國新聞周刊：未來一年中國經(jīng)濟走勢如何？

　　巴曙松：從目前的各項數(shù)據(jù)計算，2010年1季度的經(jīng)濟增長率將會超過11%～12%，2010年2、3季度與2009年2～3季度同比會有輕微下降，但是同比下滑不會太大，2009年的四季度本身就會有十分強勁的復蘇，如果美國經(jīng)濟的復蘇可以帶動出口的恢復，這種復蘇的強度還更大。

　　　　宏觀調控漸變

　　中國新聞周刊：明年中國政府會對目前的財政和貨幣政策進行調整嗎？

　　巴曙松：無論是全球還是中國，在實體經(jīng)濟穩(wěn)定復蘇之后，必然會面對擴張性政策的退出問題。從這個意義上說，2010年、或者更早一點，在2009年底時，整個市場會進入一個十分有趣的博弈時期，可以大致歸結為是宏觀運行數(shù)據(jù)和政策退出的互動博弈，這種博弈的不同格局，會導致市場的大幅波動和震蕩。 從中國來說，政策的調整實際上已經(jīng)在開始進行，大致可以劃分為：從反危機的超常規(guī)擴張政策轉向適度寬松的貨幣政策；其次的階段才是從適度寬松的貨幣政策，轉向中性；只有出現(xiàn)顯著的通脹壓力時，才可能從中性轉向緊縮。這個轉換的時機、力度、以及對市場預期的引導都十分重要，如果力度把握不當，很可能導致市場的大幅波動。 從政策操作角度看，從政策的連續(xù)性出發(fā)，2010年中國政府依然會保持適度寬松的貨幣政策，同時會更為靈敏地進行動態(tài)微調。從信貸增長目標看，因為2009年新開工的一系列項目往往涉及的年限較長，因此，2010年預計信貸增長速度依然會不低，預計在8萬億元左右。在具體的政策工具上，估計更多采用的是公開市場方面的數(shù)量型操作，因為這種操作更為市場化，也更為容易進行動態(tài)微調。